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2010慈善排行榜出炉房地产业最抢眼

   10日，记者从中国社会工作协会获悉，“2010中国慈善排行榜”已经出炉，全国道德模范、江苏黄埔再生资源利用有限公司董事长陈光标再次荣获“中国首善”称号。　　根据2010年中国慈善排行榜统计，上榜慈善家共133位，合计捐赠34.38亿元，上榜慈善企业448家，合计捐赠52.95亿元。　　从慈善家所属行业看，房地产业是中国慈善家最多的一个行业。2005年，捐赠前10名的慈善家中，有7个从事房地产行业。世纪金源集团董事局主席黄如论2004年捐赠9571.5万元，荣获当年的中国首善称号。此外，金海马集团总裁翟美卿、祈福集团董事长彭磷基当年也分别捐赠了6460万元和3000万元。　　在2010中国慈善排行榜企业　榜单中，地产企业占了所有捐赠企业的16%。虽然在2010中国慈善排行榜企业家　榜单地产业企业数占7%，但其捐赠总量不能小觑，仅单个房地产业的企业家黄如论，2009年就捐款近2.7亿元。　　有专家分析称，慈善排行榜之所以房地产老板最多，主要原因是中国房地产业是富豪最集中的产业。房地产业既是富翁的产业，也是暴利产业，房地产商获得暴利后，把利润回馈给社会，可以说是承担社会责任的表现，是值得肯定的，这也说明房地产商在努力转变社会形象。
05月12日　162
新生代潮商的家电财富攻略

    谈及潮商这一令人眩目的“财富族群”，大多数人首先都会想起站在华人财富之颠的世界级巨商李嘉诚。     李嘉诚是潮汕商人的领袖。他不仅创造出了大量的金钱和财富，而且还身体力行总结出了一套具有丰富内涵的人生韬略和经商哲学。其精准的投资眼光和诚信经营的立世原则，影响了马化腾、张文标等一大批潮商新星。     如果我们惊叹于马化腾早在十多年前就准确预料到了互联网走势，并成功创办了腾讯的话，那么能在竞争白日化的冰箱行业游刃有余的捕捉到索伊这只绩优股，张文标精准的投资眼光更是令人由衷信服。     与大多数闯荡珠三角、进驻京津沪、投资大西部的潮商一样，张文标1998年揣着所有的积蓄闯荡云南。凭借着敏锐的商业眼光，创办了昆明标志电子有限公司。艰难困苦，玉汝于成，近十载的磨砺，让张文标迅速成为昆明AV行业的领军人物。     2006年后，昆明标志电子有限公司虽然依旧是昆明AV行业的标杆，但市场竞争的加剧不断压缩着经营利润。业务结构转型迫在眉睫，同年，公司引进了一线品牌的冰洗。众所周知，潮汕人超前的眼光是他们成功的一大要诀。     经过两年时间的全方位考察，2009年7月张文标毅然增加了冰箱产品，选择了索伊品牌。也许是潮汕人先天具备经商的基因，短时间内，张文标带领着团队，把索伊冰箱在云南市场高歌猛进，在渠道方面大刀阔斧，纵身一跃，成为行业的领跑者，并创造了云南冰箱行业的又一财富传奇。     财富机遇：云南市场是全国的洼地     有人认为，云南冰箱市场潜力不大。但却蕴藏着巨大的市场商机。凭借张文标多年的投资经验和对冰箱市场的深入了研究和分析，他非常看好云南冰箱市场后三年的消费潜力。因为历史经验告诉他：云南市场比四川等其他市场消费滞后一般三至五年时间。     通过两年时间的实地走访，从首脑理念、盈利模式、技术、品质、服务等全方位考察了众多冰箱企业，最终张文标选择了索伊。之所以选择索伊，主要有以下原因。     一是加盟并融入索伊，不仅能学习到实用的市场运作和企业管理经验，更能充分保障并提升市场经营利润。索伊企业不但对代理商提供以“六大中心”为代表的企业管理指导，还拥有着极高的销售利润。     通过十余载的贸易经验总结，张文标将代理品牌分为三类，一类品牌能让企业充分学习，但利润微薄；一类品牌能收获可观利润，但无法得到学习的机会，还有一类就是以索伊为代表的既能学习又具备高收益的品牌。     二是索伊企业的实力也让张文标信心十足。索伊拥有六安和上海两大生产基地。其中六安基地拥有建筑面积80000平方米的9栋现代化厂房，5条冰箱生产线及大批配套附属设施，投资1.62亿元，占地300亩，目前冰箱产能完全能够满足我们的市场需求。     同时，索伊特别注重产品技术研发和品质保证。除了两款小型号冰箱外，索伊所有产品蒸发器和回气管路都采用精铜管制作，产品的性价比极高，可谓业界独创。     在此基础上，索伊连续十一次通过国家和省级市场监督检查，监督检查合格率均为100%。在售后服务方面，索伊又推出了“整机保修两年，制冷系统保修四年，压缩机保修六年”服务，远远超出了国家三包规定。这为我们代理商彻底解决了后顾之忧。     同时，张文标还了解到，索伊品牌在2008年中标家电下乡以来，市场销量增幅一直维持在200%以上。四川、安徽、河北、湖北、湖南等市场年销售额均已过亿元，其他市场销售额也均超出五千万元。而云南是索伊仅有的市场洼地。     索伊全国市场业绩持续多年屡创新高，已经成为了中国三四级冰箱市场的标杆品牌，并被美国《福布斯》杂志评为“中国最具竞争力企业之一”。这让张文标看到了云南市场蕴藏着的无穷商机。     财富模式：成功离不开企业的支持     通过近一年时间的网点开拓，张文标的索伊云南市场已经高歌猛进。     目前张文标在昆明市场已经进驻沃尔玛等大型连锁商超。在合作过程中，沃尔玛的电脑下单模式要求张文标供货必须及时，否则将会面临索赔处罚。在了解到这一情况后，索伊企业充分理解我们的市场情况，在货源紧张的状况下，依然给予张文标供货优先的支持。这为张文标开拓其他渠道提供了信心。     在终端促销等方面，索伊厂家的支持更是不遗余力。如地州市场大范围的墙体广告宣传，以及促销所需的各种终端物料支持。     索伊厂家真正做到了“想商家之所想，及商家之所及”，将商家的利益放在第一位，确实是实实在在做人，认认真真做事。  在云南市场运作之初，张文标就遇到了非常棘手的困难。由于索伊云南市场前任代理商的无理取闹，在云南市场凭空捏造并传播了一些负面新闻。为了及时清除负面新闻所带来的不利影响，尽快处理好前任代理商的遗留问题，张文标迅速从工商消协、质检部门和终端广告宣传等方面着手处理，并解决了原代理商的遗留问题，积极推动了索伊品牌的快速发展。     对于处理过程中垫付的费用，索伊厂家全部不折不扣的兑现承诺。     财富心得：把不可能变为可能     张文标对索伊云南市场充满信心，因此张文标始终强调，要把不可能变为可能，创造云南冰箱市场的销售奇迹。     对于诺大的云南市场，张文标具体是如何进行市场前期的启动工作的？     首先，完善组织架构职能。目前张文标已经拥有营销一部、营销二部，分别针对商超渠道和地州市场的开拓和维护，财务中心、物流中心、售后服务中心以及综合部等众多职能部门。这与索伊公司给我们代理商提出的“六大中心”指导意见不谋而合。     其次，提升团队竞争力。张文标一直注重团队的培训工作。通过学校式培训，让员工提升学习力；通过家庭式培训，让员工体会到公司的人文关怀。同时，我们每天轮流主持晨会，通过歌曲、口号来提升工作信心。     在培训内容方面，张文标一直在不断学习一切可以学习的营销模式。     包括上游的索伊工厂、下游客户，以及竞争对手优秀的营销模式。     第三，通过事件营销，提升索伊品牌知名度，推动渠道招商。今年上半年，云南及周边地区遭遇到了百年不遇的特大旱灾。抓住这一市场机遇，张文标三月份联合经销商组织了送水、送大米下乡的公益慈善活动，赢得了经销商的广泛好评，也快速提升了索伊品牌在云南地区的知名度，为市场营销奠定了基础。     潮汕人拥有着与生俱来的经商头脑，张文标成功的事件营销策略正说明了这一点。除了差异化的营销策略外，张文标认为，代理商的成功需要建立在诚信、资金、思路和速度基础上。其中，诚信是成功的灵魂。     诚信对于潮商来说尤其重要。正如索伊工厂对代理商信守承诺一样，对于下游经销商，同样也必须信守承诺，树立互利共赢的合作理念。张文标一方面加强网点招商工作的开展，另一方面还需要注重经销商的跟进与扶持。     同时，张文标还具备居安思危的意识。他认为只有用心做好品牌、服务好经销商，才能赢得市场的认可，顺利超额完成年度销售任务。  
05月12日　465
低碳理财低调前行

