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“原版”和“国产”投资大PK

提要：从“海外再布局”的相关数据观察，QDII的收益明显不如海外的同类产品，也就是国产自主版不如海外原创版。　　真金白银最诱惑。去年和今年首季的海外市场收益明显高于A股，钱进全球的海外投资再度热闹。本刊上期以“海外再布局”作为封面主打，使海外投资的话题再次发酵。　　海外投资最便利的路径，无疑是在家门口购买QDII。但是，从“海外再布局”的相关数据观察，QDII的收益明显不如海外的同类产品，也就是国产自主版不如海外原创版。虽然，个别QDII去年和今年首季都跑赢A股，但它与同类的海外产品比较仍是输家。更重要的是去年，全球赢利超过150%的产品，却没有QDII版本，如俄罗斯，印尼等。　　这一投资与收益不同步现象，已不是内地QDII的独有缺陷，而是通病。最近台湾地区的财经电视推出一档基金新节目，也对台湾地区代销的海外基金与自营的海外基金进行收益比较，同一市场的海外基金，海外原版的收益都明显高于台湾版。原因就在于海外原版在信息、研究、历史等方面具备无法比拟的优势。　　笔者模拟基金组合中的富达全天候，收益虽然平平，但其在全球各地的研究人员，达700多人。内地哪家基金公司有这么多研究人员，又遍布全球。绝大多数基金公司的总人数，可能还抵不上富达这类全球著名基金公司的研究人员。一分耕耘，一分收获。起步早于我们QDII的台湾基金业尚且如此，我们QDII的成熟和完善，恐怕不是短期、中期能解决的。因此，QDII受到冷遇有可能会成为常态。　　从QDII观察，首批QDII基金出师不利，大多跌破发行价，规模最大；第二批QDII基金虽有赢利，但总量太小；目前新发行或正发行的，影响不强，规模不大。QDII的困境，固然与收益相关，但最本质仍在于过分讲究自主版，让投资人掏真金白银为之付学费有关。当投资人花同样的钱，就可买入海外原版时，为什么要买“模拟版”，买不如原版的自主版呢？　　在日常生活中，前往香港买入更多的海外原版商品，可以成为一个新兴的代购行业，其对相关的自主版商品以及内地代销业的打击和影响无疑也是巨大的。因此，当海外市场不断跑赢A股，QDII基金不断战胜A股基金，越来越多的内地投资人不断加码海外投资，完善资产配置时，QDII就不一定是首选，而必然会寻找原版的，以及全球第一的产品。在这样的大格局下，QDII的愿景何在？　　市场是有智慧的。最新一批发行的QDII基金，已开始改弦更张。纳指100正在发行，道指等产品也即将发行。虽然，这些产品与绝大多数的QDII基金比较，可能没有更多自主研究的技术、知识含量，但对投资人而言却是最好的产品，它让内地投资人可以在家门口，用本币，直接买入海外最好的投资标的，而且可以做月供。　　纳指100的QDII基金，市场认可程度如何，目前不得而知，但可能是QDII的方向，也可能是中国作为后起的逐步开放的资本市场，上海作为后起的国际金融中心的一个超前的历史机遇。在内地居民海外投资方面，是否可以改变思维和管理，一切以增加财产性收入为主旨，而不是以培育发展自主产品为优先。像引进纳指100，开卖纳指基金一样，直接用本币销售全球最有影响力的现成产品，如黄金ETF，巴西、印度等指数基金，还可让全球一流的基金公司、投资机构在沪开设法人公司，直接分销全球产品，成为远东和亚洲最有影响力的市场。不然，国际金融中心建成了，市场能量流失了。高档百货公司为何在沪屡屡歇业，不就是被聪明的上海人买东西直接赴香港走东京奔新加坡所累吗？　　激进型2万美元全球基金模拟组合(4月9日) 　　买入日期   基金名称       最新报价  现值  涨跌　　07/12/28      贝莱德世界矿业   73.82     4787   -20.2% 　　07/12/28       JF亚一组合   13.03     6498   -18.7% 　　07/12/27       霸菱东欧    117.21 2785   -30.3% 　　08/6/27     施罗德商品    123.07    1309  -34.5% 　　合计：15379  -23.1% 　　稳健型2万美元全球基金模拟组合(4月9日) 　　买入日期   基金名称       最新报价   现值  涨跌　　07/12/28      富达领航全天候  10.36     7908    -1.1% 　　07/12/28      汇丰环球趋势    9.89      6812   -14.8% 　　07/12/28      景顺亚洲栋梁    13.77     1371    -31.4% 　　08/6/27   富达中东北非   13.03    1992    -0.4% 　　合计：18083  -9.5%  
