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经济数据持续向好四大行业景气度大幅提升

    国家统计局昨日公布经济运行数据显示,4月份CPI同比增长2.8%,涨幅比上月扩大0.4个百分点。4月份PPI同比上涨6.8%,涨幅比上月扩大0.9个百分点;城镇固定资产投资为46743亿元,同比增长26.1%;社会消费品零售总额为11510亿元,同比增长18.5%; 规模以上工业增加值同比增长17.8%,增速比3月份小幅回落0.3个百分点。《证券日报》市场研究中心对经济运行数据中,产量与销售量保持同比大幅增长的电力、汽车、钢铁和家用电器等四大行业进行整理分析,并结合了大量最新机构研究报告,对这些行业的投资机会进行详细解读。　　电力 4月发电量达3316.4亿千瓦时' 　　经济数据:2010年4月份,我国的发电量达到3316.4亿千瓦时,较去年同期2731.80亿千瓦时相比增长21.4%,与今年3月份的环比数据虽有5.19%的下降,但从1-4月累计发电量来看较去年同期仍然有明显增长,今年1-4月累计发电量为12842.1亿千瓦时,同比增长幅为21.5%。从城镇固定资产投资看,电力、热力的生产与供应业投资总额也有一定增长,增幅为5.6%,固定资产投资总额为592亿元。　　行业现状:2009年,电力行业上市公司整体累计实现营业收入3489.29亿元,同比增长13.73%;累计实现净利润219.93亿元,同比增长721.24%;平均毛利率为19.78%,同比上升了4.71个百分点;平均净利率为5.12%,同比上升了6.02个百分点,扣除非经常损益后的净资产收益率为7.06%,同比上升9.91个百分点;分板块看,火电公司业绩回升显著。受益于煤炭价格的下降,2009年,火电板块上市公司平均毛利率为14.68％,同比增长9.22个百分点,扣除非经常损益后的净资产收益率为7.97%,同比增长13.69个百分点;受来水偏枯影响,水电板块上市公司平均毛利率为31.72％,同比下降5.22个百分点。4月份,电力板块以来跑赢大盘4.4个百分点。　　目前,重工业用电回升态势凶猛,动力煤价格上涨趋势已形成3月份全社会用电量同比增长21.04%,环比增长26.24%,主要原因是本月重工业用电量环比增长44.32%。受需求拉动影响,4月份山西坑口煤上升5元/吨,秦皇岛港口动力煤价上升20元/吨。夏季用电高峰即将来临,而港口煤炭库存大幅下降,动力煤价格上涨趋势已形成。电源投资增长超预期,电网投资基本符合预期3月份电源投资同比增长6.89%,电网投资同比增长-8.12%。　　投资策略:从上市公司业绩来看,2009年,东部火电公司盈利能力相对较强,2010年1季度,受煤炭价格继续上涨,约70％火电上市公司毛利率出现下滑,受来水量影响,水电上市公司毛利率仍同比下下滑。世纪证券认为2009年业绩恢复较好,2010年1季度仍保持增长,估值相对有优势的火电公司值得关注。在目前煤价高位盘整、电价改革仍需观望的行情下,招商证券建议投资者关注后续资源丰富、装机结构合理、成长性较为明确,长期价值明显的公司,如国电电力、金山股份。　　家用电器 4月零售额290亿元　　经济数据:2010年4月份,我国社会消费品零售总额实现11510亿元,同比增长18.5%。其中家用电器增长迅猛,4月实现零售总额290亿元,同比增长34.3%,1-4月累计实现零售总额1186亿元,同比增长30.7%。　　行业现状:2009年全行业收入同比增长8.38%。从收入增长情况来看,2009年度全行业收入同比增长8.38%,2009年一季度为收入增长低点,收入同比减少18.2%,随后降幅逐步收窄。子行业中2009年收入同比增幅较大的有洗衣机、彩电和冰箱。2010年一季度全行业收入同比增长47.5% 从数据上看,2009年一季度收入基数较低,2010年相比2008年收入同比增长20.66%。2009年家电全行业毛利率创新高达到21.27% 其中白电、小家电毛利率同比提高幅度较大。2010年一季度全行业毛利率同、环比均有所下降,主要在于大宗原材料价格的上涨,而去年同期原材料价格相对较低所导致,但是,相对2006-2008年同期的毛利率2010年一季度仍有所提高。　　目前,彩电行业主要体现为外资大幅降价抢夺一二级城市市场份额,国内品牌价格相对稳定。外资品牌一二级城市LCD彩电销售均价同比下调20%,而国内品牌同比不变,使得外资品牌一二级城市市场份额从2009年最低点26%反弹至2010年一季度的31%。从3月数据及五一卖场调研来看,外资品牌降价已经趋缓,国内品牌价格环比下降幅度不大。冰箱、洗衣机行业美的系发力中低端市场,规模优先策略,市场份额显著提升;海尔出货量市场份额仍有压力。空调清理二三级能效比空调库存,龙头企业在节能补贴能够保障净利润率的前提下继续下调价格。2010年一季度一二级市场空调销售均价环比同比均下降10%左右。　　投资策略:中金公司认为,短期内家电板块仍然欠缺股价催化剂。板块内相对来说,基于2季度毛利率趋势和事件性驱动,彩电板块值得重新关注。可能的事件驱动包括以旧换新推广和世界杯拉动短期销售。国泰君安认为,估值低不是买入家电行业的理由。要规避风险并取得绝对收益,必须要精选投资时点。重要的关注点在今年的六、七月份。那时候,全市场、全行业的预期是否出现转折是关注重点。　　钢铁 4月钢材量达6910.7万吨　　经济数据:2010年4月份,我国钢铁业出现整体大幅增长。4月全国生铁产量达5162.3万吨,同比增长23%,1-4月生铁产量累计20222.5万吨,同比增长22.2%;4月粗钢量达5540.3万吨,同比增长27%,1-4月粗钢产量累计达25442.6万吨,同比增长25.4%;4月钢材量达6910.7万吨,同比增长31.5%,1-4月钢材产量累计达25442.6万吨,同比增长29.3%。从原材料购进价格看,黑色金属材料类同样出现增长,增长幅度为8.3%。　　行业现状:3月份国内粗钢和钢材产量分别达到5497万吨、6825万吨,同比增长21.88%和28.56%,高增速的背后部分是因为去年同期钢铁行业不景气企业主动减产的缘故。同时看到3月份的粗钢日产量继续处于历史次高水平,达到177.3万吨,仅低于2月份的179.8万吨。尽管我们认为增速会出现下降,但未来一个季度将很有可能继续维持年化6.5亿吨的高生产水平。　　2009年8月份至今,钢材出口已有部分复苏但仍然维持较低水平。3月份钢材出口333万吨,进口163万吨,净出口170万吨。单月出口数据只有最高峰时的43.36%。考虑到国际经济复苏进程的不确定性,以及贸易保护主义的抬头趋势日渐明显,市场判断钢材出口仍将维持目前的较低水平。按目前的进出口数据,可大体预测2010年全年钢材净出口大约1400万吨。并且如果欧州经济体主权债务危机持续,加上新兴经济体的钢铁产业产能的扩大,中国的钢铁出口存在下跌的可能性。　　投资策略:中长期而言,国都证券认为钢铁股的投资机会已经较为显著,建议投资者大胆加仓;但就中短期而言,决定投资机会最关键的因素是景气趋势,鉴于行业景气趋势并未呈现向好迹象,板块中期投资机会宜继续等待,对于短期内可能由估值修复带来的投资机会我们将给予密切关注。目前细分子板块中,首选特钢不锈钢股,次选板材股,然后是长材股,最后是矿石股。　　渤海证券认为,在5月份的需求旺季背景下,后续的钢价将会呈现震荡上升的态势,钢铁行业的盈利能力将处于环比回升的态势,继续给予钢铁行业“买入”评级。　　汽车 4月汽车销售额1282亿元' 　　经济数据:2010年4月份,我国汽车产量达159.8万辆,同比增长34.6%,与今年3月份产量174.8万辆环比下降8.58%。其中,在159.8万辆的汽车产量中,轿车生产有78.6万辆,同比增长36.9%。从1至4月统计局公布的汽车产量数据看,今年以来我国汽车生产处于稳步增长过程,1-4月份累计生产汽车621.6万辆,较2009年增长61.9%。从消费零销的角度看,4月汽车销售额达到1282亿元,同比增长36.9%,总体来看,汽车业整体呈现产销两旺格局。　　行业现状:4月汽车销量155.52万辆,环比下降10.37%,降幅不大,这好于我们的预期。1-4月,汽车累计销量为616.59万辆,同比增长60.51%,增幅较1-3月的71.78%回落11.27个百分点。考虑2009年的高基数以及政策拉动消费一定程度上透支了今年的消费需求和相关消费刺激政策效果减弱的情况,汽车累计销量的增长幅度将呈现逐渐回落趋势。　　2009年整车上市公司和零配件上市公司分别实现营业收入3,894.81亿元、972.07亿元,同比涨幅均为27%左右;归属母公司净利润分别为167.48亿元、71.19亿元,同比分别增长1.45倍和2.59倍。受益汽车热销以及原材料价格低位运行,2009年整车企业和零配件企业盈利都有大幅提升。不过从2010年1季度数据来看,零配件企业盈利出现了明显下滑,其归属母公司净利润环比下滑9.82%,而整车企业归属母公司净利润环比增长40.79%,继续维持上升态势。零配件企业一季度盈利的明显下滑一方面源于原材料价格的上涨压力,另一方面则来自于整车企业的成本转嫁。　　投资策略:天相投顾建议投资者继续重点关注受益中高端乘用车市场持续升温及商用车明显复苏的相关个股。1）关注受益中高端轿车销量增长相关个股,如一汽轿车、上海汽车、福耀玻璃2）关注受益重卡行业增长加速的相关个股,如中国重汽、潍柴动力、威孚高科3）继续关注资产整合的相关个股:一汽富维、中航精机、航天晨光4）关注具有技术优势而且处于行业龙头地位的零配件个股,如中鼎股份5）关注业绩快速增长预期的江铃汽车、兴民钢圈、江淮汽车6）关注微车保持稳定增长并且重组后协同效应逐渐显现的长安汽车、东安动力7）关注受益新能源汽车示范推广细则即将出台的曙光股份8）出口回暖方面,可以适当关注金龙汽车、银轮股份。  
05月12日　157
揭秘李彦宏决策出炉全程

