简体中文 繁体中文
新闻中心 > 所有文章
A股普跌，估值最早“落地”的蓝筹股持续低迷，前期股价高企的中小盘也开始大幅回落。在这样的境况里，该如何去选择更合适的投资标的？ 在12日下午华商基金高峰产业论坛上，华商基金投资管理部总经理庄涛表示，中国已经跨越了工业起飞阶段，进入工业化成功阶段。传统的房地产、石化、钢铁、有色、化工等“富一代”企业面临种种问题，这些企业的盈利已经达到一个拐点。 庄涛认为，受益于产业升级的“富二代”企业有望在将来的经济发展中发挥更重要的作用。他对“富二代”企业的定义是战略新兴产业的中坚企业。 庄涛认为，值得投资的这些“富二代”企业产生于工业化升级和城市化加速之后的细分行业，其中一些细分行业为可能产生“富二代”企业的战略新兴产业，这些产业一般有高成长、高附加值、广阔空间和政策扶持这四个特征。 具体到投资领域，庄涛认为，这些企业集中在中游偏下游领域，和工业经济领域的产业升级对应的消费服务业领域，以及城镇经济领域的产业升级。首先是工业深化，包括智能电网、物联网等领域；其次就是快速消费品的产业链，包括家电和食品饮料等等。
05月13日
版画基地坐落于风景如画的深圳观澜牛湖村。 全球规模最大、设施最齐全、功能最完善的专业版画艺术博物馆开建；第四届中国(观澜)原创版画交易会将汇集300多位艺术家的近万件作品；“2010版画嘉年华拍卖会”精选不同国家、不同风格、不同技法的50幅原创版画精品……第六届文博会，中国·观澜版画原创产业基地将带来众多的亮点和惊喜。 中国·观澜版画原创产业基地，历经数年建设，正走向成熟。当前，版画基地创作、加工的产业核心区已成规模，集原创、收藏、展示、交流、研究、培训为一体的高端产业链条业已形成。伴随版画艺术博物馆及交易中心的建成使用，观澜版画基地将荣登世界级艺术殿堂，成为一张中国名片。 交易会拍卖会齐头并进 通过创意激发消费者的购买潜力，是文化产业的显著特征。本届文博会期间，观澜版画基地将举办第四届中国(观澜)原创版画交易会和拍卖会。交易、拍卖双向并举成为深圳文化产业市场的一大亮点。 据了解，本届交易会于5月13日至17日在版画基地东区艺术部落区举行。截至目前，已有53家单位(个人)参展，其中包括大兴安岭、宁夏、山西太原、安徽合肥等全国著名的7家版画群体，广州美术学院、四川美术学院等全国6大艺术院校，典藏艺术空间、江苏版画馆、美莲社等28家画廊、艺术机构以及12位艺术家个人，汇集了300多位艺术家的近万件作品。 “版画基地正积极筹备开通网上交易平台，让消费者通过更方便快捷的渠道购买版画。”观澜街道党工委书记、办事处主任刘家宝说，交易会已经成功举办三届，从交易量来看，呈不断上升的趋势。 除交易会这个传统项目外，观澜版画基地还将首次举办作品拍卖会，精选版画基地入驻中外艺术家创作的版画作品进行拍卖，尝试版画产业化新路。 “2010版画嘉年华拍卖会”将于5月17日上午在观澜美术馆举行，由观澜版画基地与深圳博雅艺术有限公司合作。本次拍卖会精选了入驻观澜版画基地的不同国家、不同风格、不同技法的50幅原创版画精品。 不出意外，由中国工业版画研究院院长宋恩厚创作的版画《毛主席来到武钢工地上》将是本次拍卖会的一件亮点作品。该幅版画创作于1975年，刻画了1958年9月13日毛主席视察武钢会见中国第一个女高炉电焊工吴润梅等劳动模范的情景，极具历史意义和价值。 据主办方介绍，拍卖会将作为交易会的一个补充，在今后的历届文博期间举办，拍卖会有望成为观澜版画走向市场的新推手。 世界最大版画博物馆开建 在观澜版画基地建设之初，建设方就极其重视产业链条聚合。自去年国际艺术家村和版画工坊启用后，观澜版画基地已成为名副其实的中国版画高端原创作品的聚集地、版画专业研究机构、制作销售和博览中心、版画器材的销售中心、全国高等美术院校教育实习基地，构筑起集原创、收藏、展示、交流、研究、培训为一体的高端产业链条。 而今，这一产业链条将得到深度拓展。作为版画基地二期建设项目的重头戏，观澜版画艺术博物馆和交易中心将正式开建。 记者从宝安区文产办了解到，观澜版画艺术博物馆和交易中心是由深圳市和宝安区两级政府立项、旨在打造一个版画艺术理论研究、学术交流、信息传播、版画作品收藏、展示和销售的国际化平台，两个项目总建筑面积16300平方米。其中博物馆将成为全球规模最大、设施最齐全、功能最完善的专业版画艺术博物馆。 博物馆和交易中心的建设得到了国内外版画艺术家的广泛关注和大力支持，著名版画家宋源文等人率先发起倡仪，向版画博物馆捐赠版画作品，不少入驻版画基地的国外艺术家也积极响应，并且号召本国的版画家发起捐赠。 截至目前，吴长江、李焕民、宋源文、广军、徐匡、董其中、吴俊发、晁楣、等首批50多位著名中外版画家向版画博物馆捐赠了100多幅版画作品和原版，为博物馆提供了宝贵的学术资源。 以观澜版画为龙头，涉及其他门类的文化创意产业在周边蓬勃发展。临近版画基地的红木家居艺术街汇集了美联、友联、深发轩等30多家全国知名的红木家居生产企业和永丰源陶瓷文化创意园，琳琅满目、品种齐全、风格各异的红木家居艺术品为广大市民提供了一个红木家居艺术品购物天堂。 ■记者观察 发展文化产业要善于整合资源 文化产业是从事文化产品生产和提供文化服务的经营性行业，其本身既是内容产品，又是技术产品，与其他产业产品有着很高的融合度，在优化提升产业层次、提高经济发展质量中发挥着特殊重要的作用。益处众所周知，但要走出一条发展壮大之路却不容易。短短几年间，观澜版画走出了深圳，走出了中国，走向了世界，探索出了一条文化创意产业发展新路。 综观观澜版画基地的发展历程，善于资源整合是其成功的关键。首先是善于整合历史文化资源。版画基地所在地牛湖社区是中国新兴木刻代表人物陈烟桥先生的故乡，1935年，陈烟桥的《某女工》、《天灾》、《投宿》和《受伤者的呐喊》被鲁迅推荐到巴黎参加“革命的中国之新艺术展览会”。历史文化资源其实一直躺在那里，就看是否用心去发掘、整理，整合得好往往事半功倍。 其二是善于整合社会资源，善于借力打力。宝安文化产业工作者巧妙地将观澜高尔夫和大芬油画这两棵大树所产生的正面效应映射到版画基地的开发建设中，短时间内集聚起了知名度和影响力。待观澜版画基地修成正果后，又以观澜版画为龙头，整合观澜红木、观澜瓷谷、观澜山水国画等产业形态，延伸出一系列文化创意品牌。 既善于资源整合，又抢占了产业链条的制高点，观澜版画最终闯出了名堂。 分会场重大活动一览 粤港澳台两岸四地版画作品邀请展暨学术论坛 展览时间:5月13日至6月12日 展览地点:东区展馆、B馆 论坛时间:5月13日下午2:00至6:00 论坛地点:东区会议室 活动内容和目标:邀请广东、香港、澳门、台湾两岸四地50名有影响力的版画艺术家，展出100幅具有地方特色和代表性的版画精品，展示两岸四地版画艺术成就，交流版画艺术创作心得。同时以国际化背景下的不同抉择———粤港澳台版画的发展态势为主题，举办学术论坛，深入推动两岸四地版画艺术的交流与合作。 1+1小刻刀大刻刀共绘未来活动 时间:5月14日至5月15日 地点:版画基地东区版画艺吧和广培小学 活动内容和目标:以观澜在校学生为主体，并组织市、区40位“小艺术家”与进驻版画基地的艺术家进行互动创作、制作活动，同时组织学生、家长、教师和市民现场观摩。希望通过此次活动的开展，让广大中小学生能亲身聆听版画艺术家的教诲，从小接受艺术的熏陶，使他们在耳濡目染中激发对版画艺术的兴趣。 版画走进百姓家———2010版画嘉年华拍卖会 时间:5月17日上午10:00至12:00 地点:观澜文化艺术中心一楼 活动内容和目标:有针对性地组织一批版画基地作品，邀请专业拍卖师，用拍卖的形式推向市场，走进寻常百姓家中，是本届分会场的一大亮点。
05月13日
国家统计局昨日公布经济运行数据显示,4月份CPI同比增长2.8%,涨幅比上月扩大0.4个百分点。4月份PPI同比上涨6.8%,涨幅比上月扩大0.9个百分点;城镇固定资产投资为46743亿元,同比增长26.1%;社会消费品零售总额为11510亿元,同比增长18.5%; 规模以上工业增加值同比增长17.8%,增速比3月份小幅回落0.3个百分点。《证券日报》市场研究中心对经济运行数据中,产量与销售量保持同比大幅增长的电力、汽车、钢铁和家用电器等四大行业进行整理分析,并结合了大量最新机构研究报告,对这些行业的投资机会进行详细解读。 电力 4月发电量达3316.4亿千瓦时' 经济数据:2010年4月份,我国的发电量达到3316.4亿千瓦时,较去年同期2731.80亿千瓦时相比增长21.4%,与今年3月份的环比数据虽有5.19%的下降,但从1-4月累计发电量来看较去年同期仍然有明显增长,今年1-4月累计发电量为12842.1亿千瓦时,同比增长幅为21.5%。从城镇固定资产投资看,电力、热力的生产与供应业投资总额也有一定增长,增幅为5.6%,固定资产投资总额为592亿元。 行业现状:2009年,电力行业上市公司整体累计实现营业收入3489.29亿元,同比增长13.73%;累计实现净利润219.93亿元,同比增长721.24%;平均毛利率为19.78%,同比上升了4.71个百分点;平均净利率为5.12%,同比上升了6.02个百分点,扣除非经常损益后的净资产收益率为7.06%,同比上升9.91个百分点;分板块看,火电公司业绩回升显著。