05月07日　160
2010年福布斯中国名人榜

    (前100位)     福布斯第七次发布中国名人榜，首次囊括两岸三地。香港影星成龙、台湾歌星周杰伦、香港影/歌星刘德华位居今年前三位，中国内地的篮球运动员姚明位居第四，这也是姚明第七次蝉联中国内地名人榜第一。但在这个由100位名人构成的名人榜上，体育明星仅占9人，且全部来自中国内地，显示出中国职业体育的发展缓慢。     榜单三甲来自港台     收入和曝光率两项依然是福布斯中国名人榜量化衡量明星价值的重要指标。收入不仅体现了明星身价和过去一年内的活跃程度，还折射出各自行业的发展境况。而他们在网络、报纸、杂志和电视节目中的曝光则是声望的晴雨表。     本次榜单前三名均来自港台地区，56岁的功夫巨星成龙登上榜首，去年5月他成为在“鸟巢”举办个唱的第一人，150多名明星嘉宾轮番登台，观众超过7.5万人。周杰伦位居第二，没有新唱片并不影响商家和粉丝的追捧，他努力尝试新的影视作品，有得有失。排在第三位的刘德华出演了3部电影，由于婚事曝光备受关注。今年虽共有43位明星来自港台，但其成就却都仰仗于大陆市场。在他们眼中，两岸三地之间的界限越来越模糊。小巨人姚明仍稳居大陆第一名。章子怡紧随其后，虽然饱受争议仍获得25个封面报道。     本山去年进账3亿     电影是星光最为耀眼的领地。除了李连杰、周润发等以美元计片酬的巨星，中国电影市场的成熟和细分也让甄子丹、古天乐等成为类型片明星。为了塑造立体的明星形象，周杰伦、王力宏等乐坛红人也纷纷转向大银幕。2009年中国电影票房达到62亿元，同比增长44%，跻身全球前十。中国每天新增1.7块银幕，消费热情高涨和硬件设施猛增都给明星带来无限遐想。     电视剧数量反而有所下降，去年通过审查的电视剧共有402部、12910集，同比分别下降20%和11%。但赵本山、张国立等自导自演、自产自销的明星老板，却通过经典作品赚得盆满钵满。     在华语乐坛，举办个人演唱会正替代商业演出，成为歌手最主要的盈利手段。在25位上榜歌手中，有21位曾举办了大型专场演唱会或全球巡演。港台明星的加入丰富了乐坛上榜人物。同时，大陆歌手也试着将音乐传播得更远，去年张靓颖改签环球唱片，努力拓展台湾市场。     明星还借助各种方式将自己的影响力放大。最成功的案例当属赵本山。他创办的本山传媒集团已经初具规模，刘老根大舞台、电视剧产销、综艺节目制作、二人转全国巡演等业务板块去年创造的营业收入突破3亿元。作家也不例外，郭敬明主编的《最小说》单月销量超过百万，韩寒也在筹划自己的杂志《独唱团》。        刘翔“钱途”不再？     “中国飞人”刘翔虽然仅次于姚明继续坐体坛明星综合排名榜第二把“交椅”，但收入却大幅度缩水，相比去年1.3亿元的收入，下滑了一半以上，仅为6460万元,名次也从去年的第5滑落到今年的第9位。有业内人士预测：“刘翔的身价很难再恢复到雅典奥运会后的顶峰时期。因为一个运动员的身价与其创造的运动成绩是成正比的，没有成绩做保障，即使有再高的曝光率也徒劳。如果刘翔不能夺冠，恐怕明年要跌出名人榜前十。”     与刘翔相比，女网选手李娜和郑洁的名字显得格外惹眼，两位中国“金花”分别以885万元和815万元的收入成为中国体坛上升势头最猛的“网坛势力”。        
05月06日　199
医药商业并购重组机会大值得稳健投资者关注

在生物医药板块中，医药商业通常不被人们重视，但今年一季度的数据显示，在申万6个二级行业中，医药生物是业绩增长显著的行业之一，其今年一季度营业收入环比增长22.42%，归属于母公司的净利润环比增长97.14%。据进一步的分析表明，销售毛利率扩大是推动其业绩增长的主要因素，其毛利率从上一季度的10.46%提高到今年一季度的14.13%，环比扩大了35%，在各子行业中毛利率提高幅度最大。而在申万6个二级行业中有4个毛利率下降。与此同时，该板块销售净利率也从去年四季度的2.04%上升到一季度的3.61%，上升幅度为76.96%，尽管只是提高了1.57个百分点。　　从营业成本看，今年一季度医药商业板块同比上升了17.4%，低于营业收入的升幅，表明其加价率有所提高，这是其毛利率提高的基本因素。而从销售净利率的大幅上升看，在三项费用中财务费用占营业收入的比重环比下降了0.15个百分点，下降幅度为20%，而营业费用和管理费用都有所上升。　　