　  前不久，光大银行推出了一款具有低碳性质的公益理财产品。该产品预期年化收益率为4%，扣除购买碳额度的金额后，投资者实际预期年化收益率为3.93%。其中预期收益中的1.75%将用于购买二氧化碳减排额度，即每购买5万元理财产品(起购及递增金额)，可购买1吨二氧化碳减排额度。投资者通过购买该款理财产品，即可在北京环境交易所拥有“个人绿色档案”，并可查询到所购买碳的项目具体信息(包括项目来源、核证机构、签发报告等)。  　　摸底环保理财近年来，随着全球对低碳环保的关注，无论是外资银行还是中资银行，都看到了环保题材隐藏的投资机会。而与环保概念挂钩的银行理财产品的推出，不仅帮助银行从新兴行业中掘金，也为普通投资人提供了分享这一投资机会的渠道，“低碳理财”时代现已到来。　　据了解，主打低碳的理财产品，其低碳性主要通过以下几种方式得以体现：与证券交易所上市的环保概念股票挂钩，与气候交易所的二氧化碳排放权期货合约挂钩，与世界级权威机构的水资源、可再生能源、气候变化等环保指数挂钩。　　记者从近几年外资银行推出的环保类理财产品中发现，外资银行投资环保、新能源领域主要通过两种方式：一是在股票市场上选择环保和新能源行业内的相关上市公司作为成分股，放在一个篮子中构成一个指数，在指数基础上推出银行理财产品；二是在新能源的期货市场中，将不同期货品种构成指数，提供给投资者。以汇丰银行2007年底推出的一结构性环保投资产品为例，该产品挂钩于50家公司股票组成的“汇丰气候变化指数”；荷兰银行发行的一款挂钩“全球水资源指数”的理财产品，也是从全球75个国家筛选出10只水务公司股票，按相等权重组成。另外，外资行的环保类理财产品支付条款多为看涨类结构，即挂钩标的的涨幅越大，产品的收益水平越高。　　而刚刚开始涉足环保概念的中资银行，则对挂钩“碳交易”更感兴趣。除了光大银行前不久推出的低碳理财产品外，中国银行与深圳发展银行也曾先后发行二氧化碳挂钩美元产品。据了解，自从哥本哈根会议之后，“碳排放”一时间成为出镜率最高的词汇之一。倡导低碳生活、为碳排放埋单已逐渐成为最时尚、最健康、最环保的生活方式；如何购买碳排放，已成为关注的热点问题。业内人士也认为，环保产品专业性比较强，结构有点复杂，客户理解上有很大难度。一提到气候变化，国内一般首先会想到二氧化碳排放过量。因此，挂钩碳交易的产品，在客户中的认知度更好一些。　　寻找介入时点低碳环保概念受到投资者的青睐，但是投资者购买理财产品仍不能忽视收益率，那么，这类产品收益率又如何呢？　　据了解，深圳发展银行于2007年8月推出国内首款二氧化碳排放权挂钩的理财产品———“聚财宝”飞越计划2007年6号人民币理财产品与“聚汇宝”超越计划2007年6号美元理财产品。两款一年期的产品已于2008年9月2日到期，分别实现了7.345%与14.125%的最终收益。这两款挂钩二氧化碳排放权期货合约的一年期结构性产品在全球资本市场大幅下挫的市况下，为客户带来优异的理财收益，也体现了对全球气候和环保事业的关注。　　相比深发展上述的可观收益，外资银行在境内发售的相关产品表现并不尽如人意。自2007年起，荷兰银行、汇丰银行、德意志银行和东亚银行等几家外资行，先后在市场中发售了以“气候变化”为主题的结构性理财产品。不过，自2008年中后期以来，这些产品呈一路下跌趋势，从而导致了部分外资银行结构类产品挂钩标的与支付条款的错配，出现零收益或负收益。例如，德意志银行在2007年10月份推出的一款名为“挂钩　　DWS环球气候变化基金的结构性投资产品”已于2009年底率先到期，而在最终观测日时，挂钩基金的价格仍然低于该结构性投资产品交易时的初始价格，致使该理财产品的最终收益为零。　　当然，产品收益率高低并不能以中外资银行来区分，即便历史成绩不错也不能保障未来的高收益。深发展的二氧化碳挂钩型美元产品于2008年9月再次推出，当时正值碳交易价格高点，达到26.05欧元/吨，此后碳交易价格一路走低，最终也未能实现第一期的好成绩。　　坚持价值投资由此可见，购买理财产品介入的时机非常重要。对此，银行代客理财过程中会重点把握，但投资人也需要关注投资标的的走势。环保主题专业度比较高，投资人需要对环保产业有一定了解。比如投资二氧化碳产品，就应对碳排放交易本身以及市场发展大趋势有大致判断；投资水资源，就要考虑是否看好水务公司在水资源日趋紧张情况下的长远发展，这是投资环保产品最重要的前提。　　专业人士也表示，由于该类银行理财产品所投资的环保领域，属于未来成长潜力巨大的新兴行业，因此，更适合于那些熟悉环保概念、看好其长期发展趋势且具有价值投资理念的投资者。另外，环保主题投资需要一定的时间去检验，新兴产业在三五个月内不会有想象中那么好的收益，因此，环保概念产品多为一年半到6年的中长期产品。这更适合具有价值投资理念的客户。业内人士还同时指出，虽然挂钩环保的产品大部分承诺保本，但那是以投资者不提前赎回为前提的。一旦提前赎回，投资者不但需要支付较高的赎回费用，银行也不保证全部本金的返还，而是根据当期的参考价回购。
05月12日　148
马化腾的精明干练与狠的升华

在世人的眼中，马化腾是文弱的白面书生，是低调的务实主义者，是腾讯无微不至的产品经理。然而，世人却唯独没有认为，马化腾是一个商人。商人重利，自古以来即如此，这不是贬义词，这是一个商人的基本素质。马化腾不仅是一个商人，还是一个优秀的、成功的商人。对于一个成功的商人来说，不管个性多么的平凡，总要有一样异于常人，否则，他靠什么起家？否则，他又怎么做大？马化腾是广东潮汕人，潮汕人素有经商的习惯，讲究在商言商，亲兄弟，明算账。马化腾则很好地继承了这一点。股权分配初次展现的精明 1998年11月，腾讯在深圳成立。公司是股份制的，还有其他几个股东。股份制公司最大的一个特色是，能共患难而不可共富贵。为什么这么说？原因在于，创业初期，大家都没钱，只能几个和尚一起挑水喝，齐心协力、众志成城。然而，公司做大了，有钱了，分享成果和利益的时候到了。谁的权力更大，谁得到的利益最多，就成了大家争斗的来源。这个时候，往往有两种情况发生，第一种是部分创始人出走，要么另谋高就，要么另起炉灶；还有一种是公司到此为止，分崩离析。不是没有这样的例子，相反，这样的例子很多。因此，年轻的马化腾是聪明而又精明的。他的聪明之处在于他预料到将来会出现这种情况，所以，从一开始就避免这样的事情发生。避免的方式是，将股份、权力和责任划分得清清楚楚，白纸黑字，谁也没法抵赖。如果说这只是他的聪明的话，那他精明的一面也就在此事件中显露无疑。当时的股份是，马化腾一家独大，占了公司的47.5%，其余几个创始人共同占了52.5%。这个设置很巧妙，这也是马化腾精心设置和各方平衡的结果。首先，他不能独自超过50%，这样容易让其他的创业伙伴感觉不舒服，以为他一人独揽大权，所以，让出一些，让其他人的总和比他高。其次，如果几人平分股份的话，也不是一个好办法，因为在意见或者决策发生分歧的时候，总得一个人做主，而这个人，必须是他马化腾。所以，他的股份必须比其余人单独的份额多，因此，在有人想通过增加投资来提高股份的做法，马化腾硬是坚持着没有同意。马化腾用这样一种方式奠定了他从此在腾讯中的领导地位。除了股份之外，马化腾将各自负责的领域以及权力、责任也一并划分得清清楚楚，从此，各就各位，各施其职。一路走过来，似乎倒也相安无事。虽然，吵架、拍桌子，相互不理睬的情况偶有发生，但总体来说，团队比较稳定，这也是马化腾至今为止，最为骄傲的事情之一。这只是马化腾精明的一面，而精明的加强版就是狠。做事不拖泥带水，对惹急了的人斩草又除根。与庞升东的战争腾讯从成立以来，依赖QQ强大的用户基数把腾讯帝国扩展得越来越大。在这发展的过程中，腾讯基本上是在模仿别人，但很幸运的是，它从未被起诉，也从未被超越过。当然，别人对腾讯的模仿，马化腾也可以睁一只眼，闭一只眼，谁叫咱都是模仿起家的呢？我能吃肉，还不至于不给你一点汤喝。但是，如果你要因此而得寸进尺，考验我的忍耐力，夺取我的根本的核心的市场，也就是QQ的话，那就只有一句话表明了，要么忍，要么残忍。说到这个，就不能不说到这样一个人，他就是庞升东。 51.COM 庞升东庞升东是谁？ 2005年，庞升东创立51.com，将用户定位为5-22岁的年轻女性。但是，在一次受邀参观腾讯公司总部并与腾讯的高管们交流之后，传说中，庞升东自此“心情复杂，很多天都睡不着觉。”从此，腾讯成为庞升东学习和模仿的对象。接下来，庞升东模仿腾讯对51.com做了很多的功能和应用，在51.com上几乎全部拷贝了QQ的功能。为了更好的模仿和学习，庞升东甚至直接从腾讯挖人。挖过去的人薪水比在腾讯高很多，并且庞升东很会礼贤下士，会给腾讯的员工出来回机票，让他们去51.com面试，并会亲自去机场迎接。到2008年底，已有数十名腾讯员工加盟到了51.com。虽然，业界相互挖墙角是一件很平常的事情，但是，像这么有针对性、目的性的大规模挖人来说，还属比较罕见的，并且也太明目张胆了些，好歹暗地里渡一下陈仓也就罢了，至于这么嚣张和大胆吗？一直以来，马化腾对51.com和庞升东都保持着一种罕见的沉默，对庞升东的模仿和跟进，腾讯方面从来未发表任何的不满之辞，按理说，马化腾已经相当宽容了。但是，这次，似乎是庞升东做得太过了，已经逼近了马化腾忍耐度的极限了。这还不算，接着，51.com开发出了一款叫彩虹QQ的产品--一个能够显示好友地址和查找好友是否隐身的QQ辅助软件。这下战争爆发了。腾讯什么都可以忍，而这个不能忍，谁都知道，腾讯的起家和发展全靠着这只企鹅。于是，和过去对待珊瑚虫QQ的做法如出一辙，腾讯把彩虹QQ定性为 “非法软件”。2008年11月中旬，腾讯突然宣布将大规模强制卸载彩虹外挂。除此之外，腾讯将被挖去51.com的十多名员工一纸诉状告上了法庭。