受益于煤炭价格的下降,2009年,火电板块上市公司平均毛利率为14.68％,同比增长9.22个百分点,扣除非经常损益后的净资产收益率为7.97%,同比增长13.69个百分点;受来水偏枯影响,水电板块上市公司平均毛利率为31.72％,同比下降5.22个百分点。4月份,电力板块以来跑赢大盘4.4个百分点。 目前,重工业用电回升态势凶猛,动力煤价格上涨趋势已形成3月份全社会用电量同比增长21.04%,环比增长26.24%,主要原因是本月重工业用电量环比增长44.32%。受需求拉动影响,4月份山西坑口煤上升5元/吨,秦皇岛港口动力煤价上升20元/吨。夏季用电高峰即将来临,而港口煤炭库存大幅下降,动力煤价格上涨趋势已形成。电源投资增长超预期,电网投资基本符合预期3月份电源投资同比增长6.89%,电网投资同比增长-8.12%。 投资策略:从上市公司业绩来看,2009年,东部火电公司盈利能力相对较强,2010年1季度,受煤炭价格继续上涨,约70％火电上市公司毛利率出现下滑,受来水量影响,水电上市公司毛利率仍同比下下滑。世纪证券认为2009年业绩恢复较好,2010年1季度仍保持增长,估值相对有优势的火电公司值得关注。在目前煤价高位盘整、电价改革仍需观望的行情下,招商证券建议投资者关注后续资源丰富、装机结构合理、成长性较为明确,长期价值明显的公司,如国电电力、金山股份。 家用电器 4月零售额290亿元 经济数据:2010年4月份,我国社会消费品零售总额实现11510亿元,同比增长18.5%。其中家用电器增长迅猛,4月实现零售总额290亿元,同比增长34.3%,1-4月累计实现零售总额1186亿元,同比增长30.7%。 行业现状:2009年全行业收入同比增长8.38%。从收入增长情况来看,2009年度全行业收入同比增长8.38%,2009年一季度为收入增长低点,收入同比减少18.2%,随后降幅逐步收窄。子行业中2009年收入同比增幅较大的有洗衣机、彩电和冰箱。2010年一季度全行业收入同比增长47.5% 从数据上看,2009年一季度收入基数较低,2010年相比2008年收入同比增长20.66%。2009年家电全行业毛利率创新高达到21.27% 其中白电、小家电毛利率同比提高幅度较大。2010年一季度全行业毛利率同、环比均有所下降,主要在于大宗原材料价格的上涨,而去年同期原材料价格相对较低所导致,但是,相对2006-2008年同期的毛利率2010年一季度仍有所提高。 目前,彩电行业主要体现为外资大幅降价抢夺一二级城市市场份额,国内品牌价格相对稳定。外资品牌一二级城市LCD彩电销售均价同比下调20%,而国内品牌同比不变,使得外资品牌一二级城市市场份额从2009年最低点26%反弹至2010年一季度的31%。从3月数据及五一卖场调研来看,外资品牌降价已经趋缓,国内品牌价格环比下降幅度不大。冰箱、洗衣机行业美的系发力中低端市场,规模优先策略,市场份额显著提升;海尔出货量市场份额仍有压力。空调清理二三级能效比空调库存,龙头企业在节能补贴能够保障净利润率的前提下继续下调价格。2010年一季度一二级市场空调销售均价环比同比均下降10%左右。 投资策略:中金公司认为,短期内家电板块仍然欠缺股价催化剂。板块内相对来说,基于2季度毛利率趋势和事件性驱动,彩电板块值得重新关注。可能的事件驱动包括以旧换新推广和世界杯拉动短期销售。国泰君安认为,估值低不是买入家电行业的理由。要规避风险并取得绝对收益,必须要精选投资时点。重要的关注点在今年的六、七月份。那时候,全市场、全行业的预期是否出现转折是关注重点。 钢铁 4月钢材量达6910.7万吨 经济数据:2010年4月份,我国钢铁业出现整体大幅增长。4月全国生铁产量达5162.3万吨,同比增长23%,1-4月生铁产量累计20222.5万吨,同比增长22.2%;4月粗钢量达5540.3万吨,同比增长27%,1-4月粗钢产量累计达25442.6万吨,同比增长25.4%;4月钢材量达6910.7万吨,同比增长31.5%,1-4月钢材产量累计达25442.6万吨,同比增长29.3%。从原材料购进价格看,黑色金属材料类同样出现增长,增长幅度为8.3%。 行业现状:3月份国内粗钢和钢材产量分别达到5497万吨、6825万吨,同比增长21.88%和28.56%,高增速的背后部分是因为去年同期钢铁行业不景气企业主动减产的缘故。同时看到3月份的粗钢日产量继续处于历史次高水平,达到177.3万吨,仅低于2月份的179.8万吨。尽管我们认为增速会出现下降,但未来一个季度将很有可能继续维持年化6.5亿吨的高生产水平。 2009年8月份至今,钢材出口已有部分复苏但仍然维持较低水平。3月份钢材出口333万吨,进口163万吨,净出口170万吨。单月出口数据只有最高峰时的43.36%。考虑到国际经济复苏进程的不确定性,以及贸易保护主义的抬头趋势日渐明显,市场判断钢材出口仍将维持目前的较低水平。按目前的进出口数据,可大体预测2010年全年钢材净出口大约1400万吨。并且如果欧州经济体主权债务危机持续,加上新兴经济体的钢铁产业产能的扩大,中国的钢铁出口存在下跌的可能性。 投资策略:中长期而言,国都证券认为钢铁股的投资机会已经较为显著,建议投资者大胆加仓;但就中短期而言,决定投资机会最关键的因素是景气趋势,鉴于行业景气趋势并未呈现向好迹象,板块中期投资机会宜继续等待,对于短期内可能由估值修复带来的投资机会我们将给予密切关注。目前细分子板块中,首选特钢不锈钢股,次选板材股,然后是长材股,最后是矿石股。 渤海证券认为,在5月份的需求旺季背景下,后续的钢价将会呈现震荡上升的态势,钢铁行业的盈利能力将处于环比回升的态势,继续给予钢铁行业“买入”评级。 汽车 4月汽车销售额1282亿元' 经济数据:2010年4月份,我国汽车产量达159.8万辆,同比增长34.6%,与今年3月份产量174.8万辆环比下降8.58%。其中,在159.8万辆的汽车产量中,轿车生产有78.6万辆,同比增长36.9%。从1至4月统计局公布的汽车产量数据看,今年以来我国汽车生产处于稳步增长过程,1-4月份累计生产汽车621.6万辆,较2009年增长61.9%。从消费零销的角度看,4月汽车销售额达到1282亿元,同比增长36.9%,总体来看,汽车业整体呈现产销两旺格局。 行业现状:4月汽车销量155.52万辆,环比下降10.37%,降幅不大,这好于我们的预期。1-4月,汽车累计销量为616.59万辆,同比增长60.51%,增幅较1-3月的71.78%回落11.27个百分点。考虑2009年的高基数以及政策拉动消费一定程度上透支了今年的消费需求和相关消费刺激政策效果减弱的情况,汽车累计销量的增长幅度将呈现逐渐回落趋势。 2009年整车上市公司和零配件上市公司分别实现营业收入3,894.81亿元、972.07亿元,同比涨幅均为27%左右;归属母公司净利润分别为167.48亿元、71.19亿元,同比分别增长1.45倍和2.59倍。受益汽车热销以及原材料价格低位运行,2009年整车企业和零配件企业盈利都有大幅提升。不过从2010年1季度数据来看,零配件企业盈利出现了明显下滑,其归属母公司净利润环比下滑9.82%,而整车企业归属母公司净利润环比增长40.79%,继续维持上升态势。零配件企业一季度盈利的明显下滑一方面源于原材料价格的上涨压力,另一方面则来自于整车企业的成本转嫁。 投资策略:天相投顾建议投资者继续重点关注受益中高端乘用车市场持续升温及商用车明显复苏的相关个股。1）关注受益中高端轿车销量增长相关个股,如一汽轿车、上海汽车、福耀玻璃2）关注受益重卡行业增长加速的相关个股,如中国重汽、潍柴动力、威孚高科3）继续关注资产整合的相关个股:一汽富维、中航精机、航天晨光4）关注具有技术优势而且处于行业龙头地位的零配件个股,如中鼎股份5）关注业绩快速增长预期的江铃汽车、兴民钢圈、江淮汽车6） 关注微车保持稳定增长并且重组后协同效应逐渐显现的长安汽车、东安动力7） 关注受益新能源汽车示范推广细则即将出台的曙光股份8）出口回暖方面,可以适当关注金龙汽车、银轮股份。
05月12日