我们认为，财务费用下降表明其资金运用效率在提高。数据显示，今年一季度医药商业存货周转天数为34.67天，而去年则是36.15天，提高了1.48天，提高幅度为4.09%。另一方面，负债率也从2009年末的74.81%下降至64.92%，下降幅度为13.22%。这都节省了资金，从而成为降低财务费用的重要因素。　　从估值水平来看，按今年一季度业绩以5日收盘价并以整体法计算，剔除负值，医药商业板块市盈率为30.6倍，而非金融类行业整体市盈率为24.42倍，前者对后者的溢价率约为25%。我们统计2003年初以来的数据发现，其市盈率（TTM整体法，周价格，剔除负值）平均值为53.71倍，对剔除金融后的A股市盈率的溢价率平均值约为70%。这就是说，与历史相比，以今年一季度的业绩看，医药商业目前市盈率并不高。　　未来随着基本药物制度开始实施，“省级招标，统一配送”政策必然使资源向大型区域分销龙头企业集中，同时有关部门主推大流通意图也较为明显，这将推动跨区域的并购，从而有利于龙头企业的扩张，一些龙头企业规模可能因此得到快速扩大。另外，从行业前景来看，随着医药需求的快速增长，医药商业的成长空间很大，且作为商业其也具备长期持续稳定增长的特征，因而值得稳健投资者关注，特别是大型医药商业企业。
05月06日　164
谢国忠：买房不如买黄金以及能源股

房价的走势如何，一直是人们十分关心的问题。最近大家发现，经历了一段时间的低潮与观望之后，最近房地产市场又有了回升的迹象，看房和交易都明显活跃起来。那么，怎样看待未来的楼市，老百姓又该如何投资理财呢？让我们来听听经济学家谢国忠，对于房地产市场的非常观点。泡沫是有“感染力”的---房价不可能跌，都是这么想的，在一个火爆的环境里面，大家都觉得挺好的，因为泡沫是有感染力的。人开心的话，一个人有笑脸了，周边的人就会开心一点，大家都在笑的时候你也跟着一起笑。楼市“钱”景看忧---现在我看到一年收入就3万块的人都在谈300万的房子，还跟别人推荐，我看这个房子很好，一定会涨的，我觉得这个大脑有问题了。中国的房地产再要创新高是很困难的，因为货币政策毕竟是全世界都在收，整个世界资金环境不会那么宽松。这时候热钱要退潮的可能性很大了。热钱会跑，利息会涨。美国加息这个周期，看上去2012年会到百分之四到五的可能性非常大，2012年中国房地产出现很大调整的可能性还是很大的。房产中介过热不正常---很多人都去做房地产中介，因为觉得这个赚钱快，房子几百万，两边收一个百分点就是能够六七万一笔，一天可以做几笔，一想我很快就会发财了，他把这件事情看成一个最容易赚钱的，所以好多人进入这个市场。这个是正常吗？这个是有效地利用了经济资源吗？人力资源吗？物业税为什么这样热？---最近一段时间，因为民间对高房价反应比较强烈，两会的时候谈的比较多，所以提了一些新的概念。物业税是一个细水长流的概念，是维持公共服务的。大部分国家都有物业税，但是征收的方式不一定一样。美国主要是地方政府征收物业税，不是州政府也不是联邦政府。好的地段房价比较高，他增收来的物业税就比较多，他提供的公共服务就比较好，比如说在美国有4%到5%的也有，那是学校比较好的地段。房价高物业税高的话你是有回报的。征物业税还不如加息---我们先不说物业税拿来之后是干什么的，它对房地产市场的影响是什么呢？那跟加息是一样的，如果你物业税是2%，就等于加息加了2%。问题在于为什么你不加息呢？如果不想让房价涨的话，那中国最容易的做法就是加息，中国的利息应该马上至少涨三个百分点，这是有效的药。我的理财建议---我觉得现在我对能源股票、黄金我觉得比较看好。我觉得今后十年里面都是通胀型的，全世界都是通胀型的，所以这两个领域会有一定的保障，保值比较好，而且保值当中会有一定的上升空间。如果房子已经涨了三倍到四倍了，黄金的价格涨了一倍，那相对来说那黄金更有价值了。房地产是很多要自己住，而且房地产不像股票黄金，它交易也很不容易。如果房子你租出去的租金，我听到很多人都在说，我租出去的房子才这么一点钱，过了两年收回来的时候内装修又要重新装一遍，这个钱还不够，因为住户把地板什么都搞坏了，所以这个就是没有回报的。作者：谢国忠（独立经济学家）
05月06日　147
"房产哥"晒多张房产证理财师:房产领域投资应减少