    2010年4月29日，纳斯达克股市开盘后不久，人们发出了一阵惊呼。因发布财报而休市一天的百度（BIDU）股价跳升高开，走出了一条陡直的K线。一直到美国东部时间当天下午四点收盘时，这条直线的斜率仍然是0。百度股价比上个交易日上涨88.49美元，收于709美元。在纳市绝大多数股票只有百分之零点几涨幅的衬托下，百度当日14.24％的涨幅令华尔街惊呼也就不足为怪了。　　此前一天，百度公布了一季度财报。是其中的一些数字让久违惊喜的华尔街沸腾了。第一季度，百度的营业收入为12.94亿元人民币，比去年同期增长59.6％；活跃客户增长19.5％，净利润为4.805亿元人民币，比去年同期增加165.3％，创造了华尔街从未想到的历史新高。　　而这一切背后最重要的原因就在于2009年12月1日百度新一代商业产品凤巢成功切换后的卓越表现。　　众所周知，百度的成功，得益于其简单的赢利模式——对一些有明显商业需求的词汇搜索结果的首页排名进行竞价销售，竞拍客户对每点击一次所支付的费用竞拍。　　然而正当这种通俗易懂、深受中国中小企业欢迎的竞价排名模式推动搜索广告市场蓬勃发展，并为百度带来滚滚财源的时候，百度CEO李彦宏却忽然决定以一种尚未被验证过的全新模式替换之，一脚将这辆全速行驶的跑车的刹车踩到了底。　　于是，并不完美且不为百度用户所知的新系统凤巢在一夜间取代了竞价排名系统。　　这样的变革，无论是对于百度团队，还是外部客户，都毋庸置疑是一场暴风骤雨式的激进改革。一时之间，一大堆理性和非理性的反对声，几乎淹没了李彦宏宣布替换决定的声音，但是，李彦宏对所有的反对声几乎都是置若罔闻，自信有充分判断的他，已经丝毫不会因周围这些疑虑而改变——竞价排名被凤巢系统强行替代掉，而事实又再次证明了他所做决断的正确性，短期阵痛之后，凤巢开始发挥出竞价排名无法比拟的优势，百度的业绩回升速度超过了所有人的预期，百度的股价随之大涨，历史性地突破了500、600、700美元的大关。　　这样的情形，和IBM在硬件销售依然如日中天时向服务战略转型，英特尔在内存收益占据公司主导地位时颠覆性地转向CPU的初衷十分相似，这些企业和百度一样，都决心在发展的最关键节点上做出最奏效的，最革命性的决策，借此将企业提升到一个全新的平台上。　　但是，关键性决策的失误也是非常可怕的，它轻则给企业带来巨大损失，重则甚至导致企业破产，因此，很多追求稳健发展的跨国公司职业经理人，宁可失去这样跨越式发展的机会，也不能冒致命的危险。而火速上线凤巢的决策，则是李彦宏将这个战略决策管理的正向作用运用到极致的体现。　　表面上看起来有些一意孤行的李彦宏，真的只是头脑发热但又撞了好运吗？答案显然是否定的：没有人会拿一个数十亿人民币收入的上市公司的最核心业务去撞大运，李彦宏决然冒险的背后，自有其不一般的判断力和魄力，以及“真正以用户为导向”的远见在发挥着作用。　　因此，尽管风险很大，但是对于对行业机会、竞争格局、企业能力等方面要素熟稔于心的李彦宏而言，这个风险是在可控范围之内的，相比之下，延误战机带来机会成本的损失则会大很多倍。      为了搜索产业链的价值最大化凤巢闪电切换背后李彦宏的决策之源　　2002年诞生的竞价排名系统在此后的8年间一直是百度的主要收入来源。这个商业模式的后台操作系统也非常简单，就像实时拍卖一样，百度每位客户在操作平台上都可以看到每个位置当前的最高出价，客户很容易买到心仪的排位。　　然而正当这个商业模式仍以每年40％以上的增长速度为百度不断带来滚滚财源的时候，李彦宏却从2007年就开始做更换引擎的谋划了。　　2007年底，李彦宏集中百度最好的技术力量，开始研发全新架构的替代系统。他判断，在线搜索广告市场培育已经进入了成熟期，因此应该将天平进一步向用户体验价值来倾斜，为排位结果加入“用户真正想要的”这个决定性的因素。那些与用户搜索需求的相关性更强的商业结果，理应获得更加好的排名。李彦宏告诉他的团队，广泛的搜索用户永远是最重要的，无论是广告客户的投放效果，还是百度公司自己的点击收益，其实都离不开搜索用户的点击量，而这都取决于用户的搜索体验。　　现在，李彦宏付诸实施的商业产品算法的改变，则是从根本上去提升用户体验，也就是完善搜索产业价值链上最重要的一环，以最终给广告客户带来投资回报率的巨大提升。让搜索用户和广告客户的价值都实现最大化，这就是李彦宏断然作出切换决定的最核心依据所在，他坚信这样做是正确的，必将带来多赢的结局。　　为财源滚滚的业务踩下急刹车李彦宏遭遇下属集体反对　　百度Hi是百度人每天上班都要登陆的即时聊天工具，李彦宏也不例外。去年10月底的一天，李彦宏的百度Hi签名档上突然出现了这样一句话：“为了能做得更快，我们愿意牺牲很多。” 　　在凤巢上线那一段时间内，这句话在百度人的眼里也许就是一声命令，或者是一诺千金。　　此前，尽管百度的3000客服费尽唇舌，在两套系统并行半年间，30万竞价搜索客户中虽然有7成的客户已经搬家，但他们仍然更习惯在老系统上消费，所以只有20％的收入来自凤巢。这让整个凤巢执行团队开始担心，凤巢是否太超前了？这样的疑惑带来了决策上的左右为难：换还是不换？并行还是单边切换？尽管也有过几次激烈的争论，但不能让业务下滑是大家未经商量就自然达成的共识，因此，延期逐步切换也就成了只能如此的结论。　　2009年10月6日，是百度每个季初的总监会。在这次会上，李彦宏和百度商业产品团队需要做一个关乎百度未来几年兴衰的重大抉择——凤巢到底是否按原计划在年底前进行切换。而李彦宏的态度是明确的：要踩就把竞价排名这辆车的刹车踩到底，给百度换个引擎。　　但平时最具执行力的将领们对此却无不大摇其头，他们很负责任地告诉李彦宏，客户们需要更多的时间去学习适应，因此年底实现切换是一场赌博，其中的风险太大，宜缓图之。　　负责渠道的副总裁史有才是第一个站出来提出反对意见的，他在百度8年，尽管他很了解李彦宏不是一个轻易做决定，但下了决定则很难改变的人，但出于对自己职责的坚守和责任心使他选择了站在李彦宏的对立面上：“中国的客户并不成熟，只有很少客户认识到了凤巢的好处，大多数人就喜欢出钱买排名的简单方式，强切一定会带来客户的流失、以及业绩下滑。我们真的不想操之过急。” 　　负责技术部门的总监也不赞成在这个时间切换，因为一些功能测试上线的日程赶不上这个变化。　　“如果说以前百度的所有升级都是在高速路上开着车换轮胎的话，这一次就是在高速行驶中换发动机，出一点问题，百度这车就会爆缸抛锚。”负责商业产品的高级总监王湛的意见也是否定的。　　“这是在百度的心脏上动刀子——就好比把一个40岁的壮汉推进手术室，硬要为他换一颗18岁的心。年轻的心脏虽然动力强劲，可以让身体焕发新生，但手术的过程却是非常凶险的，血液循环系统随时可能发生排异，从而导致心脏休克，乃至危及生命。”负责整个凤巢项目的商业运营副总裁沈皓瑜在会后这样告诉李彦宏。　　李彦宏知道他们说得一点也不夸张。“凤巢”切换牵动着数百位技术人员、数千名客服人员、数十万客户和数百万关的键词；也直接影响着百度每年几十亿元的收入。　　来自客户方面的压力是最大的，就在前两天，李彦宏还收到过一位百度老客户的来信，这位老客户措辞激烈地说：“虽然新系统有这样那样的优势，但原有的竞价排名还是非常好用，百度不能说停就给停了，否则我们很多人就不再做百度推广了。” 　　负责凤巢产品的总监王湛事后回忆说：“总监会以后，我们都以为已经说服了Robin，把他那个疯狂的想法给pass掉了，所以十几天后，当皓瑜告诉我Robin的最后决定时，我很震惊。” 　　这个令他震惊的消息来自于12天后，在由百度副总裁以上高管参加的第四季度战略例会。会议进行到一半时，李彦宏出乎预料地宣布了他的决定：“凤巢一定要切换，切换的时间就定在12月1日！” 　　这比沈皓瑜汇报的切换计划整整提前了半年。　　不知是刻意还是偶然，李彦宏宣布这一决定的时候，沈皓瑜已经离席，那天他要去人民大学做一场演讲。在场的人都很讶异。史有才仍然持反对立场，但李彦宏没再与大家讨论。     成功了你们是功臣；失败了我来担责任李彦宏力排众议下达切换令　　当天晚上8点不到，沈皓瑜回到公司便听说了这件事，他直奔李彦宏的办公室，推门而入，直冲冲地问道：“Robin，你到底在想什么？万一失败了怎么办？”这位副总裁一向温和，用今天这样的态度对上司说话还是头一回。　　李彦宏并没有在意沈问话的方式，而是很快地说出了自己的想法：“谢谢你们把所有的风险告诉我，让我更有信心做这个决定，我只有一句话留给你们——成功了，你们是功臣；失败了，我来担责任。”这语气并不强硬，但很显然已经没有任何的商量余地了。　　沈皓瑜没有想到李彦宏会说这样的一句话，他一时怔住了，但是当他仔细回味这句话的含义时，才恍然明白这是“破釜沉舟”的意思，李彦宏已经把退路一刀斩断。　　“我们不是怕担责任……”沈皓瑜说。　　“我知道你们不怕，但这个责任确实太大，我不来担，没人担得了。而我敢担这个责任，是因为我非常确信地知道，在百度能力所及的范围能实施切换，这并不属于赌博，我们能赢。”李彦宏说。　　在百度人的眼里，李彦宏的气质非常鲜明：果断而刚毅，从不被成见束缚手脚。　　李彦宏经常会预言一些大家想都不敢想的事，而时间证明，这些预言都是对的。他的很多行为，在别人眼里看来都是疯狂的，比如他当年放弃硅谷优厚的生活回国创业；说服董事会放弃百度在手的业务走上前台；要求15个人用9个月攻克技术难题，让中文搜索质量超过谷歌；上市时在一片反对声中三涨发行价……这些事哪一件不是他力排众议冒他人不敢想之险？别人是被时势所逼才铤而走险，而他却是个越在太平盛世越要逼自己冒点险的人。　　“看起来是有一点冒险，但更确切地说是谋定而动。”此时的李彦宏站在窗边，窗外，天光已逝华灯未上的北四环上，密集的车灯正将路面照得雪亮。“客户是活的，就像这车，走惯了旧土路，不知道柏油路通向哪儿。你把土路上的灯全都关掉，他们只要看到有别的车在上面走，还是会追着光亮去走。所以只有把那条路关闭掉，他们才会开到高速路上来，才会知道这里有多快。” 　　他转过头，很坚决地说：“所以我们要跳出眼前得失，站在百度全局的角度，去考虑满盘的赢输。我们不能在那儿等待时机。两路并行，只能让他们用更多的时间观望权衡。凤巢晚接管一天，用户和客户的体验，以及百度的变现能力就迟一天得不到提升，别忘了，这才是我们要解决的核心问题。” 　　此时的李彦宏，似乎是在说服别人，又似乎是在整理自己的思路，沈皓瑜能明显感觉到他的想法。“更何况现在我们需要同时维护两套系统，于百度而言，这是左右手互搏，不会产生正向效益。对客户而言，要使用和维护两套系统，也会极大分散他们的精力，也没有学习凤巢的动力。而你们提出的逐渐削减老系统的功能，将客户逼过来，也不是个好主意，请问谁愿意被这样‘温水煮青蛙’？” 　　“看来，你已经准备好了冒这次险。”沉默了一会儿的沈皓瑜轻轻地出了一口气，他突然觉得很轻松，“Robin，说实在的，从执行层面上我也希望能一刀切，你今天所做的决定正是我心底里希望的结果，但是我从来没想过你会愿意冒着承担如此巨大损失的风险让我们放手一搏。毕竟，如果失败，我们的损失远远比你小得多。”他低头笑了一下然后看着李彦宏真诚地说，“我低估了你的胆识与魄力。I’mexcited.I’min.”       为了能做得更快，我们愿意牺牲很多签名档激励凤巢团队破釜沉舟　　半小时后，当沈皓瑜走出李彦宏办公室之时，他唯一的感觉就是兴奋。　　事后，沈皓瑜告诉他的团队，对于这个事，他当时就想明白了，他为即将迎来的闪电战感到兴奋，同时，也发自心底地感激李彦宏的大胆决策、对团队的信任，以及他那份足够的担当。在其他标准化、职业化的大公司内，沈皓瑜相信自己永远没有机会经历这样的事情。　　在此之前，他和整个团队想的，都是如何让过渡过程进行得尽可能的平稳，最好能够不损失一个客户、一分钱收入。这条业务线的得失固然重要，但是李彦宏则是站在比这得失高得多的角度去思考问题，这种思维模式，就如同一个统帅在战场上运筹帷幄的时候，他会认为，如果一场战斗能够改变整个战局，那么一点点的伤亡又能算得了什么呢？　　而这件事情，也让他彻底地明白，为何百度的速度能够远远超过那些由职业经理人管理的跨国巨头？其间的关键原因很简单：冒险是企业家的天性，但却不是一个职业经理人能做得了的。因为冒越大的险，这个决策者，就需要押上越多的个人威信与身家，准备为可能的失败埋单。　　相继被说服的还有史有才、王湛等人。王湛清楚地记得他与李彦宏之间的一段对话。　　“我知道你一直鼓励我们把步子迈得更大些，但这是一条不归路，错了无法补救。你也说过，凤巢的切换，就像中国的改革，改革要成功，社会也不能乱。那么强切换会不会有点像当年改革中的从国家定价向市场定价的并轨闯关？结果是物价飞涨，通货膨胀。” 　　“我不知道这两件事的可比性有多大，但当年价格闯关之所以后来出了问题，恰恰是因为双轨并行，切得不够彻底，在两条轨道中间便淤积起更多的阻碍力量。”这句话很有说服力，它让王湛印象深刻，让他看到了李彦宏深思熟虑的决断过程，而且对他做这个决断的勇气感触良多。　　10月25日，沈皓瑜召集所有相关人员，由李彦宏来给大家做战前动员会。他明确地告诉在场的人，为了实现121切换，技术方面，可以先砍掉一些次要功能，切换后再迭代；客户方面，允许合理的流失量，相信他们会回来；四季度的业绩，也可以打破百度上市以来创造的持续大幅上升的纪录，就算掉头向下，也可以接受。