这场纠纷当初闹得沸沸扬扬。庞升东不是傻子，或者也不至于太傻，虽然出面表示，将对这些跳槽的员工鼎力相助，但是他也知道，与腾讯硬碰硬，下场不一定能很好，并且，他也探到了马化腾的底线，那就是做什么，都不能做跟QQ相关的事情。于是，他将刚伸出去的触角缩了回来，彩虹QQ改名叫彩虹，并且也学会了暗地里渡陈仓的做法，将此前大幅的广告撤下。将陈寿福送进监狱而庞升东的遭遇比起另一个人来说，则是幸运得多。另一个人是珊瑚虫QQ的主要开发者，陈寿福。陈寿福是一名大学的老师，最早开发QQ相关软件的一批人。早期的陈寿福得到了腾讯的默许和支持，还曾经一度成为腾讯的座上宾。但是，随着腾讯利益的需要，陈寿福和他的珊瑚虫QQ已经不再成为马化腾眼中容忍之物了，因为珊瑚虫QQ太过于理想主义，居然在客户端删去了很多广告功能，这虽然得到了用户的喜欢，但却是对腾讯利益的伤害。在腾讯几次要求陈寿福保证不再开发珊瑚虫QQ之后，陈寿福再次铤而走险，不顾腾讯的威胁。于是，对于一个几乎没有背景的大学老师来说，腾讯觉得需要下狠手的时候到了，那就是一纸诉状将陈寿福也告上了法庭。毫无疑问的，陈寿福输了官司，不仅赔了钱，并且还把自己送进了监狱。随着2008年陈寿福的入狱，珊瑚虫QQ与腾讯之间的恩怨情仇也全部了结。从那以后，腾讯QQ的第三方软件等基本上就偃旗息鼓，没有了战斗力。要么忍要么残忍江湖上还有一句话说，别逼我，逼急了，我也不是好惹的，其实这种情况在马化腾身上也出现过。传说当年，马化腾想要推出搜索引擎，而这个时候，他接到了一个电话，电话里说，你要继续做搜索引擎，就别怪我报复你，我将会把我手上的某某放到市场上来。马化腾是聪明的人，知道暂时只能忍，因此，腾讯的搜搜过了几年之后才推出来。在江湖上混，迟早都是要还的。所以，有时候必须得守一些规矩，不过你也可以不守规矩，强行出手，只要够厉害，就像当初的陈天桥想要强行收购新浪一样。但是，成王败寇这是永恒的法则，成了，名利双收，输了，那当然就只是一个笑柄。当然，在这方面，马化腾是多么的精明，要不然，为什么他总是模仿，但是却从未被别人起诉过？这跟马化腾的性格大有关系，知道干不过别人，就暂时忍着，况且作为基于QQ延伸的一切业务，腾讯从来都是后来居上，忍过几年，又有什么关系呢？这还是应了那句话，要么忍，要么残忍。  
05月12日　582
所谓腾讯式创新

网易科技专栏作者魏武挥在很多年前的互联网圈内有一个未经证实的笑话：开网站的创业者认为，中国那么多人，只要每个人一天给我一分钱，那每天就有上千万的收入。这个冷笑话的背后其实是在问这么个事儿：人干嘛要给你一分钱？不过，国内倒是有那么家互联网公司已经超越了那个冷笑话：它2008年每秒的收入227元（一天近2000万），2009年蹦到了394元（一天近3500万）。无论你对腾讯的感情如何，马化腾一手打造出个印钞机都是不得不承认的。回到开头那个笑话的问题来。那个问题其实是一个商业逻辑问题。就商业模式而言，无非就是甲乙双方交易模式和第三方付费模式（即广告）。但商业逻辑却八仙过海：客户掏银子的理由总是千奇百怪的。腾讯究竟是根据哪种商业逻辑让人把钱掏出来的呢？一言以弊之：人性。腾讯是围绕人的心理来收钱的，而不是围绕人的行为。对于一个靠第三方投放广告的客户来说，掏不掏银子在于受众的注意力以及注意到了以后各种反馈行为。但腾讯的很多赚钱利器都是直指人心。以QQ秀为例，当你成天对着一个一个浓妆艳抹地买了QQ秀的聊天对象之时，你怕是忍得住一时，忍不住一世吧！当然，也有很多广告模式是以人的心理来开道的，比如设计一个很有趣的广告，让受众觉得好奇便可引发较多的点击。但还是一种铺垫工具而已。腾讯直接打中的是人性中的攀比、虚荣从而激发出消费欲望。可以这么说，大部分互联网公司看重的是网络用户的各种行为，而腾讯，着力点却是：把你这个现实人索性搬到了网上。一个一个头像、一套一套QQ秀，一组又一组的配套虚拟设施，合起来，不就是个avatar（虚拟化身）么？互联网评论界有句类似童谣一般的话：腾讯从来只是模仿，却从不创新。这话说的是腾讯做产品都是跟在别人后头的，不太能见到它原创出个产品来。不过，从商业逻辑上讲，腾讯倒是个大大的创新者。一个收不到钱的产品只能说是一种功能（function），腾讯才是真正做出产品（product）来的，而且，还是很前无古人地收到钱了。这，确实要说是一种创新。腾讯的这番创新，其实是有跟随者的，只不过他们做的产品和腾讯的不太一样，但商业逻辑趋同。一个是史玉柱的网络游戏，一个则是周鸿祎的360安全产品。史玉柱利用人性的攀比和报复心理，做出了一个所谓免费网游，周鸿祎则利用人们对电脑使用的小心心理，至少到今天，已经做到了客户端第二把交易的位置。逻辑和产品都跟随的，则是庞升东的51.com。有论者认为，网络用户由于是在线的关系，故而交易行为会比在实际社会中理性一些。但以腾讯为首的围绕用户心理赚钱的例子，证明这句话是不成立的。关键的问题在于，你有没有把用户搬到网上来：在史玉柱的游戏里，你就是那个ID，那个ID就是你。在周鸿祎的布局里，电脑就是你，你就是电脑（毕竟今天的人有太多东西在电脑里了，离开了电脑似乎啥都不会干了）。而在腾讯帝国中，你，就是那串号码所代表的一切。最近有些消息说，SNS的粘着度在下降，一些SNS用户觉得偷菜已经让他们觉得厌烦。于是，就有评论说SNS走了邪道，一门心思搞游戏而不是搞关系，时间一长，用户自然就觉得不耐烦了。但是，这些评论者没有看到的是，用户只是在偷菜，ta并不是菜本身。换句话说，偷来再多的菜，也是身外之物。只要不是钱，身外之物总有边际效益递减的那一天。更没有看到（或者是不愿意看到的）是，建立关系这件事，除了搞求职应聘以及一些非法的关系，是很难赚到钱的。而QQ这个可以说是中国最早也是最大的SNS，它赚的，不是身外之物的钱，而是用户自身的荣耀。有所长，则必有所短。腾讯依靠用户心理发财的本事是登峰造极的，但依靠用户行为则还稍欠火候。故而，腾讯的门户网站，虽然有些调研公司认为流量已排到第一，但广告收入，却远远没有到第一的份上。这也是腾讯自身的商业逻辑所决定的。作者简介：魏武挥，曾经供职于多家网络公司，混迹互联网多年，目前执教于上海交通大学媒体与设计学院，对一切数字化的互动媒体都抱有浓厚的观察、研究和批判的兴趣。现为网易科技专栏之“数字与人”专栏独家供稿，与读者探讨数字化的媒介和人这种物种以及这个物种所构成的社会之间的关系。  
05月12日　127
风险投资人展望未来十年热点行业

    TMT、消费类产业、新能源产业将有更广阔的市场　　倪正东：我认为，未来十年中国创投和私募行业会出现这样新特点。第一，人民币基金将在未来扮演更重要的角色。最近人民币基金在北上、东扩，深圳的人民币基金开始在北京、上海设办公室。北京的基金面临竞争压力，他们已经对北京地区虎视眈眈。第二，中国将形成自己的LP市场。未来10年，中国将有自己的养老基金、社保基金、主权基金、家族基金。现在大家不容易融到钱，但是再过五年十年融资会变得非常容易，中国要形成一个新的LP的群体，这个群体会越来越强大。第三，VC/PE将继续引领新技术、新行业、新模式。第四，中国VC/PE在全球市场的份额将继续扩大，VC/PE支持的上市公司中，中国的公司将会占据全球的一半。我预测，上海交易所的国际板块会在未来推出。第五，基金的设立、税收、监管将更加专业有序。第六，中国VC/PE的行业协会应该建立起来。第七，投资模式方面，成长型的投资在最近五年是我们行业最值得依赖和最可依靠的模式，但是未来10年，投资模式会更加专业和细分。早期的并购性投资会增加。中国会形成早期投资以及并购投资界的顶尖品牌。我觉得市场还会重新洗牌。第八，我预测下一个10年的末期，部分中国品牌的VC/PE将走向国际市场，未来两三个月就会有第一家基金代表中国去做跨国投资。第九，以前，中国只有三个投资中心，北京、上海、深圳，其他地方都还不成气候。但是未来VC/PE应该创造第四个中心，它有可能在西部或中部。35亿风险投资流向能源环保领域。　　经历了金融危机后的风险投资，再度热了起来；而比风投更热的，则是低碳经济。据中国风险投资研究院(CVCRI)对556家风投机构的调查显示，2009年VC对能源环保领域共投资了35亿元；VC投资的项目中，每10元钱中就有1.1元投向了能源环保领域。　　“节能环保、新能源等既属于产业政策扶植范畴、又对经济周期不敏感的领域是我们的偏好。”民建中央下属的中国风险投资有限公司(下简称“中国风投”)总裁王一军如是说。　　据透露，他所领导的中国风投2010的项目中，有一半与环保、节能及生态有关。　　市场：能源环保开始崛起　　历时3个月、访问了556 家风险投资机构后，民建中央下属的中国风险投资研究院(CVCRI)得出结论：2009 年中国VC/PE 市场募资、投资规模均逐步回升，迎来了复苏和发展。　　CVCRI指出，由于经济的复苏和创业板的推出，2009 年下半年的投资热情增加。