    自从楼市新政发布以来，本来就很热门的“房地产话题”可谓是愈发得火爆。财经大腕、房地产老总、草根网民是舌战楼市新政利弊。而任志强在其博客上发表的“万言书”更引发了网上骂声不断。昨天又有一位自称“上海房产哥”的网民在网络上晒出20多张房产证。贴出手拿20余本房产证的照片大肆炫富被网友怀疑为是卖假证的“上海房产哥”自称名下拥有上海豪宅数十套，引来众网友口诛笔伐。　　据4月27日《广州日报》报道中说，“上海房产哥”手拿20余本“上海市房地产权证”，扬言从2002年就开始“玩房子”：“西至嘉定，东至浦东，北至宝山，南至莘庄，到处都有哥的资产！”所谓“玩房子”，说白了，就是“炒房子”。　　此言一出，又在网络上引发不小的讨论。网友们有的说其不知道天高地厚，有的责其“玉树灾情未过，炫富不捐款”，居然还有以海藻自居者要求与这位“上海房产哥”交朋友。　　不管“上海房产哥”拿的是真的房产证也好，是假的房产证也好，不可否认当前社会上有不少人买房的目的不是自住，而是投资。而这种苗头在最近几年已经逐渐壮大，甚至已经开始形成普通工薪阶层对房子的投机心理，也就是所谓的“全民炒房”。　　那么日前国务院、央行以及银监会针对房地产出台的一系列打压炒房，抑制房价的政策后，作为一个普通家庭来说，应该如何调整理财策略呢？对此，中国经济网的记者采访了北京中天嘉华理财顾问有限公司高级理财规划师成巍。　　成巍认为，密集出台的系列楼市新政主要针对的是投资性房产，并不是自住性房产。楼市新政会在多大程度上影响真实楼市成交价格目前还不可知晓。但是，泡沫过高的区域楼市价格回归至合理的价值区间是市场经济的必然规律。从理财的角度来看，在很多热点城市，家庭资金用于投资房产的边际风险已不容小视。因此，建议大家应该对家庭的资金投资结构进行重新规划：减少在房产领域的，尤其是前期已经经过连续炒作的房产区域的投资，将资金转换至更稳健更灵活的金融投资产品领域，例如：业绩优秀的股票相关类产品、中长期稳健增值的股权投资产品、信托公司发行的类固定收益产品等。
05月06日　167
投资十大规则：控制风险适时兑现

  　1.盈利很重要。不要为了空头的承诺而投资，不见盈利能力不出手。事情变化太快了，如果为“明年的业绩”而投资风险很大。缺乏盈利能力的企业都是高风险的。投资这种企业首先要确定你是否能够承担风险，并且将高风险投资占你总投资额的比例维持在较小的范围内。　　2.不要被单纯的高技术吸引，更重要的是商业模式、管理团队、市场份额，当然现金流和盈利最为重要。最高新的技术并不总是能够使公司在竞争中取胜。施乐帕克研究中心开发了个人电脑和网络领域大多数关键技术，然而施乐公司几乎未能从中获得任何收益。最能促使企业成功的是那些带来更高效率(更低成本)的技术，比如取代过时的方法、优化运营模式、解决实际问题等，也即那些“必须要有”的技术，而非“有也不错”的技术。　　3.不要只盯着企业的成功，更要分析其失败。不能仅因为某只股票的价位现在仅有历史最高水平的50%，就认为很合算。作为投资者，我们很多时候从企业犯的错误中能比从其成功中获得更多信息。研究一个企业的沉沉浮浮和经济周期，以及其市盈率，而非其股价与52周内最高水平的比较。什么样的股价是合理的？根据企业的增长率，介于10倍到30倍市盈率之间的股价一般较为合理。　　4.不仅要听取企业高管的言论，更要分析消费者的意见。例如是库存积压和订单多得难以完成？这就是分析企业表现的重要信息。　　5.分清“赌博”和“投资”。大多数投资者都能分清这两者，如果你还不明白什么是“赌博”，那你的所谓投资都是赌博，与在拉斯维加斯掷骰子的成功率差不多。　　6.分散投资。股票、债券、国库券、房地产等均可以投资，在股市上中，也要控制对高风险股票的投资比例。检视自己持有的低、中、高风险股票，清楚自己持有这些股票的原因。了解这些企业的经营状况，及经济周期可能对其产生的影响。　　7.现金。这个科技公司持有多少现金？能否在数年内不靠举债或增发股票维持经营？现金流是否为正？盈利水平能否保持？运营资本有多少？负债呢？要记住，正是债务扼杀了电信巨头Global Crossing和能源大鳄安然公司。　　8.股票期权。许多科技公司给员工股票期权，这可能会大幅摊薄发行在外股权和其收益。通常科技公司的25%-30%股权由雇员持有，他们总有一天会兑现持有的期权。　　9.确立买入和售出标准。确立止损范围，即股票下跌幅度达到一定范围就果断抛售杀跌，通常该范围定为股价的20%。如果股价上涨达到预设的百分比，也应果断售出部分或全部股票，你可能会错失又一波增长，但至少兑现了收益，并减少了风险。另外如果某公司出现管理层动荡或利润低于预期等情况，考虑迅速抛售。　　10.永远不要对一支股票产生感情。热爱公司的现金流或者盈利，而非其股票。股票不过是个标志，没什么特别的魔力。即使你去年因为持有某公司股票大赚了一笔，也不意味着这就是支好股票，或者股价会继续上涨。技术一直在发展变化，有些公司能顺应潮流更好地发展，有些则不能。适时兑现，给你的伴侣买点鲜花或者巧克力，享受生活，并重复遵守从1到10的十条投资规则。　　作者简介：　　史蒂夫·哈蒙(博客)，谷歌Adsense概念创造者之一，曾创立的Applied Semantics公司于2003被谷歌收购。现在作为投资人着重投资互联网领域，对中国互联网和网络新媒体有深刻研究。撰写了《零重力1.0》和《零重力2.0》。　　现为网易科技专栏之“硅谷新鲜事”专栏独家供稿，与大家分享高新技术产业集中区硅谷的新鲜事。