有些痛苦是必须经历的，长痛不如短痛，我们在今年最后一个季度里，把痛苦都经历完，明年就海阔天空，可以集中全部精力完善我们的新系统，给用户和客户带来更好的体验与回报。　　“Robin，对于必然的下跌，你心里的底线是什么？”沈皓瑜最后问。　　“7％。”李彦宏的回答迅速而明确。　　“7％？！”那意味着将近一亿的营收损失啊！会议室里一片唏嘘，这些人以前曾无数次地讨论过各种切换方案对业绩的影响极限，但从未有人试想过他能给出这么大的下跌幅度，这个底线击穿了所有人的心理底线。　　客服总监任建斌手上的业务是这次会议上讨论的关键，如何让客户在凤巢“安居乐业”，规避负面结果，全看他们服务管理部带领的全国3000多个客服人员了。任建斌承认自己一直是保守派，但这次会议之后，他开始从心底里赞成这个决定，而且觉得期待和兴奋。　　在回去给全体服务管理部召开的动员会上，任建斌激动地说：“人一辈子能赶上这么一回，是多大的幸运啊。想想看，一个年收入30多亿元的公司的核心业务，在35天之内要进行天翻地覆的改变，范围之广，程度之深，复杂性之大，前所未有。把我们所有的力量拿出来，攻下这个山头！” 　　第二天清晨，大家发现李彦宏百度Hi的签名档上出现了一行字：“为了能做得更快，我们愿意牺牲很多。”在大家眼里，这就是李彦宏的一诺千金。　　“这句话给了整个团队极大的鼓舞，每天Robin很早就登陆Hi，晚上很晚才下线，每当看到这句话，大家就充满力量。虽然文字中没有提到凤巢，但大家觉得Robin就站在身后，他在擂鼓助阵，让大家放开步子大胆前行，前面只有一条路，什么都不要想了。”副总监沈丽在事后说，“那时候我们的感觉就是破釜沉舟，人真是需要这种感觉的，人能不能取得特别大的成就，与你是否身处过绝境是有很大关系的。决定去破釜沉舟后，之前困扰我们的那些痛苦都没有了，大家谁都没有抱怨，一线很明确地知道只有这样一种可能的时候，他们的进步都非常的快。”     否极泰来，数据扭头直上一切尽在李彦宏预料中　　11月30日终于来了，当时的场景，凤巢团队的很多人开玩笑说这简直有点像二战之中“最漫长的一天”——诺曼底登陆日，而11月30日，正是百度系统切换的“D-Day”。　　这一天晚上是大战前最后一次会议，大家把所有的细节一一捋过，时间很快便已到了深夜。沈皓瑜坐在会议室的一端，拿着他的E71手机拍照片，这不是一款相素很高的手机，他的摄影技术也很一般，所以画面很暗，而且没有一个全景，但拍到了当天坐在那个会议室里的每个人。他下意识地觉得应该记下这个时刻。他也想再说点什么做个动员，毕竟这群人已经连续熬夜加班奋战了一个多月。他想起前不久刚刚看过的电影《Thisisit》中麦克尔·杰克逊说的一些话，比如“Hitthehighestnoteyoucan,it’sthetimetoshine,I’llberightherewithyou.”亦或“Thisisanadventure,thisistobeagreatventure, there’snothingtobenervousabout.”但他并没有说。因为他看到他们年轻的脸上都那样斗志昂扬，这群人的肾上腺素足够高了，激励和动员看起来都是多余的。　　这一夜许多人无眠，但也有人睡了，比如王湛，他开完会就踏踏实实回家去睡觉了，但不到六点就起来了，他要起来看邮件，一切都在邮件中，那是百度的CC文化。　　他收到项目经理的一封邮件，心里很踏实，数据好得有点不可思议，有几句话让他觉得眼睛有一点湿润。　　02：30 计费上线完成，通过检查，标志经典版彻底退出；　　06：30专业版推广平台开启服务，标志业务上开始正式使用专业版进行推广管理；　　07：55各项功能检查完毕，基本正常；　　08：12 质量度、价格等检查完成，没有异常。　　至此，各条产品线都已完成切换，检查完毕，基本正常（几个小问题，均已安排跟进，部分已修复，影响不大）　　收入截止到08：15，相比上周同期-0.67％，运营同事今天还会继续做搬家扫尾工作，数据上我们也会持续保持观测。　　2007年10月到现在，25个月，历经上千次的规划、调研、设计、开发、上线…… 　　2009年11月到现在，7个月，无数次产品培训、客户沟通，优化讨论…… 　　我们终于带动30万客户，带动植根八年的竞价排名商业模式，进入了崭新的凤巢时代！　　然而牺牲在所难免，第一批登陆欧洲大陆的空降部队牺牲了上千人，凤巢切换后的第一个下午也越来越痛苦，因为数据一直往下掉，这一天，跌得很惨。　　如同每个盟军战士都在浴血奋战一样，百度员工都竭尽所能，做着所有应该做的事情，他们不断地，冷静地发现问题、解决问题。所有人都在关注一个焦点：点击量多长时间能涨回来。　　从12月1日开始，每天的晚上8点，百度凤巢团队所有人员都会一起开会，逐个汇报各条线上的监测数据，分析没有预料到情况、问题，头脑风暴汇总解决，然后马上分工。前三天，大家的手机总会在这个时候让人揪心地响起报警短信声，那意味着当天的点击跌幅超过20％了。　　接下来的几天情况也是很惨。但是，“D-Day”最大的牺牲阶段也许已经过去了，凤巢切换所谓的损失也就仅限于此。　　接下来几天，最担心的境况并没有出现，相反，各项数据都在好转，客户们没有大面积离场的迹象，消费也在逐步增长。　　到了第二周，局势已经比较明朗，客户从反对、抱怨到愿意聆听和学习的明显转变，让一线客服们受到了很大的鼓舞。数据一直在回升，且没有反复。百度凤巢团队已经牢牢掌控住了他们的“奥马哈”和“犹他”海滩。　　进入第三周，整个情势就急转而上，新系统带来的收入，居然已经达到超越切换前的水平了，很多人对此喜出望外。“这换了发动机的车，和原来的感觉真是太不一样了，就好像油门刚刚踩了一点，速度就已经飙上了200迈！”王湛欢呼着说。　　大势至此，形势一片光明，2010年2月10日，百度财报发布，Q4营收为12.61亿人民币，与2008年同期相比增长39.8％，不仅大大超过百度Q3做出的11.9亿元人民币的预期下限，也超过华尔街分析师12.3亿人民币的平均预期。股价很快冲上500美元，继而将600美元的关口也甩在身后，投资人对百度纷纷给出“建议买入”的评价。一个季度以后，华尔街上演了本文开头的一幕。百度CFOJennifer的邮箱收到雪片般的来信，这些信中是由衷的祝贺与赞赏，当然，也有不少人半开玩笑半认真地说：“我痛恨自己没有百度的股票。” 　　这么好的结果，谁都没有想到。这也让李彦宏在公司内的威信进一步提高。“他在这个决策过程中所表现出来的魄力，以及对未来的准确判断令人叹服，对团队的信任令每个人感动。”沈皓瑜的话代表了很多人的心声。　　在诺曼底登陆成功之后，盟军统帅艾森豪威尔已经忘了他口袋里装着的那张纸条：“我们在瑟堡-阿弗尔地区登陆时未能找到令人满意的据点，我已下令撤回部队。我是依据我得到的最佳情报作出发动进攻的决定的。空军和海军部队表现出了英勇无畏和忠于职守的精神。如果这次登陆行动因为失败而受到任何指责的话，那都由我一人承当。”那是他的士兵们离开餐厅后，他拿出铅笔在草稿纸上写下的一旦登陆行动失败，他准备宣读的话。没人知道李彦宏是否也曾准备了这样一番话，因为外界并不知道，凤巢切换背后李彦宏力排众议，一个人推动这场闪电行动的惊心动魄。关于凤巢，业界谈论的焦点更多集中在他敢于对财源滚滚的主营业务踩刹车的勇气与远见。 <P style="LINE-HEIGHT:
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2010慈善排行榜出炉房地产业最抢眼

   10日，记者从中国社会工作协会获悉，“2010中国慈善排行榜”已经出炉，全国道德模范、江苏黄埔再生资源利用有限公司董事长陈光标再次荣获“中国首善”称号。　　根据2010年中国慈善排行榜统计，上榜慈善家共133位，合计捐赠34.38亿元，上榜慈善企业448家，合计捐赠52.95亿元。　　从慈善家所属行业看，房地产业是中国慈善家最多的一个行业。2005年，捐赠前10名的慈善家中，有7个从事房地产行业。世纪金源集团董事局主席黄如论2004年捐赠9571.5万元，荣获当年的中国首善称号。此外，金海马集团总裁翟美卿、祈福集团董事长彭磷基当年也分别捐赠了6460万元和3000万元。　　在2010中国慈善排行榜企业　榜单中，地产企业占了所有捐赠企业的16%。虽然在2010中国慈善排行榜企业家　榜单地产业企业数占7%，但其捐赠总量不能小觑，仅单个房地产业的企业家黄如论，2009年就捐款近2.7亿元。　　有专家分析称，慈善排行榜之所以房地产老板最多，主要原因是中国房地产业是富豪最集中的产业。房地产业既是富翁的产业，也是暴利产业，房地产商获得暴利后，把利润回馈给社会，可以说是承担社会责任的表现，是值得肯定的，这也说明房地产商在努力转变社会形象。
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新生代潮商的家电财富攻略

    谈及潮商这一令人眩目的“财富族群”，大多数人首先都会想起站在华人财富之颠的世界级巨商李嘉诚。     李嘉诚是潮汕商人的领袖。他不仅创造出了大量的金钱和财富，而且还身体力行总结出了一套具有丰富内涵的人生韬略和经商哲学。其精准的投资眼光和诚信经营的立世原则，影响了马化腾、张文标等一大批潮商新星。     如果我们惊叹于马化腾早在十多年前就准确预料到了互联网走势，并成功创办了腾讯的话，那么能在竞争白日化的冰箱行业游刃有余的捕捉到索伊这只绩优股，张文标精准的投资眼光更是令人由衷信服。     与大多数闯荡珠三角、进驻京津沪、投资大西部的潮商一样，张文标1998年揣着所有的积蓄闯荡云南。凭借着敏锐的商业眼光，创办了昆明标志电子有限公司。艰难困苦，玉汝于成，近十载的磨砺，让张文标迅速成为昆明AV行业的领军人物。     2006年后，昆明标志电子有限公司虽然依旧是昆明AV行业的标杆，但市场竞争的加剧不断压缩着经营利润。业务结构转型迫在眉睫，同年，公司引进了一线品牌的冰洗。众所周知，潮汕人超前的眼光是他们成功的一大要诀。     经过两年时间的全方位考察，2009年7月张文标毅然增加了冰箱产品，选择了索伊品牌。也许是潮汕人先天具备经商的基因，短时间内，张文标带领着团队，把索伊冰箱在云南市场高歌猛进，在渠道方面大刀阔斧，纵身一跃，成为行业的领跑者，并创造了云南冰箱行业的又一财富传奇。     财富机遇：云南市场是全国的洼地     有人认为，云南冰箱市场潜力不大。但却蕴藏着巨大的市场商机。凭借张文标多年的投资经验和对冰箱市场的深入了研究和分析，他非常看好云南冰箱市场后三年的消费潜力。因为历史经验告诉他：云南市场比四川等其他市场消费滞后一般三至五年时间。     通过两年时间的实地走访，从首脑理念、盈利模式、技术、品质、服务等全方位考察了众多冰箱企业，最终张文标选择了索伊。之所以选择索伊，主要有以下原因。     一是加盟并融入索伊，不仅能学习到实用的市场运作和企业管理经验，更能充分保障并提升市场经营利润。索伊企业不但对代理商提供以“六大中心”为代表的企业管理指导，还拥有着极高的销售利润。     通过十余载的贸易经验总结，张文标将代理品牌分为三类，一类品牌能让企业充分学习，但利润微薄；一类品牌能收获可观利润，但无法得到学习的机会，还有一类就是以索伊为代表的既能学习又具备高收益的品牌。     二是索伊企业的实力也让张文标信心十足。索伊拥有六安和上海两大生产基地。其中六安基地拥有建筑面积80000平方米的9栋现代化厂房，5条冰箱生产线及大批配套附属设施，投资1.62亿元，占地300亩，目前冰箱产能完全能够满足我们的市场需求。     