上半年投资案例数为229 个，占总案例数的38.10%，投资总额为120 亿元，占全年投资总额的40.43%；而下半年的投资案例数为372 个，明显高于上半年，投资金额也占到了全年投资总额的59.57%。　　另一个可以观察到的现象是能源环保行业的崛起。　　据CVCRI数据，2009年风投对能源环保的投资项目数为99项，总金额为34.99亿元；仅次于狭义IT 行业的135 项和43.29亿元，成为继传统行业、狭义IT行业之后的第三受宠行业。　　但有个有趣的现象，就是556家风投机构却将能源环保行评为了最具投资价值行业。其次是、医药保健和消费服务行业；而传统产业、狭义IT则甚至没有进入前十名。　　而2009年度风险投资总额为315.34亿元，通过计算可以发现，2009 年VC投资的项目中，每10块钱中就有1.1元投向了能源环保。　　“我们首先要挑选要符合国家产业政策的行业，确信这些行业将来能够得到政策支持。节能环保、新能源等既属于扶植范畴、又对经济周期不敏感的领域是我们的偏好。”中国风险投资有限公司(下简称“中国风投”)总裁王一军对记者表示。　　据透露，他所领导的中国风投在2010年进行的六个项目中，有3家与环保、节能及生态有关。而他们早在8年前就开始投资的东江环保项目，上市后至今已经达到了45倍的账面回报。　　VC：降价抢滩热门项目　　“目前VC行业很热、景气度很高，金额成井喷式的增长，机构数量也在增加……虽然现在没有太多的压力，但是将来一定会面临着挑战。”王一军坦言。　　中国风投，成立于2000年，由民建中央发起设立，专业从事风险投资、基金管理等业务的投资机构，是国内最早的风险投资机构之一。目前中国风投自有资金5亿元人民币，发起设立并管理人民币基金2支，基金总规模分别为10亿元人民币和2亿元人民币。　　正因为是“风投之父”成思危先生一手创办的风投机构，中国风投一直以稳健的作风和民建的特殊背景为业界所熟知。但这些优势，是否能够敌得过众多新兴风投的“降价抢项目”的竞争呢？　　王一军表示，中国风投并不会追随着“降价”，而是“严格的控制在8-10倍的市盈率”。而他的策略是为投资的企业提供资源和增值服务。　　所谓增值服务，即与被投资企业紧密合作，帮助其扩展业务、寻找上下游兼并重组的机会、谋求二次上市，甚至必要时提供人力资源等等。　　“对公司早期需要的投资是专业性，后期则是品牌，有些公司上市之前并不是缺钱，而需要的是辅助和增值服务，甚至在上市之后，我们也会帮助公司值得自己的股价。”王一军说。　　他举了东江环保为例，这个项目是中国风投在8年前的广州高交会上接触到的。“考虑到东江环保技术成熟、原料充裕，也有市场，而且进入成本不是很高，就投了。之后他们觉得我们很坦诚、是可以信赖的合作伙伴，需要人时就让我们委派了一个总经理和一个董秘过去。”王一军回忆。　　现在，东江环保已在香港上市，利润过亿，而中国风投当时的进入成本还不到1毛钱。　　未来：低碳仍为热点　　王一军表示，目前他看好的行业包括节能环保、新能源、新材料及医疗。而基本上所有的VC都对“两高六新”的企业表现出了浓厚的兴趣。　　CVCR指出，所谓的“两高六新”，即成长性高、科技含量高；新经济、新服务、新农业、新材料、新能源和新商业模式。随着创业板的定位越来越清晰，各风险投资机构/基金将会调整投资方向，向“两高六新”领域转移。　　王一军认为，低碳经济是大势所趋，而核心则在于节能减排和发展新能源。以我国过去走的粗放型经济增长方式来看，节能减排在技术、推广等领域都有很大的发展空间。而中国对石油的需求日益增长也在驱使着新能源的发展。　　汝林琪：我认为未来10年，创业和投资这两个产业链将会结合，使得有更多优秀企业家找到适合自己的投资者。这种结合将会分为人、资金和体系。那么，人怎么样不断地进步？资金怎么样形成更大的规模，体现效益？体系如何完善？在体系逐渐完善的情况下，怎么样更好地催生中国的大企业？这些问题都将伴随着我们的发展历程。　　熊晓鸽：一个基金的投资期大概不会超过五年，所以，对我们来讲能够把未来五年的事情看清楚就已经足够了。首先，互联网在中国还是个很年轻的行业，有很多新的技术需要继续发展，比如3G就拥有广阔的市场。我觉得以TMT为代表的行业在中国还有很大的成长的空间。其次，消费类行业会有更广阔的市场。美国消费产业占GDP的60%多，中国才占到30%左右。而且中国政府还有政策上的支持，所以，这也是个巨大的市场。另外，全世界都在谈绿色科技。我认为在中国这也将大有可为。重要的是我们怎么样掌握进入的时间、火候，怎么样看待低碳经济的价值。　　未来是不是大家都要在创业板上市？这肯定不是一个趋势。没准今年、明年纳斯达克又成了目标。金融危机成了投资者的天堂，我们过去两年投了很多公司，去年有七家已经退出了。我觉得做风投的人心态一定要年轻，必须永远寻找下一个投资机会。人民币基金确实是一个机会，我们现在也在积极地探讨人民币基金的设立。　　胡章宏：过去的10年，中国诞生了最大的移动通信公司、最大的银行。那么未来，我觉得同样会有一些新型的世界级企业在中国诞生，这一点我们毫不怀疑。大家可以看到我们高铁的规划，有的甚至已经延伸到了欧洲，这样几万亿的铁路投资将彻底改变我们的时空理念。以互联网基础的物联网板块即将产生。前几天中国移动400亿收购浦发银行第二大股东的消息，预示着中国金融机构在移动支付领域迈出了实质性的步伐。它的获批代表了管理层看好这个领域。中国有5.6亿的私人客户和庞大的银行客户群体市场，我认为：衍生出一个世界级的企业应该不是问题。　　还有汽车行业的革命。我们现在称之为汽车，那么，十年以后会不会叫电车呢？国家电网今年要在全国铺设7000多个电桩，它所引发的革命，对汽车行业的理论、理念和制造几乎是颠覆性的。对我们这样的汽车大国来说，衍生出世界级企业是毋庸置疑的。　　未来10年，对于PE来讲是值得期待和投入的。从最近国家发改委成立的13个部级协调小组对一些行业的关注可以看出，未来几年以新经济为代表的所谓战略性行业，会有比较好的投资机会。　　刘昼：内需是我们做创投最重要的关注点。无论是从调结构的角度还是从今年“两会”精神来看，我们都应该把内需拉动放在很重要的位置上。尽管这种转变会有阵痛，但是在改变的过程中可以给我们创投指引一个方向，告诉我们应该投什么，哪些行业是我们需要关注的对象。我认为TMT会有很大的投资机会。　　邵俊：我感觉现在的热点在TMT行业，尤其是电子商务和互联网。我对这些行业的未来充满信心。首先，我们要把趋势看清楚，找到正确的方向。现在至少有两个趋势是非常明显的，第一个趋势结构转型、结构调整，由一个简单粗放的出口型经济向依靠内需比较平衡健康的经济发展，这里会产生非常大的投资机会。第二个趋势在环保、节能、新能源领域。哥本哈根会议没有实质进展，但是大家不要为此而失去信心。因为哥本哈根会议是要通过某种形式，由某个势力来主导世界新能源的格局，这个思维本来就是错的，不可能实现。实际上各个国家、政府、地区都在这方面做了很大的努力。所以，我认为未来10年环保、节能、新能源这几个行业会有越来越多的机会。　　同时，大家也要警惕风险。大家要非常理性地做价值的发掘，做价值型投资者。如今不只是不差钱，而且是钱太多。很多新进入市场的投资者，对市场有很多困惑，这里很多人最终是要付学费的。　　刘二海：今天很多中国的公司都十分庞大，但是这些公司往往是国有的、处于垄断地位的公司。在境内上市的民营公司市值往往很小。我认为下一个10年将会是企业家的时代，会出现非常伟大的公司，企业家的地位、创业者的地位都会有所提高。一个国家的进步实际上就是这些人的奋斗所带来的。日本和韩国的年轻人大多对创业不感兴趣，他们会首选到三菱、三星这样的大公司去工作。随着美国的待遇越来越好，很多年轻人也对创业失去了热情。但是，中国拥有一大批想要创业的人，这说明中国还非常有希望。　　中国的产业结构可能会逐渐调整。美国的产业结构就像比萨一样，基本上分为两层。第一层是非常传统的行业，比如说饮食业、服装业等等。第二层则是硅谷这样的非常创新的行业。这两层产业之间没有中间层。而中国的产业结构可以分为三层，有点儿像汉堡。中国有很传统的行业，也有极为创新的行业，还有大量行业处于这两种行业之间的。在美国，很难看到有网站会专门做服装品牌销售，而这在中国屡见不鲜。中国的很多创业者都懂得如何借助新的科技把传统产业做得更加完善。大家可以注意到，中国的几个传统产业的市值是较低的。比如，我们人人都喝牛奶，但蒙牛的股票市值却不高。然而，日本的传统行业市值却非常高，规模也很大。也就是说许多像蒙牛这样的中国公司也都处在成长期。另外，中国是个制造业大国，新能源、节能环保等这几个产业是有相当多机会的。但是，发展的方式可能是汉堡式的，而不是匹萨式的。　　中国的银行大多不作为，国外贷款可以解决的事情，在中国却解决不了。国有大型企业拿得到的贷款，而民营企业就拿不到。这些民营企业需要投融资机构来帮忙。所以，未来10年股权投资的规模会急剧扩大，同样，资金也会越来越多。我特别担心的是，钱多了之后，很多创业者完成创业后就休息了，一些企业家小富即安则不去创业了。　　