05月06日　496
存越多亏得越多分散投资像踢足球一样站好位置

在我做的儿童理财巡回讲座上，总会遇到一个普遍而又让人担心的现象。我询问在座父母亲，如果人生中要选择几样最重要的礼物送给自己的孩子，他们会做怎样安排，最大的礼物是什么？几乎“清一色”的回答是，“买房子将来送给孩子”。　　大家都将买房子作为未来孩子主要的依靠。理由很简单，房子价格上涨快，几年翻一番，这笔投资挣到的钱足够未来孩子的所有花费。单就房产来说，父母的观点听起来似乎挺有道理，但细细想来，我就不禁捏了把冷汗。　　有调查显示，中国城镇家庭的家庭资产结构里面，仅房地产就占到64%，排第二位的是定期存款为10%，而股票、基金、养老金等分别只有可怜的2.74%、1%和0.3%。　　从中我们不难看出，大多数家庭把房产投资和银行储蓄作为自己主要的理财工具。之前我们谈过通胀对存款实际价值的贬值影响，让我们越存越亏，这里就不再赘述。但是单一的房产，被作为大多数人最主要甚至唯一的理财工具时，风险就可想而知了。　　提到房价，几乎所有人都认为，未来肯定还是会大涨，许许多多的地产商和专家会告诉我们刚性需求、城市化的加剧、土地资源的稀缺性等等上涨的理由，加之政府卖地的热情和短期的经济指标也在推波助澜着，我们似乎找不到没有任何理由会下跌。　　可是，我们冷静下来看看中国香港，和邻国的日本，这些土地更加稀缺人口更加稠密更加刚性的地区和国家，各种上涨的理由同样存在，然而本该一路上涨的房价却在周期性的变化，让很多投资者损失惨重。　　现在政府也开始意识如此高的房价，长远影响的不仅仅是国家经济的可持续发展，更是社会和谐和稳定的关键。也正是这样，最近一段时间，前所未有的政策密集出台。这里我们不去研究房价未来到底怎样走势。我们只是需要清醒的认识到，任何投资品种都有它的风险、以及自然发展周期性和规律。永远上涨的物品在现实中是不存在的。　　投资最忌讳的是盲目投资和孤注一掷。理财品种有很多种，不仅仅是房产投资。但是如果我们把所有的投资，基本上都倾注在单一产品上，期待着永远单边上涨，一荣俱荣一损俱损。那风险来临的时候，我们也就失去了抵御风险的能力。　　如果确实需要做房产投资，一定要把握个“度”。对于中产阶层和普通投资者，最佳的理财方式是分散投资。　　在理财中，我们常拿踢足球来比喻家庭的资产配置组合。在球场上，有不同的位置，分工和作用完全不同。前锋负责进攻射门，前卫负责贯穿全场承前启后，后卫负责防守抵御对方进攻，守门员则把守最后一道关口，如果大家不管自己的位置，任意跑动，那我们比赛肯定是输定的了。人生同样如此，在家庭理财中，合理的做法就是同样在不同的位置配置合适的工具。　　前锋，就是收益和风险都较高的品种，比如股票、房产、股权、外汇等等。占家庭资产的30%-50%。　　前卫，就是比较稳健的基金、债券、分红险等。占家庭资产部分的20%-30%。　　后卫，就是基本没有本金数量损失风险的现金和存款部分，占家庭资产部分的10%。　　守门员，就是保险，作为家庭最后的救命稻草守护着我们，占家庭资产部分的10%-15%。　　具体比例可以根据家庭的结构和风险的偏好，进行相应的调整。只有这样才能在我们生活中，进可以攻，退可以守，才能在收益相对保证的前提下，抵御通胀抵御各种风险对我们的冲击和影响。　　新商网转载上述内容，不表明证实其描述，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。
05月06日　331
淘金世博机会多多投资世博藏品把握四原则