同时，索伊特别注重产品技术研发和品质保证。除了两款小型号冰箱外，索伊所有产品蒸发器和回气管路都采用精铜管制作，产品的性价比极高，可谓业界独创。     在此基础上，索伊连续十一次通过国家和省级市场监督检查，监督检查合格率均为100%。在售后服务方面，索伊又推出了“整机保修两年，制冷系统保修四年，压缩机保修六年”服务，远远超出了国家三包规定。这为我们代理商彻底解决了后顾之忧。     同时，张文标还了解到，索伊品牌在2008年中标家电下乡以来，市场销量增幅一直维持在200%以上。四川、安徽、河北、湖北、湖南等市场年销售额均已过亿元，其他市场销售额也均超出五千万元。而云南是索伊仅有的市场洼地。     索伊全国市场业绩持续多年屡创新高，已经成为了中国三四级冰箱市场的标杆品牌，并被美国《福布斯》杂志评为“中国最具竞争力企业之一”。这让张文标看到了云南市场蕴藏着的无穷商机。     财富模式：成功离不开企业的支持     通过近一年时间的网点开拓，张文标的索伊云南市场已经高歌猛进。     目前张文标在昆明市场已经进驻沃尔玛等大型连锁商超。在合作过程中，沃尔玛的电脑下单模式要求张文标供货必须及时，否则将会面临索赔处罚。在了解到这一情况后，索伊企业充分理解我们的市场情况，在货源紧张的状况下，依然给予张文标供货优先的支持。这为张文标开拓其他渠道提供了信心。     在终端促销等方面，索伊厂家的支持更是不遗余力。如地州市场大范围的墙体广告宣传，以及促销所需的各种终端物料支持。     索伊厂家真正做到了“想商家之所想，及商家之所及”，将商家的利益放在第一位，确实是实实在在做人，认认真真做事。  在云南市场运作之初，张文标就遇到了非常棘手的困难。由于索伊云南市场前任代理商的无理取闹，在云南市场凭空捏造并传播了一些负面新闻。为了及时清除负面新闻所带来的不利影响，尽快处理好前任代理商的遗留问题，张文标迅速从工商消协、质检部门和终端广告宣传等方面着手处理，并解决了原代理商的遗留问题，积极推动了索伊品牌的快速发展。     对于处理过程中垫付的费用，索伊厂家全部不折不扣的兑现承诺。     财富心得：把不可能变为可能     张文标对索伊云南市场充满信心，因此张文标始终强调，要把不可能变为可能，创造云南冰箱市场的销售奇迹。     对于诺大的云南市场，张文标具体是如何进行市场前期的启动工作的？     首先，完善组织架构职能。目前张文标已经拥有营销一部、营销二部，分别针对商超渠道和地州市场的开拓和维护，财务中心、物流中心、售后服务中心以及综合部等众多职能部门。这与索伊公司给我们代理商提出的“六大中心”指导意见不谋而合。     其次，提升团队竞争力。张文标一直注重团队的培训工作。通过学校式培训，让员工提升学习力；通过家庭式培训，让员工体会到公司的人文关怀。同时，我们每天轮流主持晨会，通过歌曲、口号来提升工作信心。     在培训内容方面，张文标一直在不断学习一切可以学习的营销模式。     包括上游的索伊工厂、下游客户，以及竞争对手优秀的营销模式。     第三，通过事件营销，提升索伊品牌知名度，推动渠道招商。今年上半年，云南及周边地区遭遇到了百年不遇的特大旱灾。抓住这一市场机遇，张文标三月份联合经销商组织了送水、送大米下乡的公益慈善活动，赢得了经销商的广泛好评，也快速提升了索伊品牌在云南地区的知名度，为市场营销奠定了基础。     潮汕人拥有着与生俱来的经商头脑，张文标成功的事件营销策略正说明了这一点。除了差异化的营销策略外，张文标认为，代理商的成功需要建立在诚信、资金、思路和速度基础上。其中，诚信是成功的灵魂。     诚信对于潮商来说尤其重要。正如索伊工厂对代理商信守承诺一样，对于下游经销商，同样也必须信守承诺，树立互利共赢的合作理念。张文标一方面加强网点招商工作的开展，另一方面还需要注重经销商的跟进与扶持。     同时，张文标还具备居安思危的意识。他认为只有用心做好品牌、服务好经销商，才能赢得市场的认可，顺利超额完成年度销售任务。  
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低碳理财低调前行

　  前不久，光大银行推出了一款具有低碳性质的公益理财产品。该产品预期年化收益率为4%，扣除购买碳额度的金额后，投资者实际预期年化收益率为3.93%。其中预期收益中的1.75%将用于购买二氧化碳减排额度，即每购买5万元理财产品(起购及递增金额)，可购买1吨二氧化碳减排额度。投资者通过购买该款理财产品，即可在北京环境交易所拥有“个人绿色档案”，并可查询到所购买碳的项目具体信息(包括项目来源、核证机构、签发报告等)。  　　摸底环保理财近年来，随着全球对低碳环保的关注，无论是外资银行还是中资银行，都看到了环保题材隐藏的投资机会。而与环保概念挂钩的银行理财产品的推出，不仅帮助银行从新兴行业中掘金，也为普通投资人提供了分享这一投资机会的渠道，“低碳理财”时代现已到来。　　据了解，主打低碳的理财产品，其低碳性主要通过以下几种方式得以体现：与证券交易所上市的环保概念股票挂钩，与气候交易所的二氧化碳排放权期货合约挂钩，与世界级权威机构的水资源、可再生能源、气候变化等环保指数挂钩。　　记者从近几年外资银行推出的环保类理财产品中发现，外资银行投资环保、新能源领域主要通过两种方式：一是在股票市场上选择环保和新能源行业内的相关上市公司作为成分股，放在一个篮子中构成一个指数，在指数基础上推出银行理财产品；二是在新能源的期货市场中，将不同期货品种构成指数，提供给投资者。以汇丰银行2007年底推出的一结构性环保投资产品为例，该产品挂钩于50家公司股票组成的“汇丰气候变化指数”；荷兰银行发行的一款挂钩“全球水资源指数”的理财产品，也是从全球75个国家筛选出10只水务公司股票，按相等权重组成。另外，外资行的环保类理财产品支付条款多为看涨类结构，即挂钩标的的涨幅越大，产品的收益水平越高。　　而刚刚开始涉足环保概念的中资银行，则对挂钩“碳交易”更感兴趣。除了光大银行前不久推出的低碳理财产品外，中国银行与深圳发展银行也曾先后发行二氧化碳挂钩美元产品。据了解，自从哥本哈根会议之后，“碳排放”一时间成为出镜率最高的词汇之一。倡导低碳生活、为碳排放埋单已逐渐成为最时尚、最健康、最环保的生活方式；如何购买碳排放，已成为关注的热点问题。业内人士也认为，环保产品专业性比较强，结构有点复杂，客户理解上有很大难度。一提到气候变化，国内一般首先会想到二氧化碳排放过量。因此，挂钩碳交易的产品，在客户中的认知度更好一些。　　寻找介入时点低碳环保概念受到投资者的青睐，但是投资者购买理财产品仍不能忽视收益率，那么，这类产品收益率又如何呢？　　据了解，深圳发展银行于2007年8月推出国内首款二氧化碳排放权挂钩的理财产品———“聚财宝”飞越计划2007年6号人民币理财产品与“聚汇宝”超越计划2007年6号美元理财产品。两款一年期的产品已于2008年9月2日到期，分别实现了7.345%与14.125%的最终收益。这两款挂钩二氧化碳排放权期货合约的一年期结构性产品在全球资本市场大幅下挫的市况下，为客户带来优异的理财收益，也体现了对全球气候和环保事业的关注。　　相比深发展上述的可观收益，外资银行在境内发售的相关产品表现并不尽如人意。自2007年起，荷兰银行、汇丰银行、德意志银行和东亚银行等几家外资行，先后在市场中发售了以“气候变化”为主题的结构性理财产品。不过，自2008年中后期以来，这些产品呈一路下跌趋势，从而导致了部分外资银行结构类产品挂钩标的与支付条款的错配，出现零收益或负收益。例如，德意志银行在2007年10月份推出的一款名为“挂钩　　DWS环球气候变化基金的结构性投资产品”已于2009年底率先到期，而在最终观测日时，挂钩基金的价格仍然低于该结构性投资产品交易时的初始价格，致使该理财产品的最终收益为零。　　当然，产品收益率高低并不能以中外资银行来区分，即便历史成绩不错也不能保障未来的高收益。深发展的二氧化碳挂钩型美元产品于2008年9月再次推出，当时正值碳交易价格高点，达到26.05欧元/吨，此后碳交易价格一路走低，最终也未能实现第一期的好成绩。　　坚持价值投资由此可见，购买理财产品介入的时机非常重要。对此，银行代客理财过程中会重点把握，但投资人也需要关注投资标的的走势。环保主题专业度比较高，投资人需要对环保产业有一定了解。比如投资二氧化碳产品，就应对碳排放交易本身以及市场发展大趋势有大致判断；投资水资源，就要考虑是否看好水务公司在水资源日趋紧张情况下的长远发展，这是投资环保产品最重要的前提。　　专业人士也表示，由于该类银行理财产品所投资的环保领域，属于未来成长潜力巨大的新兴行业，因此，更适合于那些熟悉环保概念、看好其长期发展趋势且具有价值投资理念的投资者。另外，环保主题投资需要一定的时间去检验，新兴产业在三五个月内不会有想象中那么好的收益，因此，环保概念产品多为一年半到6年的中长期产品。这更适合具有价值投资理念的客户。业内人士还同时指出，虽然挂钩环保的产品大部分承诺保本，但那是以投资者不提前赎回为前提的。一旦提前赎回，投资者不但需要支付较高的赎回费用，银行也不保证全部本金的返还，而是根据当期的参考价回购。
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马化腾的精明干练与狠的升华

在世人的眼中，马化腾是文弱的白面书生，是低调的务实主义者，是腾讯无微不至的产品经理。然而，世人却唯独没有认为，马化腾是一个商人。商人重利，自古以来即如此，这不是贬义词，这是一个商人的基本素质。马化腾不仅是一个商人，还是一个优秀的、成功的商人。对于一个成功的商人来说，不管个性多么的平凡，总要有一样异于常人，否则，他靠什么起家？否则，他又怎么做大？马化腾是广东潮汕人，潮汕人素有经商的习惯，讲究在商言商，亲兄弟，明算账。马化腾则很好地继承了这一点。股权分配初次展现的精明 1998年11月，腾讯在深圳成立。公司是股份制的，还有其他几个股东。股份制公司最大的一个特色是，能共患难而不可共富贵。为什么这么说？原因在于，创业初期，大家都没钱，只能几个和尚一起挑水喝，齐心协力、众志成城。然而，公司做大了，有钱了，分享成果和利益的时候到了。谁的权力更大，谁得到的利益最多，就成了大家争斗的来源。这个时候，往往有两种情况发生，第一种是部分创始人出走，要么另谋高就，要么另起炉灶；还有一种是公司到此为止，分崩离析。不是没有这样的例子，相反，这样的例子很多。因此，年轻的马化腾是聪明而又精明的。他的聪明之处在于他预料到将来会出现这种情况，所以，从一开始就避免这样的事情发生。避免的方式是，将股份、权力和责任划分得清清楚楚，白纸黑字，谁也没法抵赖。如果说这只是他的聪明的话，那他精明的一面也就在此事件中显露无疑。当时的股份是，马化腾一家独大，占了公司的47.5%，其余几个创始人共同占了52.5%。这个设置很巧妙，这也是马化腾精心设置和各方平衡的结果。首先，他不能独自超过50%，这样容易让其他的创业伙伴感觉不舒服，以为他一人独揽大权，所以，让出一些，让其他人的总和比他高。其次，如果几人平分股份的话，也不是一个好办法，因为在意见或者决策发生分歧的时候，总得一个人做主，而这个人，必须是他马化腾。所以，他的股份必须比其余人单独的份额多，因此，在有人想通过增加投资来提高股份的做法，马化腾硬是坚持着没有同意。马化腾用这样一种方式奠定了他从此在腾讯中的领导地位。除了股份之外，马化腾将各自负责的领域以及权力、责任也一并划分得清清楚楚，从此，各就各位，各施其职。一路走过来，似乎倒也相安无事。