创投要做好服务，找到自己的核心战场　　靳海涛：未来10年，VC/PE将毫无疑问地由小行业变成大行业，但现在在整个产业中所占比重还很小。要想在这个行业生存、发展、获得成功，VC/PE需要充分考虑以下几点：第一，作为一个创投的管理公司，必须要有自己的核心战场，不要什么都做，这样才能有自己的核心竞争力；第二，要有投资后的服务。我认为一个好的机构必须花大力气搭建自己的服务体系，这个服务体系不一定很完整，但一定要有特色。我们的团队强调的是70%的精力做服务，30%的精力做项目投资。当这个服务体系搭建起来以后，你会觉得你的投资、退出、价格、抗风险问题都解决了。第三，我认为Pro-IPO的机会会大为减少。　　围绕创投的配套产业可能会衍生出来，并得到发展。比如说新能源行业的一些运营基金，如果跟创投基金配套运行，效果可能就大不一样了。还有中国式的租赁基金和西方不太一样，所以会得到发展。还有一些创投可能会做二级市场，公募私募基金都会介入。如果仅靠VC是做不成大行业。要想成为巨人的话，必须把配套环节建设起来，协调发展，每一个子项目需要有不同专长的人负责。　　刘昼：未来，VC应该越来越专业化，每个公司都应该有自己重点关注的企业，不要像以前那样什么行业都投。我感觉未来10年一定是“二八原理”，就是20%的公司甚至10%的公司赚取整个行业80%甚至90%的利润。能成功的公司一定是有专利性、品牌性的企业。　　邵俊：我觉得未来很多投资都要回归本质。国外VC/PE的历史比中国VC/PE的历史悠久得多，他们做的很多事情我们目前还很难理解，甚至觉得不重要。为什么人家会投很早期的公司？为什么人家团队里有很多人是有运营经验的？中国PE的做法常常是短平快，现在我们的内部收益率比美国同行的还要高。很多人认为我们只要摘这些“低垂的果实”就可以了，为什么还要这么辛苦地在企业很小时就帮助它。不过，未来10年，我相信“低垂的果实”会越来越少甚至消失，最终大家还是要回归到VC/PE的本质，从种树、种苗做起，提供很多增值的服务，最终得到成熟的果实。　　周逵：我认为一家创投公司好不好不取决于资金的来源，而取决于它帮忙做起来的那些企业。国际化也是一个趋势，我相信未来10年，中国很多本土的金融机构都将走到海外去。企业和资本市场的距离不会再那么遥远。现在我们要求企业上市至少要有五倍的回报，这就是企业与资本市场距离太远所造成的。我相信市场不会总是如此，Pro-IPO会越来越少。我们应该更好地起到搬运工的作用。 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金砖四国投资地图

20年前，被称为“新兴市场之父”的马克莫比尔斯博士率先冲入新兴市场的时候，很多人对这个领域还一无所知。最近10年间，生机勃勃的新兴市场就像资本市场里的伊甸园，吸引全球资金蜂拥而至。很多人都听过关于新兴市场的动人故事——新兴市场的外汇储备占全球8万1千亿美元的将近一半，过去10多年来，新兴市场的经济增长远高于发达国家，对全球经济增长的贡献，也由1960年的接近20%，提升到2008年的大约70%。在全球各市场的涨幅榜名单中，新兴市场国家此起彼伏现身于其中。2009年涨幅最大的市场是俄罗斯，这个市场在过去十多年中曾3次位列涨幅榜榜首，2007年中国A股市场表现最佳，2006年秘鲁股指涨幅达到了187%，甚至超过了当年中国A股市场130%的巨大涨幅。2005年，涨幅最大的市场则是非洲国家埃及，达到了162%，2004年涨幅最大的市场是哥伦比亚，达到了133%。新兴市场的动力和活力，由此可见一斑。在这场仅次于1929年大萧条的经济危机中，新兴市场资产更是成为了赢家。由于受金融危机的打击较小，资产负债表较为稳健，经济增长速度超群，人口结构好，新兴市场股票、债券和货币都有良好的投资价值。国际投行UBS和JP Morgan Chase均预测，2010年新兴市场资产将能提供双位数收益。未来全球经济将由新兴市场来推动。而在芸芸新兴市场之中，最看好则是被称为“金砖四国”的巴西、俄罗斯、印度和中国——人们把这类国家称为“成熟的新兴市场”国家，这些国家市场足够大，投资者拥有大范围的投资机会，有一定的透明度，同时也不会出现极端不稳定的情况。四国独领风骚 2001年，高盛经济学家吉姆•奥尼尔首次造出“金砖四国”(BRIC)新概念的时候，无疑是很有前瞻性的。 8年多之后的当下，“金砖四国”依然以其强劲的经济动能在全球独领风骚。根据国际货币基金组织于2009年10月的预测，以购买力平价计算，金砖四国已跻身全球十二大经济强国之列，四国加总占全球GDP总额的23.2%，超过美国的20%。高盛更预计，到了2040年，金砖四国的GDP将占全球40%。金砖四国的崛起，似乎已经成为不容质疑的重要趋势。最明显的例子，莫过于自去年开始出现的汽车销售热潮。印度汽车制造商协会的数据显示，今年2月份印度汽車销量达到15.38万辆，同比大增33.2%。作为新兴市场龙头的中国，在去年更超越美国成为世界最大的汽车销售市场。中国汽车工业协会的数据显示，今年1月和2月的汽车总销量依然同比增长83.8%，达288万辆。具有庞大人口支撑的中国和印度，内需增长之强劲，甚至有些超出预期。2005年，美国的汽车销量约是金砖四国加总的两倍，如今，金砖四国加总约是美国的两倍。强劲的经济表现，也带动了新兴市场成为全球股市的火车头。在过去11年(1999年至2009年)里，新兴市场有8次整体跑赢全球股市及亚洲股市，表现相当突出。其中“金砖四国”股市在过去10年的累计回报超过258.4%，不单高踞新兴市场的榜首，同时更称霸全球股市。即使经过去年的大反弹，金砖四国截至2009年底，平均估值不足13倍，仍然极具吸引力。另一方面，尽管过去表现已经非常出色，但“金砖四国”作为全球经济增长的火车头，其股市市值却只占全球市值的9.4%。股市的发展明显滞后于经济发展，意味着未来的增长空间相当庞大。随着MSCI全球指数等指数供货商纳入更多金砖四国的资产，预计这四国的股市可能将继续受惠。值得注意的是，除了俄罗斯卢布2009年对美元小幅度贬值，且贬值幅度超过了人民币以外，巴西和印度的货币对美元分别升值33.92%和4.89%，相对人民币是大幅度升值的，从这一角度看，投资这些国家的汇率风险目前来看是微乎其微的，甚至还有望受益于当地市场货币的升值。对投资者而言，即使股市短期表现可能有所波动，但拥有良好经济基本因素的新兴市场，未来前景依然是可以预期的，也是乐观的，这一点几乎没有任何疑问。正如马克•莫比尔斯所说的，“新兴市场中机遇与挑战并存，等到每个人都认为该投资了，投资的适当时机早已过去了”，有时候我们获取超额收益，秘诀就是比其他人更早一点发现机会，新兴市场可能就是这样的机会。投资者对俄罗斯的看法通常有两点，一是石油经济，二是政治风险很高。有人说在俄罗斯投资，就像进入了一个布满地雷的金矿，边上还镶了一圈富有的宝藏和毒药。对投资者来说，俄罗斯的政治风险，黑手党，还有巨大的复杂的税收负担都是难以理解和把握的，但依然吸引了无数的淘金者前去，这是为什么呢？答案其实也很简单——因为资产廉价。即使是在2009年股价大幅上涨以后，俄罗斯股市上的石油定价(通过市值与已知石油储备之比计算)仍是远远低于美国石油公司的定价，两者相差很多倍。再比如俄罗斯最大的天然气公司Gazprom，目前的市净率只有0.8倍，意味着其股价已经低于净资产，有些人把这看作对隐含风险的折价。不过很多俄罗斯的投资者认为，政治上的不安定因素是走进市场的绿灯，因为它们抑制了股价，随着时间的推移，廉价的资产最终会变得价值连城。所以，尽管宏观画面中的俄罗斯显得有些混乱和危险，但微观画面却显示出许多真实的机会，这些机会在其他国家可能很难获得。对于2010年的俄罗斯市场，高盛和UBS都高度看好。高盛分析师奥尼尔最近表示，单纯从市场角度看，今年俄罗斯股市基本面最为乐观。理由是，俄罗斯货币政策最为宽松，而且没有收紧的压力。在可预见的将来俄罗斯央行都没有加息的压力。同时，国际油价高企也给俄罗斯股市提供了动力。奥尼尔认为，俄罗斯央行在2009年12月份将基准利率下调至 8.75%，即便如此，俄罗斯利率在金砖四国中依然是最高的，这意味着在利率方面俄罗斯央行还有进一步下调的空间。这个国家最大的亮点是资源，包括石油、天然气、镍、钯等，其经济可从商品价格的升势中受惠，尤其油价仍然是俄罗斯经济最重要的动力之一。也正是因为此，俄罗斯市场表现出较大的波动特征。2009年油价强劲反弹之后，俄罗斯经济现已踏上强势复苏之路。按照贝莱徳基金的数据，假设油价介乎每桶40至100美元之间，且平均价为70美元，则俄罗斯的GDP2010年可能会增长4-5%。俄罗斯自然资源总量居世界首位。俄科学院社会政治研究所报告称，俄罗斯是世界上惟一一个自然资源几乎能够完全自给的国家。作为世界资源大国，俄罗斯已经探明的资源储量约占世界资源总量的21%，高居世界首位。可以想见，俄罗斯在经济转型期中的能源和原材料产业超常发展都是规律使然，自然资源的不可替代性，决定了俄罗斯在世界舞台上将长期占据特殊地位。