在春暖花开的5月，令全世界人民瞩目的上海国际博览会即将拉开帷幕。从5月1日到10月31日的184天里，预计上海将迎来7000万至1亿人次的参观游客。　　世博会主题的收藏纪念品，也开始越来越热。这个领域涵盖金银条、邮品、徽章及特许纪念品4大门类，具体投资品种繁多，其中仅世博金银品就多达200余款，其他相关纪念品更是数以千计。　　业内人士提醒，投资世博藏品要把握住四个原则：一要看题材好不好；二要看“血统”正不正，即发行机构是否权威；三要看发行量；四要看回购渠道。　　>>>金银条　　由于大部分世博题材的贵金属藏品都是限量发行，再加上距离世博会的召开越来越近，因此近期世博题材的贵金属藏品的价格也是水涨船高。　　世博概念贵金属藏品种类多，并非所有藏品都适合投资升值，业内专家提醒，投资者在选择时应明辨，有些适合投资收藏，有些只适合做摆件或饰品，投资收藏的价值不大。专家表示，投资世博题材的贵金属藏品有技巧，如世博金银币的价格受金银币市场的整体表现影响较大，受金价的影响不太大，而世博题材金银条的价格则受金价的影响较大。另外，同样是世博题材的金银条，不同的发行量，不同的制作工艺，以及不同的画面内容都会影响其未来的收藏价值。　　热点藏品　　《庆祝中国上海申博成功》金币在央行发布的三套世博金银纪念币当中，2002年发行的《庆祝中国上海申博成功》金币尤为值得关注。这枚申博金币规格为1/2盎司，面额200元，发行量5000枚。业内人士较看好该产品，认为是目前世博会题材中最具收藏价值的贵金属藏品。之所以看好该产品，是因为其发行量小，且目前在二级市场上的价格具有相当吸引力。世博大熊猫彩色金银条　　随着10只世博大熊猫宝宝入住上海世博大熊猫馆，今年3月，世博大熊猫彩色金银条上市。世博大熊猫彩色金银条由四川卧龙中国保护大熊猫研究中心独家授权发行，世博特许生产商宝泉钱币投资有限公司铸造，是我国的国宝大熊猫形象首次登上世博特许贵金属纪念品。为了完美展示国宝熊猫的可爱形象，宝泉公司特别邀请我国著名画家王申勇主笔，10只熊猫宝宝纤毫入微、栩栩如生。打造该系列彩色金银条共用39.9吨纯银和1.45吨纯金，在规格设置上充分考虑了不同投资收藏者的需求。其中，金条单金分为5克、10克、20克三种规格，金条套装系列包括5克×10套装、10克×10套装两种规格；银条单银分为5克、10克、20克、30克、50克五种规格，银条套装包括10克×10套装、20克×10套装、100克×10套装三种规格。　　以动物为题材的贵金属产品一直都是收藏中的热门，特别是中国的熊猫金币更是世界五大投资金币之一。值得一提的是，产品的包装采用纯天然碳化竹材料制作，不仅与大熊猫主题息息相关，更是符合世博会所提倡的绿色生活理念。现在熊猫题材第一次进入金银条纪念品,由于其独特的文化及艺术价值，深受藏家的喜爱。　　>>>邮品　　世博邮市是否将再度上演奥运邮市高开低走的行情？业内人士表示，在经历一波奥运邮市的“洗礼”后，世博邮市将更显成熟。据了解，目前世博邮品市场行情基本维持在预订价格上，震荡幅度在10%左右，并没有遭遇爆炒。　　2008年北京奥运会前夕，奥运邮票的暴涨暴跌行情让人记忆犹新，以2005年发行的一张面值8元的“奥运会徽”版票为例就可见一斑：2008年2月，该票市价蹿升至165元，涨了足有20余倍。　　业内人士认为，世博会毕竟不像奥运会，对社会各界群众都有广泛的号召力。加之，世博邮票的发行量无法判断，因而对其未来走势和投资前景较难判断。不过，由于世博会会期较长，其邮品可能会逐渐升温，而不像奥运会邮品一样，爆炒之后紧接着爆跌。热点藏品　　去年发行的《中国与世博会》一套8枚，面值9.6元，如今市场价28元，是世博会邮品中涨幅最大的；而中国邮政发行的第三套世博会邮票《世博园》小版成交价约24元，其面值12.4元；2007年发行的会徽和吉祥物版票为52元，也是面值的两倍左右。     《中国与世博会》     >>>徽章　　世博会纪念徽章的收藏价值大于投资价值，但投资这类产品很可能会遭遇“变现难”的问题。　　热点藏品　　衣食住行徽章，设计很巧妙，很有中国特色和内涵，又和世博口号“让生活更美好”非常贴切，突出了世博和民生的息息相关。这套徽章做工精细，设计巧妙，包装盒特别厚重，限量5万套。     图片说明：世博徽章　　>>>特许纪念品　　除了世博纪念币、金银条、世博邮品之外,还有数量庞大的世博特许纪念品，其中又以贵金属纪念章(如金银牌、金银章、金钱、金如意、金制的中国馆等)、世博瓷器、世博手表、世博玉器等市场推广力度最大。　　据悉，本届世博会增加了家电、钻石、出版物的品类，特许产品品类达到29种。家电类产品主要选择创新、低碳的家电产品；钻石产品主要为2010年的新人增添世博年的纪念等。特许产品开发形成了世博主题、世博色彩、世博场馆等设计元素系列。其中，世博会会徽、吉祥物、一轴四馆，以及自建馆、企业馆等建筑外观都是特许产品的主要设计元素和主题。特许产品中有拥有发明、实用新型、外观设计专利的产品。这些专利有的运用在材料上，如稀土发光材料、纺织面料、金属材料等，有的运用在功能上，如语音识别功能，杯瓶盖子的功能。　　消费者要购买世博特许商品，可通过实体销售和无店铺销售等多种渠道。其中，实体销售有旗舰店、全品店、专卖店、专柜(架)四种销售网点；无店铺销售有网络销售和电视购物两种销售方式。