2010年4月29日，纳斯达克股市开盘后不久，人们发出了一阵惊呼。因发布财报而休市一天的百度（BIDU）股价跳升高开，走出了一条陡直的K线。一直到美国东部时间当天下午四点收盘时，这条直线的斜率仍然是0。百度股价比上个交易日上涨88.49美元，收于709美元。在纳市绝大多数股票只有百分之零点几涨幅的衬托下，百度当日14.24％的涨幅令华尔街惊呼也就不足为怪了。 此前一天，百度公布了一季度财报。是其中的一些数字让久违惊喜的华尔街沸腾了。第一季度，百度的营业收入为12.94亿元人民币，比去年同期增长59.6％；活跃客户增长19.5％，净利润为4.805亿元人民币，比去年同期增加165.3％，创造了华尔街从未想到的历史新高。 而这一切背后最重要的原因就在于2009年12月1日百度新一代商业产品凤巢成功切换后的卓越表现。 众所周知，百度的成功，得益于其简单的赢利模式——对一些有明显商业需求的词汇搜索结果的首页排名进行竞价销售，竞拍客户对每点击一次所支付的费用竞拍。 然而正当这种通俗易懂、深受中国中小企业欢迎的竞价排名模式推动搜索广告市场蓬勃发展，并为百度带来滚滚财源的时候，百度CEO李彦宏却忽然决定以一种尚未被验证过的全新模式替换之，一脚将这辆全速行驶的跑车的刹车踩到了底。 于是，并不完美且不为百度用户所知的新系统凤巢在一夜间取代了竞价排名系统。 这样的变革，无论是对于百度团队，还是外部客户，都毋庸置疑是一场暴风骤雨式的激进改革。一时之间，一大堆理性和非理性的反对声，几乎淹没了李彦宏宣布替换决定的声音，但是，李彦宏对所有的反对声几乎都是置若罔闻，自信有充分判断的他，已经丝毫不会因周围这些疑虑而改变——竞价排名被凤巢系统强行替代掉，而事实又再次证明了他所做决断的正确性，短期阵痛之后，凤巢开始发挥出竞价排名无法比拟的优势，百度的业绩回升速度超过了所有人的预期，百度的股价随之大涨，历史性地突破了500、600、700美元的大关。 这样的情形，和IBM在硬件销售依然如日中天时向服务战略转型，英特尔在内存收益占据公司主导地位时颠覆性地转向CPU的初衷十分相似，这些企业和百度一样，都决心在发展的最关键节点上做出最奏效的，最革命性的决策，借此将企业提升到一个全新的平台上。 但是，关键性决策的失误也是非常可怕的，它轻则给企业带来巨大损失，重则甚至导致企业破产，因此，很多追求稳健发展的跨国公司职业经理人，宁可失去这样跨越式发展的机会，也不能冒致命的危险。而火速上线凤巢的决策，则是李彦宏将这个战略决策管理的正向作用运用到极致的体现。 表面上看起来有些一意孤行的李彦宏，真的只是头脑发热但又撞了好运吗？答案显然是否定的：没有人会拿一个数十亿人民币收入的上市公司的最核心业务去撞大运，李彦宏决然冒险的背后，自有其不一般的判断力和魄力，以及“真正以用户为导向”的远见在发挥着作用。 因此，尽管风险很大，但是对于对行业机会、竞争格局、企业能力等方面要素熟稔于心的李彦宏而言，这个风险是在可控范围之内的，相比之下，延误战机带来机会成本的损失则会大很多倍。 为了搜索产业链的价值最大化 凤巢闪电切换背后李彦宏的决策之源 2002年诞生的竞价排名系统在此后的8年间一直是百度的主要收入来源。这个商业模式的后台操作系统也非常简单，就像实时拍卖一样，百度每位客户在操作平台上都可以看到每个位置当前的最高出价，客户很容易买到心仪的排位。 然而正当这个商业模式仍以每年40％以上的增长速度为百度不断带来滚滚财源的时候，李彦宏却从2007年就开始做更换引擎的谋划了。 2007年底，李彦宏集中百度最好的技术力量，开始研发全新架构的替代系统。他判断，在线搜索广告市场培育已经进入了成熟期，因此应该将天平进一步向用户体验价值来倾斜，为排位结果加入“用户真正想要的”这个决定性的因素。那些与用户搜索需求的相关性更强的商业结果，理应获得更加好的排名。李彦宏告诉他的团队，广泛的搜索用户永远是最重要的，无论是广告客户的投放效果，还是百度公司自己的点击收益，其实都离不开搜索用户的点击量，而这都取决于用户的搜索体验。 现在，李彦宏付诸实施的商业产品算法的改变，则是从根本上去提升用户体验，也就是完善搜索产业价值链上最重要的一环，以最终给广告客户带来投资回报率的巨大提升。让搜索用户和广告客户的价值都实现最大化，这就是李彦宏断然作出切换决定的最核心依据所在，他坚信这样做是正确的，必将带来多赢的结局。 为财源滚滚的业务踩下急刹车 李彦宏遭遇下属集体反对 百度Hi是百度人每天上班都要登陆的即时聊天工具，李彦宏也不例外。去年10月底的一天，李彦宏的百度Hi签名档上突然出现了这样一句话：“为了能做得更快，我们愿意牺牲很多。” 在凤巢上线那一段时间内，这句话在百度人的眼里也许就是一声命令，或者是一诺千金。 此前，尽管百度的3000客服费尽唇舌，在两套系统并行半年间，30万竞价搜索客户中虽然有7成的客户已经搬家，但他们仍然更习惯在老系统上消费，所以只有20％的收入来自凤巢。这让整个凤巢执行团队开始担心，凤巢是否太超前了？这样的疑惑带来了决策上的左右为难：换还是不换？并行还是单边切换？尽管也有过几次激烈的争论，但不能让业务下滑是大家未经商量就自然达成的共识，因此，延期逐步切换也就成了只能如此的结论。 2009年10月6日，是百度每个季初的总监会。在这次会上，李彦宏和百度商业产品团队需要做一个关乎百度未来几年兴衰的重大抉择——凤巢到底是否按原计划在年底前进行切换。而李彦宏的态度是明确的：要踩就把竞价排名这辆车的刹车踩到底，给百度换个引擎。 但平时最具执行力的将领们对此却无不大摇其头，他们很负责任地告诉李彦宏，客户们需要更多的时间去学习适应，因此年底实现切换是一场赌博，其中的风险太大，宜缓图之。 负责渠道的副总裁史有才是第一个站出来提出反对意见的，他在百度8年，尽管他很了解李彦宏不是一个轻易做决定，但下了决定则很难改变的人，但出于对自己职责的坚守和责任心使他选择了站在李彦宏的对立面上：“中国的客户并不成熟，只有很少客户认识到了凤巢的好处，大多数人就喜欢出钱买排名的简单方式，强切一定会带来客户的流失、以及业绩下滑。我们真的不想操之过急。” 负责技术部门的总监也不赞成在这个时间切换，因为一些功能测试上线的日程赶不上这个变化。 “如果说以前百度的所有升级都是在高速路上开着车换轮胎的话，这一次就是在高速行驶中换发动机，出一点问题，百度这车就会爆缸抛锚。”负责商业产品的高级总监王湛的意见也是否定的。 “这是在百度的心脏上动刀子——就好比把一个40岁的壮汉推进手术室，硬要为他换一颗18岁的心。年轻的心脏虽然动力强劲，可以让身体焕发新生，但手术的过程却是非常凶险的，血液循环系统随时可能发生排异，从而导致心脏休克，乃至危及生命。”负责整个凤巢项目的商业运营副总裁沈皓瑜在会后这样告诉李彦宏。 李彦宏知道他们说得一点也不夸张。“凤巢”切换牵动着数百位技术人员、数千名客服人员、数十万客户和数百万关的键词；也直接影响着百度每年几十亿元的收入。 来自客户方面的压力是最大的，就在前两天，李彦宏还收到过一位百度老客户的来信，这位老客户措辞激烈地说：“虽然新系统有这样那样的优势，但原有的竞价排名还是非常好用，百度不能说停就给停了，否则我们很多人就不再做百度推广了。” 负责凤巢产品的总监王湛事后回忆说：“总监会以后，我们都以为已经说服了Robin，把他那个疯狂的想法给pass掉了，所以十几天后，当皓瑜告诉我Robin的最后决定时，我很震惊。” 这个令他震惊的消息来自于12天后，在由百度副总裁以上高管参加的第四季度战略例会。会议进行到一半时，李彦宏出乎预料地宣布了他的决定：“凤巢一定要切换，切换的时间就定在12月1日！” 这比沈皓瑜汇报的切换计划整整提前了半年。 不知是刻意还是偶然，李彦宏宣布这一决定的时候，沈皓瑜已经离席，那天他要去人民大学做一场演讲。在场的人都很讶异。史有才仍然持反对立场，但李彦宏没再与大家讨论。 成功了你们是功臣；失败了我来担责任 李彦宏力排众议下达切换令 当天晚上8点不到，沈皓瑜回到公司便听说了这件事，他直奔李彦宏的办公室，推门而入，直冲冲地问道：“Robin，你到底在想什么？万一失败了怎么办？”这位副总裁一向温和，用今天这样的态度对上司说话还是头一回。 李彦宏并没有在意沈问话的方式，而是很快地说出了自己的想法：“谢谢你们把所有的风险告诉我，让我更有信心做这个决定，我只有一句话留给你们——成功了，你们是功臣；失败了，我来担责任。”这语气并不强硬，但很显然已经没有任何的商量余地了。 沈皓瑜没有想到李彦宏会说这样的一句话，他一时怔住了，但是当他仔细回味这句话的含义时，才恍然明白这是“破釜沉舟”的意思，李彦宏已经把退路一刀斩断。 “我们不是怕担责任……”沈皓瑜说。 “我知道你们不怕，但这个责任确实太大，我不来担，没人担得了。而我敢担这个责任，是因为我非常确信地知道，在百度能力所及的范围能实施切换，这并不属于赌博，我们能赢。”李彦宏说。 在百度人的眼里，李彦宏的气质非常鲜明：果断而刚毅，从不被成见束缚手脚。 李彦宏经常会预言一些大家想都不敢想的事，而时间证明，这些预言都是对的。他的很多行为，在别人眼里看来都是疯狂的，比如他当年放弃硅谷优厚的生活回国创业；说服董事会放弃百度在手的业务走上前台；要求15个人用9个月攻克技术难题，让中文搜索质量超过谷歌；上市时在一片反对声中三涨发行价……这些事哪一件不是他力排众议冒他人不敢想之险？别人是被时势所逼才铤而走险，而他却是个越在太平盛世越要逼自己冒点险的人。 “看起来是有一点冒险，但更确切地说是谋定而动。”此时的李彦宏站在窗边，窗外，天光已逝华灯未上的北四环上，密集的车灯正将路面照得雪亮。“客户是活的，就像这车，走惯了旧土路，不知道柏油路通向哪儿。你把土路上的灯全都关掉，他们只要看到有别的车在上面走，还是会追着光亮去走。所以只有把那条路关闭掉，他们才会开到高速路上来，才会知道这里有多快。” 他转过头，很坚决地说：“所以我们要跳出眼前得失，站在百度全局的角度，去考虑满盘的赢输。我们不能在那儿等待时机。