另一个利好俄罗斯的因素是其不断发展的内需经济。在俄罗斯的很多地方，基建仍有待从前苏联水平更新换代，同时服务业也有望逐步壮大。不过即使2009年俄罗斯的反弹幅度令人惊叹，目前其估值水平仍是新兴市场中最为低廉的市场之一。当然，对这个国家的投资你通常只能依赖于富有经验的国际基金，当他们拥有当地分析师并且这些人比较懂行的情况下，在俄罗斯的投资才比较值得信赖。印度：和中国模式互补印度和中国常常被拿来互相比较，两个国家过去这些年来都有高速成长，但路径和表现形式却大不相同。曾经有人说，当你到印度发现很少能找到高速公路，摩天大楼，当你看到印度的城市脏乱不堪，你就会知道这个国家还有巨大的发展空间。这些观点认为，印度市场可能比中国更具有投资吸引力，因为他们有无数的基础设施需要修建，他们有庞大的中产阶级群体，比中国更年轻的劳动力，还有很好的软环境。哈佛大学的教授塔伦•康纳认为，比较而言，在所有大的新兴市场，印度的市场软环境可能是最好的，市场供求双方的信息畅通无阻，由于普遍尊重财产权、尊重法制，合同双方会保证交易的神圣不可侵犯。和中国产能过剩、内需不足的体系相反，印度主要是内需推动的经济体系，因而在金融危机中受伤较少，同时也更容易面临通胀压力。这种情况和其人口结构密切相关。印度拥有金砖四国中最年轻的人口结构，其劳动力在未來10年有望居全球之冠据联合国的一项预测，到2030年印度人口将成长至16亿，成为全球第一大人口国。目前印度平均年龄为25岁，约三分之一人口年龄低于14岁。2010年是一个转折点，印度18-35岁人口首次超过中国。青年人所占比率偏高，这使印度具有世界上最年轻的庞大劳动力。印度教育良好，特别是在工程领域，加上工资具竞争力，成为印度的一大优势。这个国家同时也拥有广泛的中产阶层，里昂证券在最近的报告中认为，由于新增约8000万人口将加入中产阶层，非必需性支出到2014年将增长126%至4170亿美元，印度的消费将超越亚洲地区的平均水平，其金融服务、汽车、消费和房地产行业将呈现J曲线超速增长。知名企业如HDFC Bank、United Spirits、Unitech、Maruti和Jet Airways的形势似乎相当有利。除此外，另一个亮点是科技行业，这也是印度市场权重相当高的一个板块。印度最知名的两家公司Infosys和Tata Industries，带领这印度科技业走上了世界舞台。随着全球经济增长和企业支出上升，存储硬件及服务器等印度的信息科技主要产品的前景良好。对国内投资者来说，我们关注印度的意义在于，印度以内需、高科技行业为引擎的经济系统，和中国模式从宏观到微观均形成高度的互补，同时印度经济的长期趋势，对国际资本仍然具有巨大的吸引力，我们没有理由忽视这种互补性的成长机会。尽管短期内印度市场存在继续加息的风险，不过调整的时刻，通常也提供了进入的机会。巴西：不只是铁矿石当年“金砖四国”概念提出的时候，很多人对巴西和其他三国并列心存疑虑。在一些人看来，巴西几乎受到了每一场金融危机的影响，曾经发生过高达1000%以上的通货膨胀，政局也一度十分不稳，这个国家除了在足球和狂欢节方面闻名遐迩以外，最大的特点就是善于挥霍。但是很显然，过去的20年来，巴西发生着深刻的变化。尤其近几年，巴西即便是在“金砖四国”中，也显得格外抢眼。相对来说，巴西不像印度那样饱受选举问题的困扰，也不像俄罗斯那样过度依赖于能源和原材料的出口。在平民出身的卢拉总统领导下，巴西政局稳定，贫富分化有所减轻。巴西的里约热内卢还击败了包括美国芝加哥在内的众多竞争对手，成为2016年夏季奥运会举办城市。用英国《经济学家》杂志的话来说，“突然间，巴西登上了世界舞台。” 巴西经济虽然也受到国际金融危机的冲击，但其2009年GDP仅下滑0.2%，而2010年预计将增长5%。可以说，巴西是全球主要经济体中，陷入衰退较晚、恢复增长较早的国家之一。丰富的自然资源是巴西的一张名片，目前巴西是全球主要铁矿石、石油和粮食产品出口国。随着经济腾飞，一些具有较强竞争力的跨国大公司正在巴西兴起，包括铁矿石巨头淡水河谷公司、能源巨头巴西石油公司和飞机制造商巴西航空工业公司等。但除了资源，内需也是重要引擎。尽管圣保罗指数以商品股为重，但其实巴西经济约60%都由内需推动，而出口则占GDP的10.5%，商品更只占海外付运的一半。JP Morgan认为，目前巴西与信贷渗透率提高、零售、教育及健康护理等范畴相关的内需行业将从中受益。尽管巴西近些年经济增长强劲，但发展仍受基础设施较为薄弱制约。就在今年3月底巴西政府表示，将在未来几年投资1.59万亿巴西币(8,780亿美元)进行基础设施建设，在2016年奥运会的期盼中，巴西面临新一轮的发展机会。另外值得一提的是，巴西的货币是著名的高息货币，升值压力一直较大，其历史最低的基准利率高达8.75%，4月底央行刚刚上调基准利率75个基点至9.5%。为了遏制通胀，巴西已经率先进入加息周期。  
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亚洲股市教父：热钱退潮炒房暴利时代将过去

千万别炒房！热钱退潮，房市短线跌5-10% 最近房地产市场一系列调控措施成为此次A股暴跌的导火索，今后房市走向如何？对此胡立阳昨做客本报，直陈他的楼市滞后股市“六个月”理论，表示房市降温势所必然，非调控所致。随着世界热钱退潮，短线房地产价格将回调5-10%。房市滞后股市六个月，短线将回调5-10% 眼下房市的调整是经济热点，对此胡立阳表示，过去很多人有个错误的观点，认为股票不好，我就投资房地产，股票好我就投资股票，实际上他们犯了一个严重错误，股市和房市实际上是孪生兄弟，只不过一个跑得快，一个跑得慢。谁跑得快呢？实际上股市走在房市之前大约6个月，一旦股市发生回调，房地产在6个月之后就会跟进，这个经过统计是相当准确的。现在全球股市，包括印度、巴西等新兴市场都出现了回档，基本已经回调接近6个月时间，也就是说房地产不出预料之外最近也都会回调，短线回调大约5-10%，而且就像股市一样，回到一个小型的空头走势，“我通常这方面预测相当准确”。世界热钱开始退潮,楼市“盛景”难再楼市的调整时间会有多长？胡立阳说，这是紧跟股市的，如果股市一直回调，那楼市也回调，将来股市反弹了，楼市差不多要等6个月再反弹，短线方面他认为已经差不多开始接近回调了，长线方面则要看资金流动状况、热钱状况。现在全世界热钱都泛滥，很多人担心这些热钱会继续炒作房地产，但胡立阳去年年底向一些奢侈品制造商调研时发现，现在全球非常昂贵的奢侈品，包括私人飞机、顶级汽车，手表等，去年底突然价格推不上去也卖不动了，成交量萎缩，这说明买奢侈品的豪华买家资金开始紧缩，这是一个警训，大家不愿意消费顶级奢侈品，说明全球热钱在去年底达到最高峰后开始退潮。这个趋势一旦发生，对房地产绝对不是大好消息，对于房产投资者来说要注意了，这表示短线要进入修正。那么这些热钱去哪了呢？“回家了”，胡立阳说，这是返乡的现象，很多资金回到出生地了，这些资金出生地很多都是美国，从美国流出来以后蹿到全世界炒作，过去资金流出来是因为他们怀疑美元会贬值，现在他们感觉美元有走稳迹象，甚至利率只会调高不会调低了，所以先期部队已经嗅到这个味道了，免得以后大家一起挤得去他搭不上火车，所以一批一批先期部队已经回到美国。这对股市房市都有影响，但对房市影响比较重一些，因为房市比较长期，所以我提出来长期出现房市的暴利几率很小，现在投资房地产和股票一样，要等机会。楼市将告别暴利，小夫妻10年收入买套房较合理热钱的撤退会让楼市慢慢回到合理价位，但什么叫合理价位？现在莫斯科的房价很贵，每平方米要达到七八千美元，相比之前中国房价还算便宜。但以中国公民收入，目前一线城市房价达到每平方米三四万，又确实难以承受。按照一般美国人计算，买房子花的钱，不要超过你家庭税前收入的三倍。那么中国房价如何才合理？胡立阳举例说，以前听说一对年轻夫妻不吃不喝25年才能在上海买房子，那么也许10年左右就是合理价位。喜欢投机房市的读者要注意了，今后楼市出现暴利机会不多，动辄涨3倍、5倍的几率是零，所以大家如果买房，自住型无可厚非，但要等待好进场机会，千万别投机，房地产暴利时代已远去。  准备买股了！ 2600点以下是捡钱的好机会 “我觉得首先我要恭喜所有投资朋友，因为上证指数越来越接近2600点了，只要沪指跌到2600以下，一定要大胆买进，这是很好的买进区域，如果后市真的跌到2300、2400点，那老天爷给你太好的捡钱机会了！” 什么时候买？2600点下是绝佳买入区域为什么2600点下是买入区？胡氏再抛他的1/2理论：此点位由本轮低点1664点到3400点相加除2得来，从短线来说，一旦沪指跌到2600点以下，就进入了一个绝佳的买入区域。而目前市场上一些悲观情绪认为，将会跌到2300-2400点左右，胡立阳认为完全不必担心：即使股指真砸到这个点位，那是老天爷给你太好的捡钱机会了，这个底部空间不会太大。不过未来股指若反弹，按胡氏“1/2”理论，也就是股指从底部反弹到一倍的时候，“涨一倍”卖压关卡会非常强大，现在越南、美国、中国台北股市都遇到这个卖压，这个卖压突破的条件是经济景气一定要配合。