05月06日　306
马尔基尔的投资五原则

每个人在一生中都会遇到投资的问题，即便是储蓄，也是最简单的对货币未来价值的一种投资方式。在股票和基金的投资中，向国际大师学习基本投资原则，也许能够在市场狂热时保持一丝冷静，在市场恐慌中看到机会和希望。伯顿·马尔基尔(Burton G. Malkiel)就是这样一位力图用浅显易懂的文字向普通投资人介绍投资基本原则的一位大师。他把投资看作是人生中不可或缺的一部分，他的“生命周期投资”提出了投资五原则。　　第一，历史证明，风险与收益总是相伴而生。看似老生常谈，但相当多去年参与股市的投资者会有切肤之痛，而从另外一个角度考虑，危机中存在着希望。马尔基尔举例，对1926年-2005年的美国基本资产类别年均收益率的研究表明，普通股具有高风险指数(收益率年波动率20.2-32.9%)，但仍然以10.4-12.6%的年均收益率战胜了低风险指数(3.1-9.2%)的债券类产品。因此，投资者不要因为短期股市的下跌就丧失希望，惧怕投资股票或者股票基金。　　第二，投资股票和债券的风险取决于持有资产的期限长短。投资收益率的波动是风险的表现，谁也不能保证自己始终低买高卖，而延长投资持有期则大大降低风险。马尔基尔谈到的“长期”是基于至少20年的表现来判定的。而改革开放后，中国的股市还没有20年。年轻人在投资理财上，千万别觉得20年“太久”；而年龄大的(50岁以上)投资者，一定不要在资产组合中配置过多股票或者股票基金，在与时间赛跑的过程中，20年确有些“长”了。　　第三，定期定额投资可以降低投资风险。已经有大量的文章对定投这种方式进行介绍，简言之，用马尔基尔的话来鼓励一下定投的投资者，“最严重的市场恐慌与最病态的投机性暴涨一样都是没有事实根据的。无论过去前景看来如何黯淡，到头来情况通常都会更好。”对定投这样的论述，颇有些时下流行词汇“淡定”的感觉。　　第四，调整资产类别权重可以降低风险，还可能提高投资收益。举例说明，选定适合自己年龄的权重比例后，例如40岁选择了60%股票基金和40%债券基金，假定短期股市大涨使股票基金的权重增加到70%甚至更多，这个时候卖出股票基金，买入债券基金，使两者权重比例重新回到合适自己的情况(60%-40%)，被实践证明是一种明智的投资策略，反之亦然。　　第五，注意区分对风险所持有的态度和实际承担风险的能力。每个人对风险的偏好是不同的，但一定不要把自己对风险态度和自己能承受多大风险的能力混淆。马尔基尔认为，适合的投资品种(股票、债券、基金等等)很大程度上取决于投资者在投资之外的挣钱能力，而这个能力是和年龄密切相关的。所以在投资上，马尔基尔建议投资者，在自己不同的年龄段(即不同的挣钱能力)选择合适的投资品种。　　大师的投资智慧是经过时间考验的，时常温习原则性的投资建议，会使普通投资者在牛市多份冷静，在熊市多份期盼。
05月06日　184
网游“川军”一夜暴富神话接连上演

    袁旭在北京大学计算机专业念了一年后休学创办网游服务公司。经过几年的发展,迅游在业内已崭露头角。　　刚接受完记者的采访,袁旭又忙着布置会议室,接待成都市高新区管委会主任韩春林的调研。　　自从《第一财经日报》对其进行报道后,袁旭迅速被媒体聚焦,进而也得到成都市高新区的重点关注。　　袁旭说自己运气非常好,但在成都,这样的成功故事却不断被“运气好的人”拷贝。　　成都市高新区软推办主任尹朝银告诉《第一财经日报》记者,成都网游业创业团队大量涌现。截至2009年底,当地网游业从业人员达到10000余人,实现销售收入近15亿元。　　在网游业,一夜暴富的财富神话接连上演,诱惑着有创业冲动的80后年轻人,他们都梦想成为陈天桥、史玉柱。而陈天桥们也把目光投向这个群体,网游巨头在成都收购网游产品、收编网游团队、兼并创业公司,暴富神话同样也在这里上演。　　26岁,1亿元投资　　在成都搞网游的大多是80后的年轻人,他们可能是网游玩家,或者是对网游很有兴趣。袁旭和合伙人就是通过网游认识的,共同的兴趣爱好使得在广州和杭州的伙伴汇聚到成都来一起创业。　　如今,迅游已有3000万注册用户,占据了该行业60%以上的份额。并在2008年实现盈亏平衡,2009年达到千万级盈利。在网游加速器越发成为“吸金器”的趋势下,风险投资机构开始纷纷向网游加速行业抛出“绣球”。　　“我们现在不差钱。”袁旭说。迅游已经获得多次投资,上月,国内四家投资机构挚信资本、达晨创投、成都盈创动力、亚商新兴向迅游投资1亿元,首期投资4000万元。　　80后的彭海涛也是一个传奇式人物。