虽然，吵架、拍桌子，相互不理睬的情况偶有发生，但总体来说，团队比较稳定，这也是马化腾至今为止，最为骄傲的事情之一。这只是马化腾精明的一面，而精明的加强版就是狠。做事不拖泥带水，对惹急了的人斩草又除根。与庞升东的战争腾讯从成立以来，依赖QQ强大的用户基数把腾讯帝国扩展得越来越大。在这发展的过程中，腾讯基本上是在模仿别人，但很幸运的是，它从未被起诉，也从未被超越过。当然，别人对腾讯的模仿，马化腾也可以睁一只眼，闭一只眼，谁叫咱都是模仿起家的呢？我能吃肉，还不至于不给你一点汤喝。但是，如果你要因此而得寸进尺，考验我的忍耐力，夺取我的根本的核心的市场，也就是QQ的话，那就只有一句话表明了，要么忍，要么残忍。说到这个，就不能不说到这样一个人，他就是庞升东。 51.COM 庞升东庞升东是谁？ 2005年，庞升东创立51.com，将用户定位为5-22岁的年轻女性。但是，在一次受邀参观腾讯公司总部并与腾讯的高管们交流之后，传说中，庞升东自此“心情复杂，很多天都睡不着觉。”从此，腾讯成为庞升东学习和模仿的对象。接下来，庞升东模仿腾讯对51.com做了很多的功能和应用，在51.com上几乎全部拷贝了QQ的功能。为了更好的模仿和学习，庞升东甚至直接从腾讯挖人。挖过去的人薪水比在腾讯高很多，并且庞升东很会礼贤下士，会给腾讯的员工出来回机票，让他们去51.com面试，并会亲自去机场迎接。到2008年底，已有数十名腾讯员工加盟到了51.com。虽然，业界相互挖墙角是一件很平常的事情，但是，像这么有针对性、目的性的大规模挖人来说，还属比较罕见的，并且也太明目张胆了些，好歹暗地里渡一下陈仓也就罢了，至于这么嚣张和大胆吗？一直以来，马化腾对51.com和庞升东都保持着一种罕见的沉默，对庞升东的模仿和跟进，腾讯方面从来未发表任何的不满之辞，按理说，马化腾已经相当宽容了。但是，这次，似乎是庞升东做得太过了，已经逼近了马化腾忍耐度的极限了。这还不算，接着，51.com开发出了一款叫彩虹QQ的产品--一个能够显示好友地址和查找好友是否隐身的QQ辅助软件。这下战争爆发了。腾讯什么都可以忍，而这个不能忍，谁都知道，腾讯的起家和发展全靠着这只企鹅。于是，和过去对待珊瑚虫QQ的做法如出一辙，腾讯把彩虹QQ定性为 “非法软件”。2008年11月中旬，腾讯突然宣布将大规模强制卸载彩虹外挂。除此之外，腾讯将被挖去51.com的十多名员工一纸诉状告上了法庭。这场纠纷当初闹得沸沸扬扬。庞升东不是傻子，或者也不至于太傻，虽然出面表示，将对这些跳槽的员工鼎力相助，但是他也知道，与腾讯硬碰硬，下场不一定能很好，并且，他也探到了马化腾的底线，那就是做什么，都不能做跟QQ相关的事情。于是，他将刚伸出去的触角缩了回来，彩虹QQ改名叫彩虹，并且也学会了暗地里渡陈仓的做法，将此前大幅的广告撤下。将陈寿福送进监狱而庞升东的遭遇比起另一个人来说，则是幸运得多。另一个人是珊瑚虫QQ的主要开发者，陈寿福。陈寿福是一名大学的老师，最早开发QQ相关软件的一批人。早期的陈寿福得到了腾讯的默许和支持，还曾经一度成为腾讯的座上宾。但是，随着腾讯利益的需要，陈寿福和他的珊瑚虫QQ已经不再成为马化腾眼中容忍之物了，因为珊瑚虫QQ太过于理想主义，居然在客户端删去了很多广告功能，这虽然得到了用户的喜欢，但却是对腾讯利益的伤害。在腾讯几次要求陈寿福保证不再开发珊瑚虫QQ之后，陈寿福再次铤而走险，不顾腾讯的威胁。于是，对于一个几乎没有背景的大学老师来说，腾讯觉得需要下狠手的时候到了，那就是一纸诉状将陈寿福也告上了法庭。毫无疑问的，陈寿福输了官司，不仅赔了钱，并且还把自己送进了监狱。随着2008年陈寿福的入狱，珊瑚虫QQ与腾讯之间的恩怨情仇也全部了结。从那以后，腾讯QQ的第三方软件等基本上就偃旗息鼓，没有了战斗力。要么忍要么残忍江湖上还有一句话说，别逼我，逼急了，我也不是好惹的，其实这种情况在马化腾身上也出现过。传说当年，马化腾想要推出搜索引擎，而这个时候，他接到了一个电话，电话里说，你要继续做搜索引擎，就别怪我报复你，我将会把我手上的某某放到市场上来。马化腾是聪明的人，知道暂时只能忍，因此，腾讯的搜搜过了几年之后才推出来。在江湖上混，迟早都是要还的。所以，有时候必须得守一些规矩，不过你也可以不守规矩，强行出手，只要够厉害，就像当初的陈天桥想要强行收购新浪一样。但是，成王败寇这是永恒的法则，成了，名利双收，输了，那当然就只是一个笑柄。当然，在这方面，马化腾是多么的精明，要不然，为什么他总是模仿，但是却从未被别人起诉过？这跟马化腾的性格大有关系，知道干不过别人，就暂时忍着，况且作为基于QQ延伸的一切业务，腾讯从来都是后来居上，忍过几年，又有什么关系呢？这还是应了那句话，要么忍，要么残忍。  
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所谓腾讯式创新

网易科技专栏作者魏武挥在很多年前的互联网圈内有一个未经证实的笑话：开网站的创业者认为，中国那么多人，只要每个人一天给我一分钱，那每天就有上千万的收入。这个冷笑话的背后其实是在问这么个事儿：人干嘛要给你一分钱？不过，国内倒是有那么家互联网公司已经超越了那个冷笑话：它2008年每秒的收入227元（一天近2000万），2009年蹦到了394元（一天近3500万）。无论你对腾讯的感情如何，马化腾一手打造出个印钞机都是不得不承认的。回到开头那个笑话的问题来。那个问题其实是一个商业逻辑问题。就商业模式而言，无非就是甲乙双方交易模式和第三方付费模式（即广告）。但商业逻辑却八仙过海：客户掏银子的理由总是千奇百怪的。腾讯究竟是根据哪种商业逻辑让人把钱掏出来的呢？一言以弊之：人性。腾讯是围绕人的心理来收钱的，而不是围绕人的行为。对于一个靠第三方投放广告的客户来说，掏不掏银子在于受众的注意力以及注意到了以后各种反馈行为。但腾讯的很多赚钱利器都是直指人心。以QQ秀为例，当你成天对着一个一个浓妆艳抹地买了QQ秀的聊天对象之时，你怕是忍得住一时，忍不住一世吧！当然，也有很多广告模式是以人的心理来开道的，比如设计一个很有趣的广告，让受众觉得好奇便可引发较多的点击。但还是一种铺垫工具而已。腾讯直接打中的是人性中的攀比、虚荣从而激发出消费欲望。可以这么说，大部分互联网公司看重的是网络用户的各种行为，而腾讯，着力点却是：把你这个现实人索性搬到了网上。一个一个头像、一套一套QQ秀，一组又一组的配套虚拟设施，合起来，不就是个avatar（虚拟化身）么？互联网评论界有句类似童谣一般的话：腾讯从来只是模仿，却从不创新。这话说的是腾讯做产品都是跟在别人后头的，不太能见到它原创出个产品来。不过，从商业逻辑上讲，腾讯倒是个大大的创新者。一个收不到钱的产品只能说是一种功能（function），腾讯才是真正做出产品（product）来的，而且，还是很前无古人地收到钱了。这，确实要说是一种创新。腾讯的这番创新，其实是有跟随者的，只不过他们做的产品和腾讯的不太一样，但商业逻辑趋同。一个是史玉柱的网络游戏，一个则是周鸿祎的360安全产品。史玉柱利用人性的攀比和报复心理，做出了一个所谓免费网游，周鸿祎则利用人们对电脑使用的小心心理，至少到今天，已经做到了客户端第二把交易的位置。逻辑和产品都跟随的，则是庞升东的51.com。有论者认为，网络用户由于是在线的关系，故而交易行为会比在实际社会中理性一些。但以腾讯为首的围绕用户心理赚钱的例子，证明这句话是不成立的。关键的问题在于，你有没有把用户搬到网上来：在史玉柱的游戏里，你就是那个ID，那个ID就是你。在周鸿祎的布局里，电脑就是你，你就是电脑（毕竟今天的人有太多东西在电脑里了，离开了电脑似乎啥都不会干了）。而在腾讯帝国中，你，就是那串号码所代表的一切。最近有些消息说，SNS的粘着度在下降，一些SNS用户觉得偷菜已经让他们觉得厌烦。于是，就有评论说SNS走了邪道，一门心思搞游戏而不是搞关系，时间一长，用户自然就觉得不耐烦了。但是，这些评论者没有看到的是，用户只是在偷菜，ta并不是菜本身。换句话说，偷来再多的菜，也是身外之物。只要不是钱，身外之物总有边际效益递减的那一天。更没有看到（或者是不愿意看到的）是，建立关系这件事，除了搞求职应聘以及一些非法的关系，是很难赚到钱的。而QQ这个可以说是中国最早也是最大的SNS，它赚的，不是身外之物的钱，而是用户自身的荣耀。有所长，则必有所短。腾讯依靠用户心理发财的本事是登峰造极的，但依靠用户行为则还稍欠火候。故而，腾讯的门户网站，虽然有些调研公司认为流量已排到第一，但广告收入，却远远没有到第一的份上。这也是腾讯自身的商业逻辑所决定的。作者简介：魏武挥，曾经供职于多家网络公司，混迹互联网多年，目前执教于上海交通大学媒体与设计学院，对一切数字化的互动媒体都抱有浓厚的观察、研究和批判的兴趣。现为网易科技专栏之“数字与人”专栏独家供稿，与读者探讨数字化的媒介和人这种物种以及这个物种所构成的社会之间的关系。  
05月12日　187
风险投资人展望未来十年热点行业

    TMT、消费类产业、新能源产业将有更广阔的市场　　倪正东：我认为，未来十年中国创投和私募行业会出现这样新特点。第一，人民币基金将在未来扮演更重要的角色。最近人民币基金在北上、东扩，深圳的人民币基金开始在北京、上海设办公室。北京的基金面临竞争压力，他们已经对北京地区虎视眈眈。第二，中国将形成自己的LP市场。未来10年，中国将有自己的养老基金、社保基金、主权基金、家族基金。现在大家不容易融到钱，但是再过五年十年融资会变得非常容易，中国要形成一个新的LP的群体，这个群体会越来越强大。第三，VC/PE将继续引领新技术、新行业、新模式。第四，中国VC/PE在全球市场的份额将继续扩大，VC/PE支持的上市公司中，中国的公司将会占据全球的一半。我预测，上海交易所的国际板块会在未来推出。第五，基金的设立、税收、监管将更加专业有序。第六，中国VC/PE的行业协会应该建立起来。第七，投资模式方面，成长型的投资在最近五年是我们行业最值得依赖和最可依靠的模式，但是未来10年，投资模式会更加专业和细分。早期的并购性投资会增加。中国会形成早期投资以及并购投资界的顶尖品牌。我觉得市场还会重新洗牌。第八，我预测下一个10年的末期，部分中国品牌的VC/PE将走向国际市场，未来两三个月就会有第一家基金代表中国去做跨国投资。第九，以前，中国只有三个投资中心，北京、上海、深圳，其他地方都还不成气候。但是未来VC/PE应该创造第四个中心，它有可能在西部或中部。35亿风险投资流向能源环保领域。　　经历了金融危机后的风险投资，再度热了起来；而比风投更热的，则是低碳经济。据中国风险投资研究院(CVCRI)对556家风投机构的调查显示，2009年VC对能源环保领域共投资了35亿元；VC投资的项目中，每10元钱中就有1.1元投向了能源环保领域。　　“节能环保、新能源等既属于产业政策扶植范畴、又对经济周期不敏感的领域是我们的偏好。”民建中央下属的中国风险投资有限公司(下简称“中国风投”)总裁王一军如是说。　　据透露，他所领导的中国风投2010的项目中，有一半与环保、节能及生态有关。　　市场：能源环保开始崛起　　历时3个月、访问了556 家风险投资机构后，民建中央下属的中国风险投资研究院(CVCRI)得出结论：2009 年中国VC/PE 市场募资、投资规模均逐步回升，迎来了复苏和发展。　　CVCRI指出，由于经济的复苏和创业板的推出，2009 年下半年的投资热情增加。上半年投资案例数为229 个，占总案例数的38.10%，投资总额为120 亿元，占全年投资总额的40.43%；而下半年的投资案例数为372 个，明显高于上半年，投资金额也占到了全年投资总额的59.57%。　　另一个可以观察到的现象是能源环保行业的崛起。　　