胡立阳说，3100点是沪指的长期合理价位，只要经济发展不出问题，还有往上至少20%发展空间也就是3800点，但现在来看，世界经济复苏速度慢了点，但是他去年预言的3800点仍有希望，如果经济景气能够配合，在沪指3300-3400点能够形成有效突破，下一站就可以到达3800点了。买什么股？“吃喝玩乐”首选，短线客可关注石油走势 “股票是钱堆出来的,钱潮来自人潮，所以买股票一定要买热门股。”胡立阳如是说。那么在现阶段如何选股？胡立阳表示，现在是牛市第二期，也就是“有基可循”阶段，要循着基本面选股，机会还是集中在“短小轻薄”的股票上，但要买业绩有成长性的。打个比方，如有个股票市盈率是40倍，一年内这只股票业绩如果能成长一倍，让市盈率降到20，那就是好股票。绿色能源股、节能板块等可关注。另外，中国拥有全球最大内需市场，跟内需有关的“吃喝玩乐”的股票要关注，如食品、旅游等。对于那些擅长短线炒作的投资者，胡立阳建议可以关注能源股。最近有色金属、能源板块在石油暴跌拖累下下跌，但不排除年底之前热钱还会把原油炒高，有心人可以注意石油走势，关注这些板块短期机会。经济再探底？二次危机机会为零 “发生第二次全球金融海啸的机会几乎为零，因为当一件事情大家都知道、都去防范的时候，它就形成不了危机了，可怕的是大家都不知道的危机。”昨天胡立阳给本报读者吃了颗定心丸。美股暴跌不意外,调整期在3-6个月对大家议论纷纷的美股乌龙指暴跌事件，胡立阳直言不讳地说：美股暴跌不是意外，就该跌了。胡立阳表示，前不久他在美国就曾警示大家，美股已回涨差不多一倍的点数，回到11000点上时要警惕崩盘，果然如此。胡立阳认为，当股市从底部反弹上来一倍左右遇到“涨一倍”庞大卖压时，会休整3-6个月，这个休息长度会跟经济复苏长度成正比，这次A股休息时间长了点，是因为太害怕导致反应过度。   欧债危机不会蔓延，金融海啸没第二波最近欧债危机，美股暴跌，会引发全球第二次金融海啸吗？胡立阳昨天告诉记者，可能性几乎为零。“希腊事件其实跟股市没有关系的，也不会造成二次金融海啸。”胡立阳说。股市“春夏秋冬”自有规律，希腊危机只是“压垮骆驼的最后一根稻草。”目前全世界经济还在“春季”的萌芽复苏阶段，但股市已到“秋天”，涨太多走太快了就会跌跤。 “第二轮海啸机会太小了，真的有的话投资者又可以捡便宜货了。但我相信同样的情况不会在股市出现第二次。”胡立阳笑着说。他认为，现在媒体和网络都非常发达，任何事件不用过夜就可以传遍全球，大家都有准备了。拿这次希腊事件来说，出来后全欧盟国家都去援助，大家都防范了，就没有危机了，二次金融海啸也就不会发生了。假通胀可能再次出现,升息速度不会太快现在，担心通货膨胀再度发生的言论越来越多，但胡立阳昨天接受本报记者专访时语出惊人：“我认为全球经济会回到危机前那样一个不死不活、不冷不热、一潭死水的状况，不会出现真的通胀”。他说，其实在经济危机发生前就是这样一个状况，现在全球经济是回到这种状况，可能会出现假通货膨胀，就是热钱炒作出现市场假性需求，由这种假通胀带来真衰退的情况可能再度出现，但不会比上次危机发生时严重。另外目前国内央行提高存款准备金率等措施是正确的，主要是为了防止热钱，但不会很快加息，因为加息会牵一发而动全身，影响到出口等方方面面。也正因为如此，全球央行对加息都很谨慎，速度应该不会太快。观点PK 楼市是否降价你要睁大眼睛房产真实数据要自己找胡立阳警告投资客现在不能再炒房产了，但炼金术投资教育集团董事长宋文彪说，从2008年11月—12月，当时除了投资股票以外，他把剩余的钱在广州、深圳大量买入房地产。为什么这样？“巴菲特说，在别人恐惧的时候你贪婪” 。最近五年房地产价格为什么上涨？他提醒，最近五年卖地的数据是过去十年的1/5，供应量那么少，房价能不上涨吗？第二，国家这次房地产调控是不惜代价，甚至颠覆很多传统伦理。“我爸爸、妈妈、妹妹住一套房子，以后妹妹买房子不是要算二套吗？”这样合理吗？国家用这种政策方法去调控，逼着房价要调回来。另外，银行在做压力测试，测什么？如果房价跌30%，他们有没有问题。想想现在房价跌没跌30%？现在才打85折，无所谓呀。他还认为，房价数字要自己去了解。“他说给你降价10%，但5楼和15楼房子价钱一样吗？朝南和朝北一样吗？不一样。”把15楼房价报成5楼房价给你，没有跌，只是把楼层换一下。深圳前一个月在大梅沙东部成交一套别墅，房价12万一平方米，一成交立刻把深圳平均房价提上来了。你要在中介公司找到几个熟悉的人，那才是真实数据。   房产股会有不错的反弹炼金术投资教育集团首席操盘手文秋明则认为，房地产股票是这一轮下跌幅度最大、速度最快的，大盘反弹房地产股票肯定会反弹，而且这轮房地产股票跌幅很大，速度很快，一旦大盘站稳，就会有不错的反弹。下波牛市在2011年11月 “第八波牛市各位已经错过了”，宋文彪说，2009年2月份牛市第八波启动。因为股市底部特征有四个，一是大盘超过20%以上上涨，二是持续盈利效应，三是形成多个主流板块，四是增量资金。反过来，这也就是牛市启动的特征。“而第九波牛市还早着呢，大家想不想知道？”他现场在黑板上写下了“2011·11”几个数字，还风趣地提醒大家记下来。胡氏语录麻花糖理论我教大家一个麻花糖理论，你买了个小盘股，买进后不要只盯着它，把它的龙头股抓出来，那个板块中最大的龙头股是王，把王拿出来对照，如果龙头股转换了，你的小盘股赶紧三十六计走为上计。龙头股跌1毛2毛不起眼，但会掌握小盘股命运。文笔自比白居易涨停板，你们听过没有？这三个字的发明者就是我。还有“低开高走、高开低走”，“涨时重势、跌时重值”，“行情总在绝望中诞生”，这句话已经被翻译成17国语言，下一句是“在编织美梦中结束”，不可思议吧，只有白居易才有这种文笔吧！成功是吹着口哨起床早上，你能吹着口哨起床，不要担心钱不够用，不要想着去调头寸，你就成功了。有些人早上恨不得不要起来，九个闹钟都吵不起，觉得新的一天很沉重，事情很多，压力很大，那么哪怕你是全球首富也不成功。听众掌声就是我的钞票当年我有机会留在华尔街赚很多钱，但我毅然回到亚洲，目的不为赚钱，是为了进行大众投资教育。当然前提是我在华尔街赚足了钱，让我可以这辈子衣食无虞。我喜欢在台上演讲时听到台下的掌声，掌声就是我的钱，听到掌声感觉就像钱进了口袋。我个人觉得这就是我的快乐了。你问胡答问：黄金投资未来前景如何？答：现在黄金已被投资者所认同，那未来上涨幅度就有限。任何一个产品，来到一个大家都认同的，觉得很可怕的区域，如果能够站稳，比如黄金站稳1000了，那就还有20%的空间向上。而一旦黄金到了1200，大家都看好了，这时候风险反而大了。不过黄金还是比较稳当的，很多国家都拿黄金作为储备，全世界会有一个战略平衡点，黄金会很稳，但是对于还有多大的增值空间，我持保守观点。问：现在还能投资世博概念股票吗？答：世博会期是6个月，6个月后还有一些周边效应，世博也是个招商会，好产品全世界买家看到了，效应会很久，所以未来性要考虑进去，比如绿色能源、环保等产业，对于很多制造业厂商，世博题材可以很久很久。花絮胡大师讲台献舞，跳着桑巴上场热情的桑巴像起伏的巴西股市、跳跃的民族舞像A股……都说胡立阳老师演讲会配合“手舞足蹈”，但现场跳舞还是非常罕见，让读者大开眼界。昨天胡大师上场时，就伴随着动感的桑巴舞曲，扭动起身躯，还号召现场观众和他一起起舞，随后又几度起舞，将现场气氛推向沸点。跳到尽兴之处，全场观众也忍不住站立鼓掌、随舞。 “你看，我考察巴西股市就发现，太像桑巴舞了，一上一下，涨了又跌，非常富有曲线”，而说到A股时，他也忍不住做起了跳舞的动作：下到了一个地方，就又会反弹。“让我跳足十分钟吧”，胡大师显然跳上了瘾。其实，跳舞固然活跃了气氛，更重要的还是让人们领会了其中涵义：胡大师认为，舞蹈和股市有异曲同工之妙，“很多人在股市中赔钱，就是不会跳舞！” 昨天的读者挤满了整个会场，连过道上都站了人，听众有上千人。原来，除了南京及周边读者，还有不少深圳、珠海投资者，也追随几位专家的脚步而来。
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而立之年80后赚钱再多仍觉穷