从四川大学休学创业,先后将自己创办的锦天科技和星漫科技卖给盛大,前者交易1亿元,后者卖了1.4亿元。2007年卖掉锦天科技之后,23岁的彭海涛就成为中国最年轻的亿万富豪,也成为了成都网游的标志性人物。　　“我们当时去彭海涛的公司看,用的电脑都是裸机,没有机箱盖,就是一些年轻人在那里鼓捣。”成都市高新区一位官员回忆当时的情景。2002年,彭海涛用父亲提供的100万元作为启动资金开始创业之旅,5年后获利却如此巨大。　　但创业往往意味着艰辛。　　2008年4月,谢凯辞去上海迪斯尼的工作,回到成都创办欢娱互动科技公司,那年他30岁。　　“创业不是那么容易,做网游风险是很大的。”谢凯一再强调创业的困难。比如去年他们研发的一款产品,中途核心程序员离职创业,“程序员离职问题很严重,因为新进来的程序员对以前的程序没法看懂,一款产品可能因为程序员的离职而前功尽弃。” 　　事实上,袁旭创业之初也面临很大难题。“当时没有规划,就是凭脑袋里想的去做,我们最初是想做网游产品的,做了三个月之后,发现不行,最后我们决定做网游服务,开发网游加速器。”袁旭说。     回四川创业去　　正是这些年轻人一个一个的创业梦想,最终汇聚成当地的产业洪流。　　成都市高新区软推办主任尹朝银告诉记者,近年成都涌现了锦天科技、星漫科技、梦工厂、迅游科技等一批新兴网络游戏企业。　　“搞网游的很多是四川人。”谢凯和袁旭都这样说,他们两个分别来自四川乐山和雅安。史玉柱的团队就是“四川军团”,其他的网游企业也有不少四川人。　　“成都这边人才、政策、创业环境很好。”谢凯概括道。相对便宜的生活成本也为创业提供了有利的支持。　　网游本质上仍是一个高投入、高风险的行业。谢凯说,北京、上海等地已经形成几个网游巨头把持的格局,他们有雄厚的资金,能提供可观的待遇。　　“在北京、上海这些地方,如果你创业,天天都得提防被人挖墙脚,尤其是核心程序员。一个程序员的离开可能就会毁掉一个企业。”谢凯说,“北京、上海这些地方的人员流动太大。对于创业团队来说,人才的压力非常大。” 　　相对而言,成都在这方面提供了很好的条件。　　成都有电子科技大学、四川大学、四川音乐学院、四川美术学院等高校。“腾讯的一位高管对我说,他们80%的美术设计人员都来自一个学校。”谢凯说,在四川这边人员比较稳定,他的团队已经从2008年的5个人发展到现在的70多人。　　事实上,大量创业团队的出现,使得成都的网游已经形成集聚效应。成都市信息办主任刘勇介绍说,成都是国家重要的数字游戏动漫产业战略基地,现有游戏动漫开发、营运和专业人才培养等企业210余家,相关从业人员约3万人。2009年实现销售收入28亿元,约占全国6%。　　在数字游戏方面,以网络游戏主打、视频游戏起步和手机游戏提速为特征,形成一定规模的企业集聚和较为完整的产业体系。　　国内知名网络游戏企业也加速在成都聚集。目前排名前十的网络游戏企业中,盛大、腾讯、巨人、完美时空、光宇华夏和金山等6家企业直接或间接在成都高新区投资,设立了分支机构。此外,网易、久游也在成都有游戏开发工作室或办事处。　　研发给运营打工　　然而,成都的网游企业呈现小、散的特点,无法做大,他们常常被巨头们“割韭菜”。　　2009年,彭海涛将星漫科技卖给了盛大。成都梦工厂网络公司全部股份也被以4亿元卖给了博瑞传播。　　“对于他们的做法我很难理解。”谢凯说,这些企业已经不差钱了,产品已经成熟有着可观的收益后,为什么会选择把公司卖掉？　　“每个创业企业都会遇到一些瓶颈。”袁旭是这样看的。事实上,成都网游业由于是创业型企业大多偏重于研发,而研发与运营的分成是3:7。　　尹朝银说,当前成都高新区游戏动漫产业的发展仍存在一定的不平衡性,表现为研发领域非常活跃,网游研发能力位居全国前三,但产业核心业务（运营）落后,缺乏具有影响力的运营公司,与其研发能力和城市地位极不相称。　　盛大收购锦天科技后,将其《传奇Online》和《风云Online》充实到自己的产品线。博瑞传播收购梦工厂后也将其《侠义道》《侠义道Ⅱ》《新侠义道》《圣斗士OL》收入囊中。不仅如此,这些巨头们还挥舞手中资本跑马圈地。　　“对本土企业是一个好事。这可能在短时间内会对个别企业产生冲击,但是对产业来讲,会使得资源得到提升。”尹朝银说。　　对于成都网游发展的现状,政府也在采取措施扶持。上个月底成都市发布了《成都市数字新媒体产业发展规划（2010-2012）》。成都市软推办最近也提出在载体空间、公共平台建设、投融资、配套政策、人才引进等方面给予企业大力支持和引导。
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