据CVCRI数据，2009年风投对能源环保的投资项目数为99项，总金额为34.99亿元；仅次于狭义IT 行业的135 项和43.29亿元，成为继传统行业、狭义IT行业之后的第三受宠行业。　　但有个有趣的现象，就是556家风投机构却将能源环保行评为了最具投资价值行业。其次是、医药保健和消费服务行业；而传统产业、狭义IT则甚至没有进入前十名。　　而2009年度风险投资总额为315.34亿元，通过计算可以发现，2009 年VC投资的项目中，每10块钱中就有1.1元投向了能源环保。　　“我们首先要挑选要符合国家产业政策的行业，确信这些行业将来能够得到政策支持。节能环保、新能源等既属于扶植范畴、又对经济周期不敏感的领域是我们的偏好。”中国风险投资有限公司(下简称“中国风投”)总裁王一军对记者表示。　　据透露，他所领导的中国风投在2010年进行的六个项目中，有3家与环保、节能及生态有关。而他们早在8年前就开始投资的东江环保项目，上市后至今已经达到了45倍的账面回报。　　VC：降价抢滩热门项目　　“目前VC行业很热、景气度很高，金额成井喷式的增长，机构数量也在增加……虽然现在没有太多的压力，但是将来一定会面临着挑战。”王一军坦言。　　中国风投，成立于2000年，由民建中央发起设立，专业从事风险投资、基金管理等业务的投资机构，是国内最早的风险投资机构之一。目前中国风投自有资金5亿元人民币，发起设立并管理人民币基金2支，基金总规模分别为10亿元人民币和2亿元人民币。　　正因为是“风投之父”成思危先生一手创办的风投机构，中国风投一直以稳健的作风和民建的特殊背景为业界所熟知。但这些优势，是否能够敌得过众多新兴风投的“降价抢项目”的竞争呢？　　王一军表示，中国风投并不会追随着“降价”，而是“严格的控制在8-10倍的市盈率”。而他的策略是为投资的企业提供资源和增值服务。　　所谓增值服务，即与被投资企业紧密合作，帮助其扩展业务、寻找上下游兼并重组的机会、谋求二次上市，甚至必要时提供人力资源等等。　　“对公司早期需要的投资是专业性，后期则是品牌，有些公司上市之前并不是缺钱，而需要的是辅助和增值服务，甚至在上市之后，我们也会帮助公司值得自己的股价。”王一军说。　　他举了东江环保为例，这个项目是中国风投在8年前的广州高交会上接触到的。“考虑到东江环保技术成熟、原料充裕，也有市场，而且进入成本不是很高，就投了。之后他们觉得我们很坦诚、是可以信赖的合作伙伴，需要人时就让我们委派了一个总经理和一个董秘过去。”王一军回忆。　　现在，东江环保已在香港上市，利润过亿，而中国风投当时的进入成本还不到1毛钱。　　未来：低碳仍为热点　　王一军表示，目前他看好的行业包括节能环保、新能源、新材料及医疗。而基本上所有的VC都对“两高六新”的企业表现出了浓厚的兴趣。　　CVCR指出，所谓的“两高六新”，即成长性高、科技含量高；新经济、新服务、新农业、新材料、新能源和新商业模式。随着创业板的定位越来越清晰，各风险投资机构/基金将会调整投资方向，向“两高六新”领域转移。　　王一军认为，低碳经济是大势所趋，而核心则在于节能减排和发展新能源。以我国过去走的粗放型经济增长方式来看，节能减排在技术、推广等领域都有很大的发展空间。而中国对石油的需求日益增长也在驱使着新能源的发展。　　汝林琪：我认为未来10年，创业和投资这两个产业链将会结合，使得有更多优秀企业家找到适合自己的投资者。这种结合将会分为人、资金和体系。那么，人怎么样不断地进步？资金怎么样形成更大的规模，体现效益？体系如何完善？在体系逐渐完善的情况下，怎么样更好地催生中国的大企业？这些问题都将伴随着我们的发展历程。　　熊晓鸽：一个基金的投资期大概不会超过五年，所以，对我们来讲能够把未来五年的事情看清楚就已经足够了。首先，互联网在中国还是个很年轻的行业，有很多新的技术需要继续发展，比如3G就拥有广阔的市场。我觉得以TMT为代表的行业在中国还有很大的成长的空间。其次，消费类行业会有更广阔的市场。美国消费产业占GDP的60%多，中国才占到30%左右。而且中国政府还有政策上的支持，所以，这也是个巨大的市场。另外，全世界都在谈绿色科技。我认为在中国这也将大有可为。重要的是我们怎么样掌握进入的时间、火候，怎么样看待低碳经济的价值。　　未来是不是大家都要在创业板上市？这肯定不是一个趋势。没准今年、明年纳斯达克又成了目标。金融危机成了投资者的天堂，我们过去两年投了很多公司，去年有七家已经退出了。我觉得做风投的人心态一定要年轻，必须永远寻找下一个投资机会。人民币基金确实是一个机会，我们现在也在积极地探讨人民币基金的设立。　　胡章宏：过去的10年，中国诞生了最大的移动通信公司、最大的银行。那么未来，我觉得同样会有一些新型的世界级企业在中国诞生，这一点我们毫不怀疑。大家可以看到我们高铁的规划，有的甚至已经延伸到了欧洲，这样几万亿的铁路投资将彻底改变我们的时空理念。以互联网基础的物联网板块即将产生。前几天中国移动400亿收购浦发银行第二大股东的消息，预示着中国金融机构在移动支付领域迈出了实质性的步伐。它的获批代表了管理层看好这个领域。中国有5.6亿的私人客户和庞大的银行客户群体市场，我认为：衍生出一个世界级的企业应该不是问题。　　还有汽车行业的革命。我们现在称之为汽车，那么，十年以后会不会叫电车呢？国家电网今年要在全国铺设7000多个电桩，它所引发的革命，对汽车行业的理论、理念和制造几乎是颠覆性的。对我们这样的汽车大国来说，衍生出世界级企业是毋庸置疑的。　　未来10年，对于PE来讲是值得期待和投入的。从最近国家发改委成立的13个部级协调小组对一些行业的关注可以看出，未来几年以新经济为代表的所谓战略性行业，会有比较好的投资机会。　　刘昼：内需是我们做创投最重要的关注点。无论是从调结构的角度还是从今年“两会”精神来看，我们都应该把内需拉动放在很重要的位置上。尽管这种转变会有阵痛，但是在改变的过程中可以给我们创投指引一个方向，告诉我们应该投什么，哪些行业是我们需要关注的对象。我认为TMT会有很大的投资机会。　　邵俊：我感觉现在的热点在TMT行业，尤其是电子商务和互联网。我对这些行业的未来充满信心。首先，我们要把趋势看清楚，找到正确的方向。现在至少有两个趋势是非常明显的，第一个趋势结构转型、结构调整，由一个简单粗放的出口型经济向依靠内需比较平衡健康的经济发展，这里会产生非常大的投资机会。第二个趋势在环保、节能、新能源领域。哥本哈根会议没有实质进展，但是大家不要为此而失去信心。因为哥本哈根会议是要通过某种形式，由某个势力来主导世界新能源的格局，这个思维本来就是错的，不可能实现。实际上各个国家、政府、地区都在这方面做了很大的努力。所以，我认为未来10年环保、节能、新能源这几个行业会有越来越多的机会。　　同时，大家也要警惕风险。大家要非常理性地做价值的发掘，做价值型投资者。如今不只是不差钱，而且是钱太多。很多新进入市场的投资者，对市场有很多困惑，这里很多人最终是要付学费的。　　刘二海：今天很多中国的公司都十分庞大，但是这些公司往往是国有的、处于垄断地位的公司。在境内上市的民营公司市值往往很小。我认为下一个10年将会是企业家的时代，会出现非常伟大的公司，企业家的地位、创业者的地位都会有所提高。一个国家的进步实际上就是这些人的奋斗所带来的。日本和韩国的年轻人大多对创业不感兴趣，他们会首选到三菱、三星这样的大公司去工作。随着美国的待遇越来越好，很多年轻人也对创业失去了热情。但是，中国拥有一大批想要创业的人，这说明中国还非常有希望。　　中国的产业结构可能会逐渐调整。美国的产业结构就像比萨一样，基本上分为两层。第一层是非常传统的行业，比如说饮食业、服装业等等。第二层则是硅谷这样的非常创新的行业。这两层产业之间没有中间层。而中国的产业结构可以分为三层，有点儿像汉堡。中国有很传统的行业，也有极为创新的行业，还有大量行业处于这两种行业之间的。在美国，很难看到有网站会专门做服装品牌销售，而这在中国屡见不鲜。中国的很多创业者都懂得如何借助新的科技把传统产业做得更加完善。大家可以注意到，中国的几个传统产业的市值是较低的。比如，我们人人都喝牛奶，但蒙牛的股票市值却不高。然而，日本的传统行业市值却非常高，规模也很大。也就是说许多像蒙牛这样的中国公司也都处在成长期。另外，中国是个制造业大国，新能源、节能环保等这几个产业是有相当多机会的。但是，发展的方式可能是汉堡式的，而不是匹萨式的。　　中国的银行大多不作为，国外贷款可以解决的事情，在中国却解决不了。国有大型企业拿得到的贷款，而民营企业就拿不到。这些民营企业需要投融资机构来帮忙。所以，未来10年股权投资的规模会急剧扩大，同样，资金也会越来越多。我特别担心的是，钱多了之后，很多创业者完成创业后就休息了，一些企业家小富即安则不去创业了。　　创投要做好服务，找到自己的核心战场　　靳海涛：未来10年，VC/PE将毫无疑问地由小行业变成大行业，但现在在整个产业中所占比重还很小。要想在这个行业生存、发展、获得成功，VC/PE需要充分考虑以下几点：第一，作为一个创投的管理公司，必须要有自己的核心战场，不要什么都做，这样才能有自己的核心竞争力；第二，要有投资后的服务。我认为一个好的机构必须花大力气搭建自己的服务体系，这个服务体系不一定很完整，但一定要有特色。我们的团队强调的是70%的精力做服务，30%的精力做项目投资。当这个服务体系搭建起来以后，你会觉得你的投资、退出、价格、抗风险问题都解决了。第三，我认为Pro-IPO的机会会大为减少。　　围绕创投的配套产业可能会衍生出来，并得到发展。比如说新能源行业的一些运营基金，如果跟创投基金配套运行，效果可能就大不一样了。还有中国式的租赁基金和西方不太一样，所以会得到发展。还有一些创投可能会做二级市场，公募私募基金都会介入。如果仅靠VC是做不成大行业。要想成为巨人的话，必须把配套环节建设起来，协调发展，每一个子项目需要有不同专长的人负责。　　刘昼：未来，VC应该越来越专业化，每个公司都应该有自己重点关注的企业，不要像以前那样什么行业都投。我感觉未来10年一定是“二八原理”，就是20%的公司甚至10%的公司赚取整个行业80%甚至90%的利润。能成功的公司一定是有专利性、品牌性的企业。　　邵俊：我觉得未来很多投资都要回归本质。国外VC/PE的历史比中国VC/PE的历史悠久得多，他们做的很多事情我们目前还很难理解，甚至觉得不重要。为什么人家会投很早期的公司？为什么人家团队里有很多人是有运营经验的？中国PE的做法常常是短平快，现在我们的内部收益率比美国同行的还要高。很多人认为我们只要摘这些“低垂的果实”就可以了，为什么还要这么辛苦地在企业很小时就帮助它。不过，未来10年，我相信“低垂的果实”会越来越少甚至消失，最终大家还是要回归到VC/PE的本质，从种树、种苗做起，提供很多增值的服务，最终得到成熟的果实。　　周逵：我认为一家创投公司好不好不取决于资金的来源，而取决于它帮忙做起来的那些企业。国际化也是一个趋势，我相信未来10年，中国很多本土的金融机构都将走到海外去。企业和资本市场的距离不会再那么遥远。现在我们要求企业上市至少要有五倍的回报，这就是企业与资本市场距离太远所造成的。我相信市场不会总是如此，Pro-IPO会越来越少。我们应该更好地起到搬运工的作用。      
05月10日　233
金砖四国投资地图