今年五四前夕，共青团广州市委对广州不同阶层的上世纪70、80、90年代出生的青年做的生活态度调查结果表明，80后的生存压力最大 2010年，80后跨过三十的门槛。三十而立。此时此刻，人们惊讶地发现，自己当年对于80后的许多看法都是失之偏颇的———80后并非自私、散漫的代名词，“月光”是少数，“啃老”是无奈。在这个五光十色却生存压力异乎寻常的年代，80后并没有迷失自我，他们拼搏，他们奋斗，他们坚持不懈，他们茁壮成长…… 新的困惑这个时代给80后的新困惑是，自己明明处于一个物质丰富的消费时代，却几乎人人感受到了资金的缺乏。在最近共青团广州市委对广州不同阶层的上世纪70、80、90年代出生的青年做的生活态度调查结果表明，80后的生存压力最大。66%的受访者日常最大笔消费是还车贷、房贷，同时，又最讲求享受，当他们获得一大笔奖金时，有57%的人会把奖金花在去一个向往已久的地方旅游。但仍然有很大一部分的80后认为，自己的付出与所得不成正比。卢伟(化名)是上海某著名高校的研究员，他就是这一观点的坚定支持者。卢伟向记者介绍，他自幼学习优异，毕业于全国知名大学，后在沪上著名高校担任科研工作，但这份看似稳定的工作，并不能为他化解沉重的生活压力———9万元的年薪着实不低，然而，近期在新江湾城置下的一居室婚房，还是借助了双方父母的大力经济支持。 “这算啃老吗？”卢伟问得有些无可奈何。城市化的进程令房价居高不下，麦肯锡近期发布的《迎接中国十亿城市大军》报告中指出，到2025年，中国将有219座城市人口在100万以上，24座城市人口超过500万。一位久居上海的外国人说：“金钱逐渐主宰了这座城市，抽空了它的灵魂。”卢伟说，城市的灵魂没有被抽空，但年轻人的灵魂的确已被金钱主宰———他甚至认为自己的生存压力要大过上世纪60年代物质匮乏时期的“老三代”。“我们80后，从小受到的教育是‘万般皆下品，惟有读书高’，毕业后却没感觉高学历有多大作用；结婚时买婚房，却遇上了前所未有的最高房价；再过20年，孩子长大了，却发现上面至少有5、6个老人需要照顾。” 社会新闻记者石寅(化名)出身名校，也拥有一份令人羡慕的职业，但在忙碌之余，他也有同样的感觉：“这么做下去，我究竟能不能在30岁之前买房子，成家立业呢？” 石寅坦诚，学成留沪的他，根本积攒不下什么钱为将来做准备。“每月租房就是2000元，还有跟女朋友约会，喝杯星巴克看场电影就是200元。” 他们共同的感受是，中国中产者其实并不强大，并且构成并不合理。因为，有一部分中产者并不具备高等教育背景、高生活品味的特征———中国的中产阶层除了上海师范大学历史系的萧功秦教授所列举的如建筑师、律师、私人企业中的技师、商业营销人员、经理、与市场运作密切相关的影视工作者，教授、医生、股票经纪人与自由职业者等人群，其实还包括中国的垄断行业及半垄断行业的高收入职工如银行、烟草、电力等。另外，获得灰色收入的公务员也是中产者。国家理财规划师、专业委员会秘书长刘彦斌说：“年轻人应该先从攒钱开始，收入像河流，财富像水库，花出去的钱就是流出去的水，只有剩下的才是你的财，如果你都是月月光、月光族，那你有什么财可理？所以说年轻人一定从攒钱开始。”在工资收入并不丰厚(相对高房价、高生活成本)的背景下，年轻人的“第一桶金”又在哪里？新的途径 1980年出生的吴双(化名)刚刚跨过30岁的门槛，他的经历或许能够为我们解答以上问题。吴双向记者介绍，他5年前任职于某大型外企的财务部，一个月工资在1.5万元左右，但繁忙的工作占据了生活的全部空间，使他感觉“再下去这辈子也就这样了”。于是毅然辞职投身期货市场，5年下来，数十万元的本金已达到上千万元。 “时代变了。”当记者问到为什么能够痛下决心舍弃优厚工作进入资本市场时，吴双如此答道，他认为，跟着时代潮流走，才可能成为成功者。他说，回顾上世纪90年代，中国的富裕阶层主要来自上世纪的个体经济时期发家的个体户、社会转型机关企事业单位搞“三产”创收时期的“红顶商人”、官员下海时期利用“政府关系资源”获得暴利的商人、股票初期“圈钱者”、贪官、上世纪80年代以来的房地产开发商、国企MBO获利者、山西煤老板、浙商。而如今，恰恰是资本创富的时代。中国金融市场发展确实已经进入了一个蓬勃发展的大时代。截至2009年7月17日，国内股市总市值为3.21万美元，超过了日本股市3.2万亿美元的市值，成为全球第二大股票市场。但吴双提醒，资本市场虽然具有造富效应，但也需要投资人的专业知识和专注度。“比如90年代的3·27国债事件和前几年的南航权证事件，都是应当牢牢记住的教训。” 前几年热播的电视剧《奋斗》中的女主人公夏琳，引起了不少年轻人的共鸣，他们觉得，这就是80后的共同生活状态。他们大部分在事业上闯荡了几年，有了一定的积蓄。他们梦想着财富能在短时期内成倍，甚至成几何级数般蹿升。在选择好理财产品后，喜欢孤注一掷，生怕自己赶不到好的时机。很多人很少从投资的方法、投资的模式上去检查，而是沉迷于发现最好的股票、最好的基金。买入以后，患得患失，涨起来就欢呼雀跃，不知道将未实现的资本利得转化为已经实现的财富；一旦下跌，就不管不问，想当然地以为一定会涨起来。理财专家建议，在投资的时候，不要做押宝的事情，要记住财富来之不易，不要因为方法、理念的缺失而让它付之东流。更不要一次性全部投入，所有的投资都是有风险的，定期定额、分批买入就是很好的方法。策略上，建议如夏琳一样的80后女生在预留出3-6个月开销的生活备用金后，其余资金用于投资。作为一名年轻人，承担的家庭负担并不重，且风险承受能力也较大，可以把30%的资金用于购买人民币理财产品等稳健型品种，60%的资金投资于股票型基金等成长型产品。其余资金则可以考虑购买一定数量的货币型或是短债型基金，在保证一定收益的水平下，增强资产的流动性。  
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梁信军：未来十年的高收益行业是这些

    理财周报特邀梁信军复星集团副董事长　　我认为，未来6-10年，中国经济的牛市机会大大多于熊市，地方政府以及企业的资产配置上自然也应该多配牛市资产。　　中国生产要素的价格增长是全球最快的。换而言之，其实是告诉了我们未来十年的好收益行业：金融、能源、资源、土地以及人才的生意。我们可以在1-2年的危机时间段里，系统观察中国，梳理、发现短期的投资机遇：　　目前已经看到中国经济在慢慢复苏，而全球特别是欧美经济还在底部盘整，这意味着在一年多的小段时间中：也许会持续存在中国和欧美的资产价格差。欧美的很多资产很可能会低于中国的同类资产。我们完全可以，从认真研究中国在海外上市的低估资产做起，进而研究能够受益于中国市场、中国成长的海外低估资产，找到低成本的投资机会。　　全球为救市而释放的巨大流动性，这也包括中国的，已经造成市场的通胀预期，企业为此对冲增加一些通胀资产配置也是当前可行的选择。　　中国经济恢复不仅由于短期投资增长，更是由于背后可持续的、内需增长的惊人潜力，这似乎都在暗示投资者，也许大家还是低估了中国内需行业的投资价值。尽管有危机的影响，2009年中国内需扣除CPI后的净增长仍接近17%，继续走上行曲线。　　但是，到底是需求回暖所致，还是因为市场需求收缩少于生产收缩，或者由于去库存动作过猛，导致补库存的短期市场需求上升使然，谨慎看待包括中国在内全球大多数国家企业利润的回暖，是我们必须审慎研究、准确研判的课题。　　联系过去十年，内需实际年净增长超过10%，近三年内需实际净增长超过15%，我们似乎可以判断：受益于庞大、收入不断增长的人口、持续的工业化和城市化进程、产业管制的不断开放，中国内需市场开始出现爆发性增长。　　支撑这一趋势的来源，首先是1963年前后5年婴儿潮时期出生的第二代，从2010年起进入20-30岁的消费年龄，未来5-10年内需增长将显著超过前十年。　　其次是随着收入增长，农村消费在未来20年增长潜力巨大。如果在未来4-5年中，中国的内需能维持约15%的净增长，4-5年后内需市场规模将达到今天美国的35%-40%，这是中国未来成长的真正核心动力。第三，中国的资本市场的发育、成长也让全球瞩目。全球第一的IPO筹资、高市盈率，以及中国可能会开放国际企业来中国上市的消息，让全球激动。　　同时，随着中国企业供应链竞争力的不断加强、资本市场、特别是财富管理市场的发育、成长及创新能力，开始以高性价比的方式呈现。这一切都让我们看到，在未来6-10年中国还拥有的人口红利的剩余时间里：中国还将是全球发展最快的国家之一。　　此轮危机让我们看到，曾经广受诟病的中国企业的成本领先策略——比大多数对手用更低的成本制造，不仅仅是一种竞争方式，更是企业在极端恶劣环境中的一种生存能力。　　回想一年多来，动辄暴跌50%，甚至70%-80%的涉及众多行业的产品和服务价格，我想大家会同意我的观点，正是这场危机，让全世界认识到中国成熟的供应链优势、低成本制造能力，正是中国成为企业安度危机的积极因素。当然，低成本不是一切，欧美企业能够占据行业价值链高端的经验、体系、人才，正是中国企业需要急补的一课。　　无论是引进欧美企业的高端价值链运营能力，还是让中国企业的产品或服务进驻欧美主流市场，危机真正让欧美和中国企业开始平等讨论彼此应有的、明显资源互补的合作前景。　　危机还给我们带来了近距离打量、引进真正具有全球运作能力的人才、自身企业优势嫁接全球资源的可能性，学会引进人才、学会与他们互利相处、共享发展，是我们需要急补的重要一课。　　最后，我要说，让我们珍惜今天还在继续的、这百年一遇的经济危机，给我们提供了难得的学习机会，大家不仅要在危机中生存下来，更要通过能力的成长在经济周期的低潮期壮大起来。
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