两路并行，只能让他们用更多的时间观望权衡。凤巢晚接管一天，用户和客户的体验，以及百度的变现能力就迟一天得不到提升，别忘了，这才是我们要解决的核心问题。” 此时的李彦宏，似乎是在说服别人，又似乎是在整理自己的思路，沈皓瑜能明显感觉到他的想法。“更何况现在我们需要同时维护两套系统，于百度而言，这是左右手互搏，不会产生正向效益。对客户而言，要使用和维护两套系统，也会极大分散他们的精力，也没有学习凤巢的动力。而你们提出的逐渐削减老系统的功能，将客户逼过来，也不是个好主意，请问谁愿意被这样‘温水煮青蛙’？” “看来，你已经准备好了冒这次险。”沉默了一会儿的沈皓瑜轻轻地出了一口气，他突然觉得很轻松，“Robin，说实在的，从执行层面上我也希望能一刀切，你今天所做的决定正是我心底里希望的结果，但是我从来没想过你会愿意冒着承担如此巨大损失的风险让我们放手一搏。毕竟，如果失败，我们的损失远远比你小得多。”他低头笑了一下然后看着李彦宏真诚地说，“我低估了你的胆识与魄力。I’mexcited.I’min.” 为了能做得更快，我们愿意牺牲很多 签名档激励凤巢团队破釜沉舟 半小时后，当沈皓瑜走出李彦宏办公室之时，他唯一的感觉就是兴奋。 事后，沈皓瑜告诉他的团队，对于这个事，他当时就想明白了，他为即将迎来的闪电战感到兴奋，同时，也发自心底地感激李彦宏的大胆决策、对团队的信任，以及他那份足够的担当。在其他标准化、职业化的大公司内，沈皓瑜相信自己永远没有机会经历这样的事情。 在此之前，他和整个团队想的，都是如何让过渡过程进行得尽可能的平稳，最好能够不损失一个客户、一分钱收入。这条业务线的得失固然重要，但是李彦宏则是站在比这得失高得多的角度去思考问题，这种思维模式，就如同一个统帅在战场上运筹帷幄的时候，他会认为，如果一场战斗能够改变整个战局，那么一点点的伤亡又能算得了什么呢？ 而这件事情，也让他彻底地明白，为何百度的速度能够远远超过那些由职业经理人管理的跨国巨头？其间的关键原因很简单：冒险是企业家的天性，但却不是一个职业经理人能做得了的。因为冒越大的险，这个决策者，就需要押上越多的个人威信与身家，准备为可能的失败埋单。 相继被说服的还有史有才、王湛等人。王湛清楚地记得他与李彦宏之间的一段对话。 “我知道你一直鼓励我们把步子迈得更大些，但这是一条不归路，错了无法补救。你也说过，凤巢的切换，就像中国的改革，改革要成功，社会也不能乱。那么强切换会不会有点像当年改革中的从国家定价向市场定价的并轨闯关？结果是物价飞涨，通货膨胀。” “我不知道这两件事的可比性有多大，但当年价格闯关之所以后来出了问题，恰恰是因为双轨并行，切得不够彻底，在两条轨道中间便淤积起更多的阻碍力量。”这句话很有说服力，它让王湛印象深刻，让他看到了李彦宏深思熟虑的决断过程，而且对他做这个决断的勇气感触良多。 10月25日，沈皓瑜召集所有相关人员，由李彦宏来给大家做战前动员会。他明确地告诉在场的人，为了实现121切换，技术方面，可以先砍掉一些次要功能，切换后再迭代；客户方面，允许合理的流失量，相信他们会回来；四季度的业绩，也可以打破百度上市以来创造的持续大幅上升的纪录，就算掉头向下，也可以接受。有些痛苦是必须经历的，长痛不如短痛，我们在今年最后一个季度里，把痛苦都经历完，明年就海阔天空，可以集中全部精力完善我们的新系统，给用户和客户带来更好的体验与回报。 “Robin，对于必然的下跌，你心里的底线是什么？”沈皓瑜最后问。 “7％。”李彦宏的回答迅速而明确。 “7％？！”那意味着将近一亿的营收损失啊！会议室里一片唏嘘，这些人以前曾无数次地讨论过各种切换方案对业绩的影响极限，但从未有人试想过他能给出这么大的下跌幅度，这个底线击穿了所有人的心理底线。 客服总监任建斌手上的业务是这次会议上讨论的关键，如何让客户在凤巢“安居乐业”，规避负面结果，全看他们服务管理部带领的全国3000多个客服人员了。任建斌承认自己一直是保守派，但这次会议之后，他开始从心底里赞成这个决定，而且觉得期待和兴奋。 在回去给全体服务管理部召开的动员会上，任建斌激动地说：“人一辈子能赶上这么一回，是多大的幸运啊。想想看，一个年收入30多亿元的公司的核心业务，在35天之内要进行天翻地覆的改变，范围之广，程度之深，复杂性之大，前所未有。把我们所有的力量拿出来，攻下这个山头！” 第二天清晨，大家发现李彦宏百度Hi的签名档上出现了一行字：“为了能做得更快，我们愿意牺牲很多。”在大家眼里，这就是李彦宏的一诺千金。 “这句话给了整个团队极大的鼓舞，每天Robin很早就登陆Hi，晚上很晚才下线，每当看到这句话，大家就充满力量。虽然文字中没有提到凤巢，但大家觉得Robin就站在身后，他在擂鼓助阵，让大家放开步子大胆前行，前面只有一条路，什么都不要想了。”副总监沈丽在事后说，“那时候我们的感觉就是破釜沉舟，人真是需要这种感觉的，人能不能取得特别大的成就，与你是否身处过绝境是有很大关系的。决定去破釜沉舟后，之前困扰我们的那些痛苦都没有了，大家谁都没有抱怨，一线很明确地知道只有这样一种可能的时候，他们的进步都非常的快。” 否极泰来，数据扭头直上 一切尽在李彦宏预料中 11月30日终于来了，当时的场景，凤巢团队的很多人开玩笑说这简直有点像二战之中“最漫长的一天”——诺曼底登陆日，而11月30日，正是百度系统切换的“D-Day”。 这一天晚上是大战前最后一次会议，大家把所有的细节一一捋过，时间很快便已到了深夜。沈皓瑜坐在会议室的一端，拿着他的E71手机拍照片，这不是一款相素很高的手机，他的摄影技术也很一般，所以画面很暗，而且没有一个全景，但拍到了当天坐在那个会议室里的每个人。他下意识地觉得应该记下这个时刻。他也想再说点什么做个动员，毕竟这群人已经连续熬夜加班奋战了一个多月。他想起前不久刚刚看过的电影 《Thisisit》中麦克尔·杰克逊说的一些话，比如“Hitthehighestnoteyoucan,it’sthetimetoshine,I’llberightherewithyou.”亦或“Thisisanadventure,thisistobeagreatventure, there’snothingtobenervousabout.”但他并没有说。因为他看到他们年轻的脸上都那样斗志昂扬，这群人的肾上腺素足够高了，激励和动员看起来都是多余的。 这一夜许多人无眠，但也有人睡了，比如王湛，他开完会就踏踏实实回家去睡觉了，但不到六点就起来了，他要起来看邮件，一切都在邮件中，那是百度的CC文化。 他收到项目经理的一封邮件，心里很踏实，数据好得有点不可思议，有几句话让他觉得眼睛有一点湿润。 02：30 计费上线完成，通过检查，标志经典版彻底退出； 06：30专业版推广平台开启服务，标志业务上开始正式使用专业版进行推广管理； 07：55各项功能检查完毕，基本正常； 08：12 质量度、价格等检查完成，没有异常。 至此，各条产品线都已完成切换，检查完毕，基本正常（几个小问题，均已安排跟进，部分已修复，影响不大） 收入截止到08：15，相比上周同期-0.67％，运营同事今天还会继续做搬家扫尾工作，数据上我们也会持续保持观测。 2007年10月到现在，25个月，历经上千次的规划、调研、设计、开发、上线…… 2009年11月到现在，7个月，无数次产品培训、客户沟通，优化讨论…… 我们终于带动30万客户，带动植根八年的竞价排名商业模式，进入了崭新的凤巢时代！ 然而牺牲在所难免，第一批登陆欧洲大陆的空降部队牺牲了上千人，凤巢切换后的第一个下午也越来越痛苦，因为数据一直往下掉，这一天，跌得很惨。 如同每个盟军战士都在浴血奋战一样，百度员工都竭尽所能，做着所有应该做的事情，他们不断地，冷静地发现问题、解决问题。所有人都在关注一个焦点：点击量多长时间能涨回来。 从12月1日开始，每天的晚上8点，百度凤巢团队所有人员都会一起开会，逐个汇报各条线上的监测数据，分析没有预料到情况、问题，头脑风暴汇总解决，然后马上分工。前三天，大家的手机总会在这个时候让人揪心地响起报警短信声，那意味着当天的点击跌幅超过20％了。 接下来的几天情况也是很惨。但是，“D-Day”最大的牺牲阶段也许已经过去了，凤巢切换所谓的损失也就仅限于此。 接下来几天，最担心的境况并没有出现，相反，各项数据都在好转，客户们没有大面积离场的迹象，消费也在逐步增长。 到了第二周，局势已经比较明朗，客户从反对、抱怨到愿意聆听和学习的明显转变，让一线客服们受到了很大的鼓舞。数据一直在回升，且没有反复。百度凤巢团队已经牢牢掌控住了他们的“奥马哈”和“犹他”海滩。 进入第三周，整个情势就急转而上，新系统带来的收入，居然已经达到超越切换前的水平了，很多人对此喜出望外。“这换了发动机的车，和原来的感觉真是太不一样了，就好像油门刚刚踩了一点，速度就已经飙上了200迈！”王湛欢呼着说。 大势至此，形势一片光明，2010年2月10日，百度财报发布，Q4营收为12.61亿人民币，与2008年同期相比增长39.8％，不仅大大超过百度Q3做出的11.9亿元人民币的预期下限，也超过华尔街分析师12.3亿人民币的平均预期。股价很快冲上500美元，继而将600美元的关口也甩在身后，投资人对百度纷纷给出“建议买入”的评价。一个季度以后，华尔街上演了本文开头的一幕。百度CFOJennifer的邮箱收到雪片般的来信，这些信中是由衷的祝贺与赞赏，当然，也有不少人半开玩笑半认真地说：“我痛恨自己没有百度的股票。” 这么好的结果，谁都没有想到。这也让李彦宏在公司内的威信进一步提高。“他在这个决策过程中所表现出来的魄力，以及对未来的准确判断令人叹服，对团队的信任令每个人感动。”沈皓瑜的话代表了很多人的心声。 在诺曼底登陆成功之后，盟军统帅艾森豪威尔已经忘了他口袋里装着的那张纸条：“我们在瑟堡-阿弗尔地区登陆时未能找到令人满意的据点，我已下令撤回部队。我是依据我得到的最佳情报作出发动进攻的决定的。空军和海军部队表现出了英勇无畏和忠于职守的精神。如果这次登陆行动因为失败而受到任何指责的话，那都由我一人承当。”那是他的士兵们离开餐厅后，他拿出铅笔在草稿纸上写下的一旦登陆行动失败，他准备宣读的话。没人知道李彦宏是否也曾准备了这样一番话，因为外界并不知道，凤巢切换背后李彦宏力排众议，一个人推动这场闪电行动的惊心动魄。关于凤巢，业界谈论的焦点更多集中在他敢于对财源滚滚的主营业务踩刹车的勇气与远见。 <P style="LINE-HEIGHT:
05月12日
10日，记者从中国社会工作协会获悉，“2010中国慈善排行榜”已经出炉，全国道德模范、江苏黄埔再生资源利用有限公司董事长陈光标再次荣获“中国首善”称号。 根据2010年中国慈善排行榜统计，上榜慈善家共133位，合计捐赠34.38亿元，上榜慈善企业448家，合计捐赠52.95亿元。 从慈善家所属行业看，房地产业是中国慈善家最多的一个行业。2005年，捐赠前10名的慈善家中，有7个从事房地产行业。世纪金源集团董事局主席黄如论2004年捐赠9571.5万元，荣获当年的中国首善称号。此外，金海马集团总裁翟美卿、祈福集团董事长彭磷基当年也分别捐赠了6460万元和3000万元。 在2010中国慈善排行榜企业 榜单中，地产企业占了所有捐赠企业的16%。虽然在2010中国慈善排行榜企业家 榜单地产业企业数占7%，但其捐赠总量不能小觑，仅单个房地产业的企业家黄如论，2009年就捐款近2.7亿元。 有专家分析称，慈善排行榜之所以房地产老板最多，主要原因是中国房地产业是富豪最集中的产业。房地产业既是富翁的产业，也是暴利产业，房地产商获得暴利后，把利润回馈给社会，可以说是承担社会责任的表现，是值得肯定的，这也说明房地产商在努力转变社会形象。
05月12日
谈及潮商这一令人眩目的“财富族群”，大多数人首先都会想起站在华人财富之颠的世界级巨商李嘉诚。 李嘉诚是潮汕商人的领袖。他不仅创造出了大量的金钱和财富，而且还身体力行总结出了一套具有丰富内涵的人生韬略和经商哲学。其精准的投资眼光和诚信经营的立世原则，影响了马化腾、张文标等一大批潮商新星。 如果我们惊叹于马化腾早在十多年前就准确预料到了互联网走势，并成功创办了腾讯的话，那么能在竞争白日化的冰箱行业游刃有余的捕捉到索伊这只绩优股，张文标精准的投资眼光更是令人由衷信服。 与大多数闯荡珠三角、进驻京津沪、投资大西部的潮商一样，张文标1998年揣着所有的积蓄闯荡云南。凭借着敏锐的商业眼光，创办了昆明标志电子有限公司。艰难困苦，玉汝于成，近十载的磨砺，让张文标迅速成为昆明AV行业的领军人物。 2006年后，昆明标志电子有限公司虽然依旧是昆明AV行业的标杆，但市场竞争的加剧不断压缩着经营利润。业务结构转型迫在眉睫，同年，公司引进了一线品牌的冰洗。众所周知，潮汕人超前的眼光是他们成功的一大要诀。 经过两年时间的全方位考察，2009年7月张文标毅然增加了冰箱产品，选择了索伊品牌。也许是潮汕人先天具备经商的基因，短时间内，张文标带领着团队，把索伊冰箱在云南市场高歌猛进，在渠道方面大刀阔斧，纵身一跃，成为行业的领跑者，并创造了云南冰箱行业的又一财富传奇。 财富机遇：云南市场是全国的洼地 有人认为，云南冰箱市场潜力不大。但却蕴藏着巨大的市场商机。凭借张文标多年的投资经验和对冰箱市场的深入了研究和分析，他非常看好云南冰箱市场后三年的消费潜力。因为历史经验告诉他：云南市场比四川等其他市场消费滞后一般三至五年时间。 通过两年时间的实地走访，从首脑理念、盈利模式、技术、品质、服务等全方位考察了众多冰箱企业，最终张文标选择了索伊。之所以选择索伊，主要有以下原因。 一是加盟并融入索伊，不仅能学习到实用的市场运作和企业管理经验，更能充分保障并提升市场经营利润。索伊企业不但对代理商提供以“六大中心”为代表的企业管理指导，还拥有着极高的销售利润。 通过十余载的贸易经验总结，张文标将代理品牌分为三类，一类品牌能让企业充分学习，但利润微薄；一类品牌能收获可观利润，但无法得到学习的机会，还有一类就是以索伊为代表的既能学习又具备高收益的品牌。 二是索伊企业的实力也让张文标信心十足。索伊拥有六安和上海两大生产基地。其中六安基地拥有建筑面积80000平方米的9栋现代化厂房，5条冰箱生产线及大批配套附属设施，投资1.62亿元，占地300亩，目前冰箱产能完全能够满足我们的市场需求。 同时，索伊特别注重产品技术研发和品质保证。除了两款小型号冰箱外，索伊所有产品蒸发器和回气管路都采用精铜管制作，产品的性价比极高，可谓业界独创。 在此基础上，索伊连续十一次通过国家和省级市场监督检查，监督检查合格率均为100%。在售后服务方面，索伊又推出了“整机保修两年，制冷系统保修四年，压缩机保修六年”服务，远远超出了国家三包规定。这为我们代理商彻底解决了后顾之忧。 同时，张文标还了解到，索伊品牌在2008年中标家电下乡以来，市场销量增幅一直维持在200%以上。四川、安徽、河北、湖北、湖南等市场年销售额均已过亿元，其他市场销售额也均超出五千万元。而云南是索伊仅有的市场洼地。 索伊全国市场业绩持续多年屡创新高，已经成为了中国三四级冰箱市场的标杆品牌，并被美国《福布斯》杂志评为“中国最具竞争力企业之一”。这让张文标看到了云南市场蕴藏着的无穷商机。 财富模式：成功离不开企业的支持 通过近一年时间的网点开拓，张文标的索伊云南市场已经高歌猛进。 目前张文标在昆明市场已经进驻沃尔玛等大型连锁商超。在合作过程中，沃尔玛的电脑下单模式要求张文标供货必须及时，否则将会面临索赔处罚。在了解到这一情况后，索伊企业充分理解我们的市场情况，在货源紧张的状况下，依然给予张文标供货优先的支持。这为张文标开拓其他渠道提供了信心。 在终端促销等方面，索伊厂家的支持更是不遗余力。如地州市场大范围的墙体广告宣传，以及促销所需的各种终端物料支持。 索伊厂家真正做到了“想商家之所想，及商家之所及”，将商家的利益放在第一位，确实是实实在在做人，认认真真做事。 在云南市场运作之初，张文标就遇到了非常棘手的困难。由于索伊云南市场前任代理商的无理取闹，在云南市场凭空捏造并传播了一些负面新闻。为了及时清除负面新闻所带来的不利影响，尽快处理好前任代理商的遗留问题，张文标迅速从工商消协、质检部门和终端广告宣传等方面着手处理，并解决了原代理商的遗留问题，积极推动了索伊品牌的快速发展。 对于处理过程中垫付的费用，索伊厂家全部不折不扣的兑现承诺。 财富心得：把不可能变为可能 张文标对索伊云南市场充满信心，因此张文标始终强调，要把不可能变为可能，创造云南冰箱市场的销售奇迹。 对于诺大的云南市场，张文标具体是如何进行市场前期的启动工作的？ 首先，完善组织架构职能。目前张文标已经拥有营销一部、营销二部，分别针对商超渠道和地州市场的开拓和维护，财务中心、物流中心、售后服务中心以及综合部等众多职能部门。这与索伊公司给我们代理商提出的“六大中心”指导意见不谋而合。 其次，提升团队竞争力。张文标一直注重团队的培训工作。通过学校式培训，让员工提升学习力；通过家庭式培训，让员工体会到公司的人文关怀。同时，我们每天轮流主持晨会，通过歌曲、口号来提升工作信心。 在培训内容方面，张文标一直在不断学习一切可以学习的营销模式。 包括上游的索伊工厂、下游客户，以及竞争对手优秀的营销模式。 第三，通过事件营销，提升索伊品牌知名度，推动渠道招商。今年上半年，云南及周边地区遭遇到了百年不遇的特大旱灾。抓住这一市场机遇，张文标三月份联合经销商组织了送水、送大米下乡的公益慈善活动，赢得了经销商的广泛好评，也快速提升了索伊品牌在云南地区的知名度，为市场营销奠定了基础。 潮汕人拥有着与生俱来的经商头脑，张文标成功的事件营销策略正说明了这一点。除了差异化的营销策略外，张文标认为，代理商的成功需要建立在诚信、资金、思路和速度基础上。其中，诚信是成功的灵魂。 诚信对于潮商来说尤其重要。正如索伊工厂对代理商信守承诺一样，对于下游经销商，同样也必须信守承诺，树立互利共赢的合作理念。张文标一方面加强网点招商工作的开展，另一方面还需要注重经销商的跟进与扶持。 同时，张文标还具备居安思危的意识。他认为只有用心做好品牌、服务好经销商，才能赢得市场的认可，顺利超额完成年度销售任务。
05月12日