20年前，被称为“新兴市场之父”的马克莫比尔斯博士率先冲入新兴市场的时候，很多人对这个领域还一无所知。最近10年间，生机勃勃的新兴市场就像资本市场里的伊甸园，吸引全球资金蜂拥而至。很多人都听过关于新兴市场的动人故事——新兴市场的外汇储备占全球8万1千亿美元的将近一半，过去10多年来，新兴市场的经济增长远高于发达国家，对全球经济增长的贡献，也由1960年的接近20%，提升到2008年的大约70%。在全球各市场的涨幅榜名单中，新兴市场国家此起彼伏现身于其中。2009年涨幅最大的市场是俄罗斯，这个市场在过去十多年中曾3次位列涨幅榜榜首，2007年中国A股市场表现最佳，2006年秘鲁股指涨幅达到了187%，甚至超过了当年中国A股市场130%的巨大涨幅。2005年，涨幅最大的市场则是非洲国家埃及，达到了162%，2004年涨幅最大的市场是哥伦比亚，达到了133%。新兴市场的动力和活力，由此可见一斑。在这场仅次于1929年大萧条的经济危机中，新兴市场资产更是成为了赢家。由于受金融危机的打击较小，资产负债表较为稳健，经济增长速度超群，人口结构好，新兴市场股票、债券和货币都有良好的投资价值。国际投行UBS和JP Morgan Chase均预测，2010年新兴市场资产将能提供双位数收益。未来全球经济将由新兴市场来推动。而在芸芸新兴市场之中，最看好则是被称为“金砖四国”的巴西、俄罗斯、印度和中国——人们把这类国家称为“成熟的新兴市场”国家，这些国家市场足够大，投资者拥有大范围的投资机会，有一定的透明度，同时也不会出现极端不稳定的情况。四国独领风骚 2001年，高盛经济学家吉姆•奥尼尔首次造出“金砖四国”(BRIC)新概念的时候，无疑是很有前瞻性的。 8年多之后的当下，“金砖四国”依然以其强劲的经济动能在全球独领风骚。根据国际货币基金组织于2009年10月的预测，以购买力平价计算，金砖四国已跻身全球十二大经济强国之列，四国加总占全球GDP总额的23.2%，超过美国的20%。高盛更预计，到了2040年，金砖四国的GDP将占全球40%。金砖四国的崛起，似乎已经成为不容质疑的重要趋势。最明显的例子，莫过于自去年开始出现的汽车销售热潮。印度汽车制造商协会的数据显示，今年2月份印度汽車销量达到15.38万辆，同比大增33.2%。作为新兴市场龙头的中国，在去年更超越美国成为世界最大的汽车销售市场。中国汽车工业协会的数据显示，今年1月和2月的汽车总销量依然同比增长83.8%，达288万辆。具有庞大人口支撑的中国和印度，内需增长之强劲，甚至有些超出预期。2005年，美国的汽车销量约是金砖四国加总的两倍，如今，金砖四国加总约是美国的两倍。强劲的经济表现，也带动了新兴市场成为全球股市的火车头。在过去11年(1999年至2009年)里，新兴市场有8次整体跑赢全球股市及亚洲股市，表现相当突出。其中“金砖四国”股市在过去10年的累计回报超过258.4%，不单高踞新兴市场的榜首，同时更称霸全球股市。即使经过去年的大反弹，金砖四国截至2009年底，平均估值不足13倍，仍然极具吸引力。另一方面，尽管过去表现已经非常出色，但“金砖四国”作为全球经济增长的火车头，其股市市值却只占全球市值的9.4%。股市的发展明显滞后于经济发展，意味着未来的增长空间相当庞大。随着MSCI全球指数等指数供货商纳入更多金砖四国的资产，预计这四国的股市可能将继续受惠。值得注意的是，除了俄罗斯卢布2009年对美元小幅度贬值，且贬值幅度超过了人民币以外，巴西和印度的货币对美元分别升值33.92%和4.89%，相对人民币是大幅度升值的，从这一角度看，投资这些国家的汇率风险目前来看是微乎其微的，甚至还有望受益于当地市场货币的升值。对投资者而言，即使股市短期表现可能有所波动，但拥有良好经济基本因素的新兴市场，未来前景依然是可以预期的，也是乐观的，这一点几乎没有任何疑问。正如马克•莫比尔斯所说的，“新兴市场中机遇与挑战并存，等到每个人都认为该投资了，投资的适当时机早已过去了”，有时候我们获取超额收益，秘诀就是比其他人更早一点发现机会，新兴市场可能就是这样的机会。投资者对俄罗斯的看法通常有两点，一是石油经济，二是政治风险很高。有人说在俄罗斯投资，就像进入了一个布满地雷的金矿，边上还镶了一圈富有的宝藏和毒药。对投资者来说，俄罗斯的政治风险，黑手党，还有巨大的复杂的税收负担都是难以理解和把握的，但依然吸引了无数的淘金者前去，这是为什么呢？答案其实也很简单——因为资产廉价。即使是在2009年股价大幅上涨以后，俄罗斯股市上的石油定价(通过市值与已知石油储备之比计算)仍是远远低于美国石油公司的定价，两者相差很多倍。再比如俄罗斯最大的天然气公司Gazprom，目前的市净率只有0.8倍，意味着其股价已经低于净资产，有些人把这看作对隐含风险的折价。不过很多俄罗斯的投资者认为，政治上的不安定因素是走进市场的绿灯，因为它们抑制了股价，随着时间的推移，廉价的资产最终会变得价值连城。所以，尽管宏观画面中的俄罗斯显得有些混乱和危险，但微观画面却显示出许多真实的机会，这些机会在其他国家可能很难获得。对于2010年的俄罗斯市场，高盛和UBS都高度看好。高盛分析师奥尼尔最近表示，单纯从市场角度看，今年俄罗斯股市基本面最为乐观。理由是，俄罗斯货币政策最为宽松，而且没有收紧的压力。在可预见的将来俄罗斯央行都没有加息的压力。同时，国际油价高企也给俄罗斯股市提供了动力。奥尼尔认为，俄罗斯央行在2009年12月份将基准利率下调至 8.75%，即便如此，俄罗斯利率在金砖四国中依然是最高的，这意味着在利率方面俄罗斯央行还有进一步下调的空间。这个国家最大的亮点是资源，包括石油、天然气、镍、钯等，其经济可从商品价格的升势中受惠，尤其油价仍然是俄罗斯经济最重要的动力之一。也正是因为此，俄罗斯市场表现出较大的波动特征。2009年油价强劲反弹之后，俄罗斯经济现已踏上强势复苏之路。按照贝莱徳基金的数据，假设油价介乎每桶40至100美元之间，且平均价为70美元，则俄罗斯的GDP2010年可能会增长4-5%。俄罗斯自然资源总量居世界首位。俄科学院社会政治研究所报告称，俄罗斯是世界上惟一一个自然资源几乎能够完全自给的国家。作为世界资源大国，俄罗斯已经探明的资源储量约占世界资源总量的21%，高居世界首位。可以想见，俄罗斯在经济转型期中的能源和原材料产业超常发展都是规律使然，自然资源的不可替代性，决定了俄罗斯在世界舞台上将长期占据特殊地位。另一个利好俄罗斯的因素是其不断发展的内需经济。在俄罗斯的很多地方，基建仍有待从前苏联水平更新换代，同时服务业也有望逐步壮大。不过即使2009年俄罗斯的反弹幅度令人惊叹，目前其估值水平仍是新兴市场中最为低廉的市场之一。当然，对这个国家的投资你通常只能依赖于富有经验的国际基金，当他们拥有当地分析师并且这些人比较懂行的情况下，在俄罗斯的投资才比较值得信赖。印度：和中国模式互补印度和中国常常被拿来互相比较，两个国家过去这些年来都有高速成长，但路径和表现形式却大不相同。曾经有人说，当你到印度发现很少能找到高速公路，摩天大楼，当你看到印度的城市脏乱不堪，你就会知道这个国家还有巨大的发展空间。这些观点认为，印度市场可能比中国更具有投资吸引力，因为他们有无数的基础设施需要修建，他们有庞大的中产阶级群体，比中国更年轻的劳动力，还有很好的软环境。哈佛大学的教授塔伦•康纳认为，比较而言，在所有大的新兴市场，印度的市场软环境可能是最好的，市场供求双方的信息畅通无阻，由于普遍尊重财产权、尊重法制，合同双方会保证交易的神圣不可侵犯。和中国产能过剩、内需不足的体系相反，印度主要是内需推动的经济体系，因而在金融危机中受伤较少，同时也更容易面临通胀压力。这种情况和其人口结构密切相关。印度拥有金砖四国中最年轻的人口结构，其劳动力在未來10年有望居全球之冠据联合国的一项预测，到2030年印度人口将成长至16亿，成为全球第一大人口国。目前印度平均年龄为25岁，约三分之一人口年龄低于14岁。2010年是一个转折点，印度18-35岁人口首次超过中国。青年人所占比率偏高，这使印度具有世界上最年轻的庞大劳动力。印度教育良好，特别是在工程领域，加上工资具竞争力，成为印度的一大优势。这个国家同时也拥有广泛的中产阶层，里昂证券在最近的报告中认为，由于新增约8000万人口将加入中产阶层，非必需性支出到2014年将增长126%至4170亿美元，印度的消费将超越亚洲地区的平均水平，其金融服务、汽车、消费和房地产行业将呈现J曲线超速增长。知名企业如HDFC Bank、United Spirits、Unitech、Maruti和Jet Airways的形势似乎相当有利。除此外，另一个亮点是科技行业，这也是印度市场权重相当高的一个板块。印度最知名的两家公司Infosys和Tata Industries，带领这印度科技业走上了世界舞台。随着全球经济增长和企业支出上升，存储硬件及服务器等印度的信息科技主要产品的前景良好。对国内投资者来说，我们关注印度的意义在于，印度以内需、高科技行业为引擎的经济系统，和中国模式从宏观到微观均形成高度的互补，同时印度经济的长期趋势，对国际资本仍然具有巨大的吸引力，我们没有理由忽视这种互补性的成长机会。尽管短期内印度市场存在继续加息的风险，不过调整的时刻，通常也提供了进入的机会。巴西：不只是铁矿石当年“金砖四国”概念提出的时候，很多人对巴西和其他三国并列心存疑虑。在一些人看来，巴西几乎受到了每一场金融危机的影响，曾经发生过高达1000%以上的通货膨胀，政局也一度十分不稳，这个国家除了在足球和狂欢节方面闻名遐迩以外，最大的特点就是善于挥霍。但是很显然，过去的20年来，巴西发生着深刻的变化。尤其近几年，巴西即便是在“金砖四国”中，也显得格外抢眼。相对来说，巴西不像印度那样饱受选举问题的困扰，也不像俄罗斯那样过度依赖于能源和原材料的出口。在平民出身的卢拉总统领导下，巴西政局稳定，贫富分化有所减轻。巴西的里约热内卢还击败了包括美国芝加哥在内的众多竞争对手，成为2016年夏季奥运会举办城市。用英国《经济学家》杂志的话来说，“突然间，巴西登上了世界舞台。” 巴西经济虽然也受到国际金融危机的冲击，但其2009年GDP仅下滑0.2%，而2010年预计将增长5%。可以说，巴西是全球主要经济体中，陷入衰退较晚、恢复增长较早的国家之一。丰富的自然资源是巴西的一张名片，目前巴西是全球主要铁矿石、石油和粮食产品出口国。随着经济腾飞，一些具有较强竞争力的跨国大公司正在巴西兴起，包括铁矿石巨头淡水河谷公司、能源巨头巴西石油公司和飞机制造商巴西航空工业公司等。但除了资源，内需也是重要引擎。尽管圣保罗指数以商品股为重，但其实巴西经济约60%都由内需推动，而出口则占GDP的10.5%，商品更只占海外付运的一半。JP Morgan认为，目前巴西与信贷渗透率提高、零售、教育及健康护理等范畴相关的内需行业将从中受益。尽管巴西近些年经济增长强劲，但发展仍受基础设施较为薄弱制约。就在今年3月底巴西政府表示，将在未来几年投资1.59万亿巴西币(8,780亿美元)进行基础设施建设，在2016年奥运会的期盼中，巴西面临新一轮的发展机会。另外值得一提的是，巴西的货币是著名的高息货币，升值压力一直较大，其历史最低的基准利率高达8.75%，4月底央行刚刚上调基准利率75个基点至9.5%。为了遏制通胀，巴西已经率先进入加息周期。  
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亚洲股市教父：热钱退潮炒房暴利时代将过去