前不久，光大银行推出了一款具有低碳性质的公益理财产品。该产品预期年化收益率为4%，扣除购买碳额度的金额后，投资者实际预期年化收益率为3.93%。其中预期收益中的1.75%将用于购买二氧化碳减排额度，即每购买5万元理财产品(起购及递增金额)，可购买1吨二氧化碳减排额度。投资者通过购买该款理财产品，即可在北京环境交易所拥有“个人绿色档案”，并可查询到所购买碳的项目具体信息(包括项目来源、核证机构、签发报告等)。 摸底环保理财近年来，随着全球对低碳环保的关注，无论是外资银行还是中资银行，都看到了环保题材隐藏的投资机会。而与环保概念挂钩的银行理财产品的推出，不仅帮助银行从新兴行业中掘金，也为普通投资人提供了分享这一投资机会的渠道，“低碳理财”时代现已到来。 据了解，主打低碳的理财产品，其低碳性主要通过以下几种方式得以体现：与证券交易所上市的环保概念股票挂钩，与气候交易所的二氧化碳排放权期货合约挂钩，与世界级权威机构的水资源、可再生能源、气候变化等环保指数挂钩。 记者从近几年外资银行推出的环保类理财产品中发现，外资银行投资环保、新能源领域主要通过两种方式：一是在股票市场上选择环保和新能源行业内的相关上市公司作为成分股，放在一个篮子中构成一个指数，在指数基础上推出银行理财产品；二是在新能源的期货市场中，将不同期货品种构成指数，提供给投资者。以汇丰银行2007年底推出的一结构性环保投资产品为例，该产品挂钩于50家公司股票组成的“汇丰气候变化指数”；荷兰银行发行的一款挂钩“全球水资源指数”的理财产品，也是从全球75个国家筛选出10只水务公司股票，按相等权重组成。另外，外资行的环保类理财产品支付条款多为看涨类结构，即挂钩标的的涨幅越大，产品的收益水平越高。 而刚刚开始涉足环保概念的中资银行，则对挂钩“碳交易”更感兴趣。除了光大银行前不久推出的低碳理财产品外，中国银行与深圳发展银行也曾先后发行二氧化碳挂钩美元产品。据了解，自从哥本哈根会议之后，“碳排放”一时间成为出镜率最高的词汇之一。倡导低碳生活、为碳排放埋单已逐渐成为最时尚、最健康、最环保的生活方式；如何购买碳排放，已成为关注的热点问题。业内人士也认为，环保产品专业性比较强，结构有点复杂，客户理解上有很大难度。一提到气候变化，国内一般首先会想到二氧化碳排放过量。因此，挂钩碳交易的产品，在客户中的认知度更好一些。 寻找介入时点低碳环保概念受到投资者的青睐，但是投资者购买理财产品仍不能忽视收益率，那么，这类产品收益率又如何呢？ 据了解，深圳发展银行于2007年8月推出国内首款二氧化碳排放权挂钩的理财产品———“聚财宝”飞越计划2007年6号人民币理财产品与“聚汇宝”超越计划2007年6号美元理财产品。两款一年期的产品已于2008年9月2日到期，分别实现了7.345%与14.125%的最终收益。这两款挂钩二氧化碳排放权期货合约的一年期结构性产品在全球资本市场大幅下挫的市况下，为客户带来优异的理财收益，也体现了对全球气候和环保事业的关注。 相比深发展上述的可观收益，外资银行在境内发售的相关产品表现并不尽如人意。自2007年起，荷兰银行、汇丰银行、德意志银行和东亚银行等几家外资行，先后在市场中发售了以“气候变化”为主题的结构性理财产品。不过，自2008年中后期以来，这些产品呈一路下跌趋势，从而导致了部分外资银行结构类产品挂钩标的与支付条款的错配，出现零收益或负收益。例如，德意志银行在2007年10月份推出的一款名为“挂钩 DWS环球气候变化基金的结构性投资产品”已于2009年底率先到期，而在最终观测日时，挂钩基金的价格仍然低于该结构性投资产品交易时的初始价格，致使该理财产品的最终收益为零。 当然，产品收益率高低并不能以中外资银行来区分，即便历史成绩不错也不能保障未来的高收益。深发展的二氧化碳挂钩型美元产品于2008年9月再次推出，当时正值碳交易价格高点，达到26.05欧元/吨，此后碳交易价格一路走低，最终也未能实现第一期的好成绩。 坚持价值投资由此可见，购买理财产品介入的时机非常重要。对此，银行代客理财过程中会重点把握，但投资人也需要关注投资标的的走势。环保主题专业度比较高，投资人需要对环保产业有一定了解。比如投资二氧化碳产品，就应对碳排放交易本身以及市场发展大趋势有大致判断；投资水资源，就要考虑是否看好水务公司在水资源日趋紧张情况下的长远发展，这是投资环保产品最重要的前提。 专业人士也表示，由于该类银行理财产品所投资的环保领域，属于未来成长潜力巨大的新兴行业，因此，更适合于那些熟悉环保概念、看好其长期发展趋势且具有价值投资理念的投资者。另外，环保主题投资需要一定的时间去检验，新兴产业在三五个月内不会有想象中那么好的收益，因此，环保概念产品多为一年半到6年的中长期产品。这更适合具有价值投资理念的客户。业内人士还同时指出，虽然挂钩环保的产品大部分承诺保本，但那是以投资者不提前赎回为前提的。一旦提前赎回，投资者不但需要支付较高的赎回费用，银行也不保证全部本金的返还，而是根据当期的参考价回购。
05月12日
在世人的眼中，马化腾是文弱的白面书生，是低调的务实主义者，是腾讯无微不至的产品经理。然而，世人却唯独没有认为，马化腾是一个商人。 商人重利，自古以来即如此，这不是贬义词，这是一个商人的基本素质。 马化腾不仅是一个商人，还是一个优秀的、成功的商人。对于一个成功的商人来说，不管个性多么的平凡，总要有一样异于常人，否则，他靠什么起家？否则，他又怎么做大？ 马化腾是广东潮汕人，潮汕人素有经商的习惯，讲究在商言商，亲兄弟，明算账。马化腾则很好地继承了这一点。 股权分配 初次展现的精明 1998年11月，腾讯在深圳成立。公司是股份制的，还有其他几个股东。股份制公司最大的一个特色是，能共患难而不可共富贵。为什么这么说？原因在于，创业初期，大家都没钱，只能几个和尚一起挑水喝，齐心协力、众志成城。然而，公司做大了，有钱了，分享成果和利益的时候到了。谁的权力更大，谁得到的利益最多，就成了大家争斗的来源。这个时候，往往有两种情况发生，第一种是部分创始人出走，要么另谋高就，要么另起炉灶；还有一种是公司到此为止，分崩离析。 不是没有这样的例子，相反，这样的例子很多。 因此，年轻的马化腾是聪明而又精明的。他的聪明之处在于他预料到将来会出现这种情况，所以，从一开始就避免这样的事情发生。避免的方式是，将股份、权力和责任划分得清清楚楚，白纸黑字，谁也没法抵赖。如果说这只是他的聪明的话，那他精明的一面也就在此事件中显露无疑。当时的股份是，马化腾一家独大，占了公司的47.5%，其余几个创始人共同占了52.5%。这个设置很巧妙，这也是马化腾精心设置和各方平衡的结果。首先，他不能独自超过50%，这样容易让其他的创业伙伴感觉不舒服，以为他一人独揽大权，所以，让出一些，让其他人的总和比他高。其次，如果几人平分股份的话，也不是一个好办法，因为在意见或者决策发生分歧的时候，总得一个人做主，而这个人，必须是他马化腾。所以，他的股份必须比其余人单独的份额多，因此，在有人想通过增加投资来提高股份的做法，马化腾硬是坚持着没有同意。 马化腾用这样一种方式奠定了他从此在腾讯中的领导地位。除了股份之外，马化腾将各自负责的领域以及权力、责任也一并划分得清清楚楚，从此，各就各位，各施其职。一路走过来，似乎倒也相安无事。虽然，吵架、拍桌子，相互不理睬的情况偶有发生，但总体来说，团队比较稳定，这也是马化腾至今为止，最为骄傲的事情之一。 这只是马化腾精明的一面，而精明的加强版就是狠。做事不拖泥带水，对惹急了的人斩草又除根。 与庞升东的战争 腾讯从成立以来，依赖QQ强大的用户基数把腾讯帝国扩展得越来越大。在这发展的过程中，腾讯基本上是在模仿别人，但很幸运的是，它从未被起诉，也从未被超越过。当然，别人对腾讯的模仿，马化腾也可以睁一只眼，闭一只眼，谁叫咱都是模仿起家的呢？我能吃肉，还不至于不给你一点汤喝。 但是，如果你要因此而得寸进尺，考验我的忍耐力，夺取我的根本的核心的市场，也就是QQ的话，那就只有一句话表明了，要么忍，要么残忍。 说到这个，就不能不说到这样一个人，他就是庞升东。 51.COM 庞升东 庞升东是谁？ 2005年，庞升东创立51.com，将用户定位为5-22岁的年轻女性。但是，在一次受邀参观腾讯公司总部并与腾讯的高管们交流之后，传说中，庞升东自此“心情复杂，很多天都睡不着觉。”从此，腾讯成为庞升东学习和模仿的对象。 接下来，庞升东模仿腾讯对51.com做了很多的功能和应用，在51.com上几乎全部拷贝了QQ的功能。为了更好的模仿和学习，庞升东甚至直接从腾讯挖人。挖过去的人薪水比在腾讯高很多，并且庞升东很会礼贤下士，会给腾讯的员工出来回机票，让他们去51.com面试，并会亲自去机场迎接。到2008年底，已有数十名腾讯员工加盟到了51.com。 虽然，业界相互挖墙角是一件很平常的事情，但是，像这么有针对性、目的性的大规模挖人来说，还属比较罕见的，并且也太明目张胆了些，好歹暗地里渡一下陈仓也就罢了，至于这么嚣张和大胆吗？ 一直以来，马化腾对51.com和庞升东都保持着一种罕见的沉默，对庞升东的模仿和跟进，腾讯方面从来未发表任何的不满之辞，按理说，马化腾已经相当宽容了。但是，这次，似乎是庞升东做得太过了，已经逼近了马化腾忍耐度的极限了。 这还不算，接着，51.com开发出了一款叫彩虹QQ的产品--一个能够显示好友地址和查找好友是否隐身的QQ辅助软件。 这下战争爆发了。 腾讯什么都可以忍，而这个不能忍，谁都知道，腾讯的起家和发展全靠着这只企鹅。于是，和过去对待珊瑚虫QQ的做法如出一辙，腾讯把彩虹QQ定性为 “非法软件”。2008年11月中旬，腾讯突然宣布将大规模强制卸载彩虹外挂。 除此之外，腾讯将被挖去51.com的十多名员工一纸诉状告上了法庭。这场纠纷当初闹得沸沸扬扬。 庞升东不是傻子，或者也不至于太傻，虽然出面表示，将对这些跳槽的员工鼎力相助，但是他也知道，与腾讯硬碰硬，下场不一定能很好，并且，他也探到了马化腾的底线，那就是做什么，都不能做跟QQ相关的事情。于是，他将刚伸出去的触角缩了回来，彩虹QQ改名叫彩虹，并且也学会了暗地里渡陈仓的做法，将此前大幅的广告撤下。 将陈寿福送进监狱 而庞升东的遭遇比起另一个人来说，则是幸运得多。另一个人是珊瑚虫QQ的主要开发者，陈寿福。陈寿福是一名大学的老师，最早开发QQ相关软件的一批人。早期的陈寿福得到了腾讯的默许和支持，还曾经一度成为腾讯的座上宾。但是，随着腾讯利益的需要，陈寿福和他的珊瑚虫QQ已经不再成为马化腾眼中容忍之物了，因为珊瑚虫QQ太过于理想主义，居然在客户端删去了很多广告功能，这虽然得到了用户的喜欢，但却是对腾讯利益的伤害。 在腾讯几次要求陈寿福保证不再开发珊瑚虫QQ之后，陈寿福再次铤而走险，不顾腾讯的威胁。于是，对于一个几乎没有背景的大学老师来说，腾讯觉得需要下狠手的时候到了，那就是一纸诉状将陈寿福也告上了法庭。 毫无疑问的，陈寿福输了官司，不仅赔了钱，并且还把自己送进了监狱。随着2008年陈寿福的入狱，珊瑚虫QQ与腾讯之间的恩怨情仇也全部了结。从那以后，腾讯QQ的第三方软件等基本上就偃旗息鼓，没有了战斗力。 要么忍 要么残忍 江湖上还有一句话说，别逼我，逼急了，我也不是好惹的，其实这种情况在马化腾身上也出现过。 传说当年，马化腾想要推出搜索引擎，而这个时候，他接到了一个电话，电话里说，你要继续做搜索引擎，就别怪我报复你，我将会把我手上的某某放到市场上来。马化腾是聪明的人，知道暂时只能忍，因此，腾讯的搜搜过了几年之后才推出来。 在江湖上混，迟早都是要还的。所以，有时候必须得守一些规矩，不过你也可以不守规矩，强行出手，只要够厉害，就像当初的陈天桥想要强行收购新浪一样。但是，成王败寇这是永恒的法则，成了，名利双收，输了，那当然就只是一个笑柄。 当然，在这方面，马化腾是多么的精明，要不然，为什么他总是模仿，但是却从未被别人起诉过？这跟马化腾的性格大有关系，知道干不过别人，就暂时忍着，况且作为基于QQ延伸的一切业务，腾讯从来都是后来居上，忍过几年，又有什么关系呢？ 这还是应了那句话，要么忍，要么残忍。
05月12日
网易科技专栏作者 魏武挥 在很多年前的互联网圈内有一个未经证实的笑话：开网站的创业者认为，中国那么多人，只要每个人一天给我一分钱，那每天就有上千万的收入。这个冷笑话的背后其实是在问这么个事儿：人干嘛要给你一分钱？ 不过，国内倒是有那么家互联网公司已经超越了那个冷笑话：它2008年每秒的收入227元（一天近2000万），2009年蹦到了394元（一天近3500万）。无论你对腾讯的感情如何，马化腾一手打造出个印钞机都是不得不承认的。 回到开头那个笑话的问题来。那个问题其实是一个商业逻辑问题。就商业模式而言，无非就是甲乙双方交易模式和第三方付费模式（即广告）。但商业逻辑却八仙过海：客户掏银子的理由总是千奇百怪的。腾讯究竟是根据哪种商业逻辑让人把钱掏出来的呢？ 一言以弊之：人性。 腾讯是围绕人的心理来收钱的，而不是围绕人的行为。对于一个靠第三方投放广告的客户来说，掏不掏银子在于受众的注意力以及注意到了以后各种反馈行为。但腾讯的很多赚钱利器都是直指人心。以QQ秀为例，当你成天对着一个一个浓妆艳抹地买了QQ秀的聊天对象之时，你怕是忍得住一时，忍不住一世吧！ 当然，也有很多广告模式是以人的心理来开道的，比如设计一个很有趣的广告，让受众觉得好奇便可引发较多的点击。但还是一种铺垫工具而已。腾讯直接打中的是人性中的攀比、虚荣从而激发出消费欲望。可以这么说，大部分互联网公司看重的是网络用户的各种行为，而腾讯，着力点却是：把你这个现实人索性搬到了网上。一个一个头像、一套一套QQ秀，一组又一组的配套虚拟设施，合起来，不就是个avatar（虚拟化身）么？ 互联网评论界有句类似童谣一般的话：腾讯从来只是模仿，却从不创新。这话说的是腾讯做产品都是跟在别人后头的，不太能见到它原创出个产品来。不过，从商业逻辑上讲，腾讯倒是个大大的创新者。一个收不到钱的产品只能说是一种功能（function），腾讯才是真正做出产品（product）来的，而且，还是很前无古人地收到钱了。这，确实要说是一种创新。 腾讯的这番创新，其实是有跟随者的，只不过他们做的产品和腾讯的不太一样，但商业逻辑趋同。一个是史玉柱的网络游戏，一个则是周鸿祎的360安全产品。史玉柱利用人性的攀比和报复心理，做出了一个所谓免费网游，周鸿祎则利用人们对电脑使用的小心心理，至少到今天，已经做到了客户端第二把交易的位置。逻辑和产品都跟随的，则是庞升东的51.com。 有论者认为，网络用户由于是在线的关系，故而交易行为会比在实际社会中理性一些。但以腾讯为首的围绕用户心理赚钱的例子，证明这句话是不成立的。关键的问题在于，你有没有把用户搬到网上来：在史玉柱的游戏里，你就是那个ID，那个ID就是你。在周鸿祎的布局里，电脑就是你，你就是电脑（毕竟今天的人有太多东西在电脑里了，离开了电脑似乎啥都不会干了）。而在腾讯帝国中，你，就是那串号码所代表的一切。 最近有些消息说，SNS的粘着度在下降，一些SNS用户觉得偷菜已经让他们觉得厌烦。于是，就有评论说SNS走了邪道，一门心思搞游戏而不是搞关系，时间一长，用户自然就觉得不耐烦了。但是，这些评论者没有看到的是，用户只是在偷菜，ta并不是菜本身。换句话说，偷来再多的菜，也是身外之物。只要不是钱，身外之物总有边际效益递减的那一天。更没有看到（或者是不愿意看到的）是，建立关系这件事，除了搞求职应聘以及一些非法的关系，是很难赚到钱的。而QQ这个可以说是中国最早也是最大的SNS，它赚的，不是身外之物的钱，而是用户自身的荣耀。 有所长，则必有所短。腾讯依靠用户心理发财的本事是登峰造极的，但依靠用户行为则还稍欠火候。故而，腾讯的门户网站，虽然有些调研公司认为流量已排到第一，但广告收入，却远远没有到第一的份上。这也是腾讯自身的商业逻辑所决定的。 作者简介： 魏武挥，曾经供职于多家网络公司，混迹互联网多年，目前执教于上海交通大学媒体与设计学院，对一切数字化的互动媒体都抱有浓厚的观察、研究和批判的兴趣。 现为网易科技专栏之“数字与人”专栏独家供稿，与读者探讨数字化的媒介和人这种物种以及这个物种所构成的社会之间的关系。
05月12日
TMT、消费类产业、新能源产业将有更广阔的市场 倪正东：我认为，未来十年中国创投和私募行业会出现这样新特点。第一，人民币基金将在未来扮演更重要的角色。最近人民币基金在北上、东扩，深圳的人民币基金开始在北京、上海设办公室。北京的基金面临竞争压力，他们已经对北京地区虎视眈眈。第二，中国将形成自己的LP市场。未来10年，中国将有自己的养老基金、社保基金、主权基金、家族基金。现在大家不容易融到钱，但是再过五年十年融资会变得非常容易，中国要形成一个新的LP的群体，这个群体会越来越强大。第三，VC/PE将继续引领新技术、新行业、新模式。第四，中国VC/PE在全球市场的份额将继续扩大，VC/PE支持的上市公司中，中国的公司将会占据全球的一半。我预测，上海交易所的国际板块会在未来推出。第五，基金的设立、税收、监管将更加专业有序。第六，中国VC/PE的行业协会应该建立起来。第七，投资模式方面，成长型的投资在最近五年是我们行业最值得依赖和最可依靠的模式，但是未来10年，投资模式会更加专业和细分。早期的并购性投资会增加。中国会形成早期投资以及并购投资界的顶尖品牌。我觉得市场还会重新洗牌。第八，我预测下一个10年的末期，部分中国品牌的VC/PE将走向国际市场，未来两三个月就会有第一家基金代表中国去做跨国投资。第九，以前，中国只有三个投资中心，北京、上海、深圳，其他地方都还不成气候。但是未来VC/PE应该创造第四个中心，它有可能在西部或中部。35亿风险投资流向能源环保领域。 经历了金融危机后的风险投资，再度热了起来；而比风投更热的，则是低碳经济。据中国风险投资研究院(CVCRI)对556家风投机构的调查显示，2009年VC对能源环保领域共投资了35亿元；VC投资的项目中，每10元钱中就有1.1元投向了能源环保领域。 “节能环保、新能源等既属于产业政策扶植范畴、又对经济周期不敏感的领域是我们的偏好。”民建中央下属的中国风险投资有限公司(下简称“中国风投”)总裁王一军如是说。 据透露，他所领导的中国风投2010的项目中，有一半与环保、节能及生态有关。 市场：能源环保开始崛起 历时3个月、访问了556 家风险投资机构后，民建中央下属的中国风险投资研究院(CVCRI)得出结论：2009 年中国VC/PE 市场募资、投资规模均逐步回升，迎来了复苏和发展。 