千万别炒房！热钱退潮，房市短线跌5-10% 最近房地产市场一系列调控措施成为此次A股暴跌的导火索，今后房市走向如何？对此胡立阳昨做客本报，直陈他的楼市滞后股市“六个月”理论，表示房市降温势所必然，非调控所致。随着世界热钱退潮，短线房地产价格将回调5-10%。房市滞后股市六个月，短线将回调5-10% 眼下房市的调整是经济热点，对此胡立阳表示，过去很多人有个错误的观点，认为股票不好，我就投资房地产，股票好我就投资股票，实际上他们犯了一个严重错误，股市和房市实际上是孪生兄弟，只不过一个跑得快，一个跑得慢。谁跑得快呢？实际上股市走在房市之前大约6个月，一旦股市发生回调，房地产在6个月之后就会跟进，这个经过统计是相当准确的。现在全球股市，包括印度、巴西等新兴市场都出现了回档，基本已经回调接近6个月时间，也就是说房地产不出预料之外最近也都会回调，短线回调大约5-10%，而且就像股市一样，回到一个小型的空头走势，“我通常这方面预测相当准确”。世界热钱开始退潮,楼市“盛景”难再楼市的调整时间会有多长？胡立阳说，这是紧跟股市的，如果股市一直回调，那楼市也回调，将来股市反弹了，楼市差不多要等6个月再反弹，短线方面他认为已经差不多开始接近回调了，长线方面则要看资金流动状况、热钱状况。现在全世界热钱都泛滥，很多人担心这些热钱会继续炒作房地产，但胡立阳去年年底向一些奢侈品制造商调研时发现，现在全球非常昂贵的奢侈品，包括私人飞机、顶级汽车，手表等，去年底突然价格推不上去也卖不动了，成交量萎缩，这说明买奢侈品的豪华买家资金开始紧缩，这是一个警训，大家不愿意消费顶级奢侈品，说明全球热钱在去年底达到最高峰后开始退潮。这个趋势一旦发生，对房地产绝对不是大好消息，对于房产投资者来说要注意了，这表示短线要进入修正。那么这些热钱去哪了呢？“回家了”，胡立阳说，这是返乡的现象，很多资金回到出生地了，这些资金出生地很多都是美国，从美国流出来以后蹿到全世界炒作，过去资金流出来是因为他们怀疑美元会贬值，现在他们感觉美元有走稳迹象，甚至利率只会调高不会调低了，所以先期部队已经嗅到这个味道了，免得以后大家一起挤得去他搭不上火车，所以一批一批先期部队已经回到美国。这对股市房市都有影响，但对房市影响比较重一些，因为房市比较长期，所以我提出来长期出现房市的暴利几率很小，现在投资房地产和股票一样，要等机会。楼市将告别暴利，小夫妻10年收入买套房较合理热钱的撤退会让楼市慢慢回到合理价位，但什么叫合理价位？现在莫斯科的房价很贵，每平方米要达到七八千美元，相比之前中国房价还算便宜。但以中国公民收入，目前一线城市房价达到每平方米三四万，又确实难以承受。按照一般美国人计算，买房子花的钱，不要超过你家庭税前收入的三倍。那么中国房价如何才合理？胡立阳举例说，以前听说一对年轻夫妻不吃不喝25年才能在上海买房子，那么也许10年左右就是合理价位。喜欢投机房市的读者要注意了，今后楼市出现暴利机会不多，动辄涨3倍、5倍的几率是零，所以大家如果买房，自住型无可厚非，但要等待好进场机会，千万别投机，房地产暴利时代已远去。  准备买股了！ 2600点以下是捡钱的好机会 “我觉得首先我要恭喜所有投资朋友，因为上证指数越来越接近2600点了，只要沪指跌到2600以下，一定要大胆买进，这是很好的买进区域，如果后市真的跌到2300、2400点，那老天爷给你太好的捡钱机会了！” 什么时候买？2600点下是绝佳买入区域为什么2600点下是买入区？胡氏再抛他的1/2理论：此点位由本轮低点1664点到3400点相加除2得来，从短线来说，一旦沪指跌到2600点以下，就进入了一个绝佳的买入区域。而目前市场上一些悲观情绪认为，将会跌到2300-2400点左右，胡立阳认为完全不必担心：即使股指真砸到这个点位，那是老天爷给你太好的捡钱机会了，这个底部空间不会太大。不过未来股指若反弹，按胡氏“1/2”理论，也就是股指从底部反弹到一倍的时候，“涨一倍”卖压关卡会非常强大，现在越南、美国、中国台北股市都遇到这个卖压，这个卖压突破的条件是经济景气一定要配合。胡立阳说，3100点是沪指的长期合理价位，只要经济发展不出问题，还有往上至少20%发展空间也就是3800点，但现在来看，世界经济复苏速度慢了点，但是他去年预言的3800点仍有希望，如果经济景气能够配合，在沪指3300-3400点能够形成有效突破，下一站就可以到达3800点了。买什么股？“吃喝玩乐”首选，短线客可关注石油走势 “股票是钱堆出来的,钱潮来自人潮，所以买股票一定要买热门股。”胡立阳如是说。那么在现阶段如何选股？胡立阳表示，现在是牛市第二期，也就是“有基可循”阶段，要循着基本面选股，机会还是集中在“短小轻薄”的股票上，但要买业绩有成长性的。打个比方，如有个股票市盈率是40倍，一年内这只股票业绩如果能成长一倍，让市盈率降到20，那就是好股票。绿色能源股、节能板块等可关注。另外，中国拥有全球最大内需市场，跟内需有关的“吃喝玩乐”的股票要关注，如食品、旅游等。对于那些擅长短线炒作的投资者，胡立阳建议可以关注能源股。最近有色金属、能源板块在石油暴跌拖累下下跌，但不排除年底之前热钱还会把原油炒高，有心人可以注意石油走势，关注这些板块短期机会。经济再探底？二次危机机会为零 “发生第二次全球金融海啸的机会几乎为零，因为当一件事情大家都知道、都去防范的时候，它就形成不了危机了，可怕的是大家都不知道的危机。”昨天胡立阳给本报读者吃了颗定心丸。美股暴跌不意外,调整期在3-6个月对大家议论纷纷的美股乌龙指暴跌事件，胡立阳直言不讳地说：美股暴跌不是意外，就该跌了。胡立阳表示，前不久他在美国就曾警示大家，美股已回涨差不多一倍的点数，回到11000点上时要警惕崩盘，果然如此。胡立阳认为，当股市从底部反弹上来一倍左右遇到“涨一倍”庞大卖压时，会休整3-6个月，这个休息长度会跟经济复苏长度成正比，这次A股休息时间长了点，是因为太害怕导致反应过度。   欧债危机不会蔓延，金融海啸没第二波最近欧债危机，美股暴跌，会引发全球第二次金融海啸吗？胡立阳昨天告诉记者，可能性几乎为零。“希腊事件其实跟股市没有关系的，也不会造成二次金融海啸。”胡立阳说。股市“春夏秋冬”自有规律，希腊危机只是“压垮骆驼的最后一根稻草。”目前全世界经济还在“春季”的萌芽复苏阶段，但股市已到“秋天”，涨太多走太快了就会跌跤。 “第二轮海啸机会太小了，真的有的话投资者又可以捡便宜货了。但我相信同样的情况不会在股市出现第二次。”胡立阳笑着说。他认为，现在媒体和网络都非常发达，任何事件不用过夜就可以传遍全球，大家都有准备了。拿这次希腊事件来说，出来后全欧盟国家都去援助，大家都防范了，就没有危机了，二次金融海啸也就不会发生了。假通胀可能再次出现,升息速度不会太快现在，担心通货膨胀再度发生的言论越来越多，但胡立阳昨天接受本报记者专访时语出惊人：“我认为全球经济会回到危机前那样一个不死不活、不冷不热、一潭死水的状况，不会出现真的通胀”。他说，其实在经济危机发生前就是这样一个状况，现在全球经济是回到这种状况，可能会出现假通货膨胀，就是热钱炒作出现市场假性需求，由这种假通胀带来真衰退的情况可能再度出现，但不会比上次危机发生时严重。另外目前国内央行提高存款准备金率等措施是正确的，主要是为了防止热钱，但不会很快加息，因为加息会牵一发而动全身，影响到出口等方方面面。也正因为如此，全球央行对加息都很谨慎，速度应该不会太快。观点PK 楼市是否降价你要睁大眼睛房产真实数据要自己找胡立阳警告投资客现在不能再炒房产了，但炼金术投资教育集团董事长宋文彪说，从2008年11月—12月，当时除了投资股票以外，他把剩余的钱在广州、深圳大量买入房地产。为什么这样？“巴菲特说，在别人恐惧的时候你贪婪” 。最近五年房地产价格为什么上涨？他提醒，最近五年卖地的数据是过去十年的1/5，供应量那么少，房价能不上涨吗？第二，国家这次房地产调控是不惜代价，甚至颠覆很多传统伦理。“我爸爸、妈妈、妹妹住一套房子，以后妹妹买房子不是要算二套吗？”这样合理吗？国家用这种政策方法去调控，逼着房价要调回来。另外，银行在做压力测试，测什么？如果房价跌30%，他们有没有问题。想想现在房价跌没跌30%？现在才打85折，无所谓呀。他还认为，房价数字要自己去了解。“他说给你降价10%，但5楼和15楼房子价钱一样吗？朝南和朝北一样吗？不一样。”把15楼房价报成5楼房价给你，没有跌，只是把楼层换一下。深圳前一个月在大梅沙东部成交一套别墅，房价12万一平方米，一成交立刻把深圳平均房价提上来了。你要在中介公司找到几个熟悉的人，那才是真实数据。   房产股会有不错的反弹炼金术投资教育集团首席操盘手文秋明则认为，房地产股票是这一轮下跌幅度最大、速度最快的，大盘反弹房地产股票肯定会反弹，而且这轮房地产股票跌幅很大，速度很快，一旦大盘站稳，就会有不错的反弹。下波牛市在2011年11月 “第八波牛市各位已经错过了”，宋文彪说，2009年2月份牛市第八波启动。因为股市底部特征有四个，一是大盘超过20%以上上涨，二是持续盈利效应，三是形成多个主流板块，四是增量资金。反过来，这也就是牛市启动的特征。“而第九波牛市还早着呢，大家想不想知道？”他现场在黑板上写下了“2011·11”几个数字，还风趣地提醒大家记下来。胡氏语录麻花糖理论我教大家一个麻花糖理论，你买了个小盘股，买进后不要只盯着它，把它的龙头股抓出来，那个板块中最大的龙头股是王，把王拿出来对照，如果龙头股转换了，你的小盘股赶紧三十六计走为上计。龙头股跌1毛2毛不起眼，但会掌握小盘股命运。文笔自比白居易涨停板，你们听过没有？这三个字的发明者就是我。还有“低开高走、高开低走”，“涨时重势、跌时重值”，“行情总在绝望中诞生”，这句话已经被翻译成17国语言，下一句是“在编织美梦中结束”，不可思议吧，只有白居易才有这种文笔吧！成功是吹着口哨起床早上，你能吹着口哨起床，不要担心钱不够用，不要想着去调头寸，你就成功了。有些人早上恨不得不要起来，九个闹钟都吵不起，觉得新的一天很沉重，事情很多，压力很大，那么哪怕你是全球首富也不成功。听众掌声就是我的钞票当年我有机会留在华尔街赚很多钱，但我毅然回到亚洲，目的不为赚钱，是为了进行大众投资教育。当然前提是我在华尔街赚足了钱，让我可以这辈子衣食无虞。我喜欢在台上演讲时听到台下的掌声，掌声就是我的钱，听到掌声感觉就像钱进了口袋。我个人觉得这就是我的快乐了。你问胡答问：黄金投资未来前景如何？答：现在黄金已被投资者所认同，那未来上涨幅度就有限。任何一个产品，来到一个大家都认同的，觉得很可怕的区域，如果能够站稳，比如黄金站稳1000了，那就还有20%的空间向上。而一旦黄金到了1200，大家都看好了，这时候风险反而大了。不过黄金还是比较稳当的，很多国家都拿黄金作为储备，全世界会有一个战略平衡点，黄金会很稳，但是对于还有多大的增值空间，我持保守观点。问：现在还能投资世博概念股票吗？答：世博会期是6个月，6个月后还有一些周边效应，世博也是个招商会，好产品全世界买家看到了，效应会很久，所以未来性要考虑进去，比如绿色能源、环保等产业，对于很多制造业厂商，世博题材可以很久很久。花絮胡大师讲台献舞，跳着桑巴上场热情的桑巴像起伏的巴西股市、跳跃的民族舞像A股……都说胡立阳老师演讲会配合“手舞足蹈”，但现场跳舞还是非常罕见，让读者大开眼界。昨天胡大师上场时，就伴随着动感的桑巴舞曲，扭动起身躯，还号召现场观众和他一起起舞，随后又几度起舞，将现场气氛推向沸点。跳到尽兴之处，全场观众也忍不住站立鼓掌、随舞。 “你看，我考察巴西股市就发现，太像桑巴舞了，一上一下，涨了又跌，非常富有曲线”，而说到A股时，他也忍不住做起了跳舞的动作：下到了一个地方，就又会反弹。“让我跳足十分钟吧”，胡大师显然跳上了瘾。其实，跳舞固然活跃了气氛，更重要的还是让人们领会了其中涵义：胡大师认为，舞蹈和股市有异曲同工之妙，“很多人在股市中赔钱，就是不会跳舞！” 昨天的读者挤满了整个会场，连过道上都站了人，听众有上千人。原来，除了南京及周边读者，还有不少深圳、珠海投资者，也追随几位专家的脚步而来。
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