CVCRI指出，由于经济的复苏和创业板的推出，2009 年下半年的投资热情增加。上半年投资案例数为229 个，占总案例数的38.10%，投资总额为120 亿元，占全年投资总额的40.43%；而下半年的投资案例数为372 个，明显高于上半年，投资金额也占到了全年投资总额的59.57%。 另一个可以观察到的现象是能源环保行业的崛起。 据CVCRI数据，2009年风投对能源环保的投资项目数为99项，总金额为34.99亿元；仅次于狭义IT 行业的135 项和43.29亿元，成为继传统行业、狭义IT行业之后的第三受宠行业。 但有个有趣的现象，就是556家风投机构却将能源环保行评为了最具投资价值行业。其次是、医药保健和消费服务行业；而传统产业、狭义IT则甚至没有进入前十名。 而2009年度风险投资总额为315.34亿元，通过计算可以发现，2009 年VC投资的项目中，每10块钱中就有1.1元投向了能源环保。 “我们首先要挑选要符合国家产业政策的行业，确信这些行业将来能够得到政策支持。节能环保、新能源等既属于扶植范畴、又对经济周期不敏感的领域是我们的偏好。”中国风险投资有限公司(下简称“中国风投”)总裁王一军对记者表示。 据透露，他所领导的中国风投在2010年进行的六个项目中，有3家与环保、节能及生态有关。而他们早在8年前就开始投资的东江环保项目，上市后至今已经达到了45倍的账面回报。 VC：降价抢滩热门项目 “目前VC行业很热、景气度很高，金额成井喷式的增长，机构数量也在增加……虽然现在没有太多的压力，但是将来一定会面临着挑战。”王一军坦言。 中国风投，成立于2000年，由民建中央发起设立，专业从事风险投资、基金管理等业务的投资机构，是国内最早的风险投资机构之一。目前中国风投自有资金5亿元人民币，发起设立并管理人民币基金2支，基金总规模分别为10亿元人民币和2亿元人民币。 正因为是“风投之父”成思危先生一手创办的风投机构，中国风投一直以稳健的作风和民建的特殊背景为业界所熟知。但这些优势，是否能够敌得过众多新兴风投的“降价抢项目”的竞争呢？ 王一军表示，中国风投并不会追随着“降价”，而是“严格的控制在8-10倍的市盈率”。而他的策略是为投资的企业提供资源和增值服务。 所谓增值服务，即与被投资企业紧密合作，帮助其扩展业务、寻找上下游兼并重组的机会、谋求二次上市，甚至必要时提供人力资源等等。 “对公司早期需要的投资是专业性，后期则是品牌，有些公司上市之前并不是缺钱，而需要的是辅助和增值服务，甚至在上市之后，我们也会帮助公司值得自己的股价。”王一军说。 他举了东江环保为例，这个项目是中国风投在8年前的广州高交会上接触到的。“考虑到东江环保技术成熟、原料充裕，也有市场，而且进入成本不是很高，就投了。之后他们觉得我们很坦诚、是可以信赖的合作伙伴，需要人时就让我们委派了一个总经理和一个董秘过去。”王一军回忆。 现在，东江环保已在香港上市，利润过亿，而中国风投当时的进入成本还不到1毛钱。 未来：低碳仍为热点 王一军表示，目前他看好的行业包括节能环保、新能源、新材料及医疗。而基本上所有的VC都对“两高六新”的企业表现出了浓厚的兴趣。 CVCR指出，所谓的“两高六新”，即成长性高、科技含量高；新经济、新服务、新农业、新材料、新能源和新商业模式。随着创业板的定位越来越清晰，各风险投资机构/基金将会调整投资方向，向“两高六新”领域转移。 王一军认为，低碳经济是大势所趋，而核心则在于节能减排和发展新能源。以我国过去走的粗放型经济增长方式来看，节能减排在技术、推广等领域都有很大的发展空间。而中国对石油的需求日益增长也在驱使着新能源的发展。 汝林琪：我认为未来10年，创业和投资这两个产业链将会结合，使得有更多优秀企业家找到适合自己的投资者。这种结合将会分为人、资金和体系。那么，人怎么样不断地进步？资金怎么样形成更大的规模，体现效益？体系如何完善？在体系逐渐完善的情况下，怎么样更好地催生中国的大企业？这些问题都将伴随着我们的发展历程。 熊晓鸽：一个基金的投资期大概不会超过五年，所以，对我们来讲能够把未来五年的事情看清楚就已经足够了。首先，互联网在中国还是个很年轻的行业，有很多新的技术需要继续发展，比如3G就拥有广阔的市场。我觉得以TMT为代表的行业在中国还有很大的成长的空间。其次，消费类行业会有更广阔的市场。美国消费产业占GDP的60%多，中国才占到30%左右。而且中国政府还有政策上的支持，所以，这也是个巨大的市场。另外，全世界都在谈绿色科技。我认为在中国这也将大有可为。重要的是我们怎么样掌握进入的时间、火候，怎么样看待低碳经济的价值。 未来是不是大家都要在创业板上市？这肯定不是一个趋势。没准今年、明年纳斯达克又成了目标。金融危机成了投资者的天堂，我们过去两年投了很多公司，去年有七家已经退出了。我觉得做风投的人心态一定要年轻，必须永远寻找下一个投资机会。人民币基金确实是一个机会，我们现在也在积极地探讨人民币基金的设立。 胡章宏：过去的10年，中国诞生了最大的移动通信公司、最大的银行。那么未来，我觉得同样会有一些新型的世界级企业在中国诞生，这一点我们毫不怀疑。大家可以看到我们高铁的规划，有的甚至已经延伸到了欧洲，这样几万亿的铁路投资将彻底改变我们的时空理念。以互联网基础的物联网板块即将产生。前几天中国移动400亿收购浦发银行第二大股东的消息，预示着中国金融机构在移动支付领域迈出了实质性的步伐。它的获批代表了管理层看好这个领域。中国有5.6亿的私人客户和庞大的银行客户群体市场，我认为：衍生出一个世界级的企业应该不是问题。 还有汽车行业的革命。我们现在称之为汽车，那么，十年以后会不会叫电车呢？国家电网今年要在全国铺设7000多个电桩，它所引发的革命，对汽车行业的理论、理念和制造几乎是颠覆性的。对我们这样的汽车大国来说，衍生出世界级企业是毋庸置疑的。 未来10年，对于PE来讲是值得期待和投入的。从最近国家发改委成立的13个部级协调小组对一些行业的关注可以看出，未来几年以新经济为代表的所谓战略性行业，会有比较好的投资机会。 刘昼：内需是我们做创投最重要的关注点。无论是从调结构的角度还是从今年“两会”精神来看，我们都应该把内需拉动放在很重要的位置上。尽管这种转变会有阵痛，但是在改变的过程中可以给我们创投指引一个方向，告诉我们应该投什么，哪些行业是我们需要关注的对象。我认为TMT会有很大的投资机会。 邵俊：我感觉现在的热点在TMT行业，尤其是电子商务和互联网。我对这些行业的未来充满信心。首先，我们要把趋势看清楚，找到正确的方向。现在至少有两个趋势是非常明显的，第一个趋势结构转型、结构调整，由一个简单粗放的出口型经济向依靠内需比较平衡健康的经济发展，这里会产生非常大的投资机会。第二个趋势在环保、节能、新能源领域。哥本哈根会议没有实质进展，但是大家不要为此而失去信心。因为哥本哈根会议是要通过某种形式，由某个势力来主导世界新能源的格局，这个思维本来就是错的，不可能实现。实际上各个国家、政府、地区都在这方面做了很大的努力。所以，我认为未来10年环保、节能、新能源这几个行业会有越来越多的机会。 同时，大家也要警惕风险。大家要非常理性地做价值的发掘，做价值型投资者。如今不只是不差钱，而且是钱太多。很多新进入市场的投资者，对市场有很多困惑，这里很多人最终是要付学费的。 刘二海：今天很多中国的公司都十分庞大，但是这些公司往往是国有的、处于垄断地位的公司。在境内上市的民营公司市值往往很小。我认为下一个10年将会是企业家的时代，会出现非常伟大的公司，企业家的地位、创业者的地位都会有所提高。一个国家的进步实际上就是这些人的奋斗所带来的。日本和韩国的年轻人大多对创业不感兴趣，他们会首选到三菱、三星这样的大公司去工作。随着美国的待遇越来越好，很多年轻人也对创业失去了热情。但是，中国拥有一大批想要创业的人，这说明中国还非常有希望。 中国的产业结构可能会逐渐调整。美国的产业结构就像比萨一样，基本上分为两层。第一层是非常传统的行业，比如说饮食业、服装业等等。第二层则是硅谷这样的非常创新的行业。这两层产业之间没有中间层。而中国的产业结构可以分为三层，有点儿像汉堡。中国有很传统的行业，也有极为创新的行业，还有大量行业处于这两种行业之间的。在美国，很难看到有网站会专门做服装品牌销售，而这在中国屡见不鲜。中国的很多创业者都懂得如何借助新的科技把传统产业做得更加完善。大家可以注意到，中国的几个传统产业的市值是较低的。比如，我们人人都喝牛奶，但蒙牛的股票市值却不高。然而，日本的传统行业市值却非常高，规模也很大。也就是说许多像蒙牛这样的中国公司也都处在成长期。另外，中国是个制造业大国，新能源、节能环保等这几个产业是有相当多机会的。但是，发展的方式可能是汉堡式的，而不是匹萨式的。 中国的银行大多不作为，国外贷款可以解决的事情，在中国却解决不了。国有大型企业拿得到的贷款，而民营企业就拿不到。这些民营企业需要投融资机构来帮忙。所以，未来10年股权投资的规模会急剧扩大，同样，资金也会越来越多。我特别担心的是，钱多了之后，很多创业者完成创业后就休息了，一些企业家小富即安则不去创业了。 创投要做好服务，找到自己的核心战场 靳海涛：未来10年，VC/PE将毫无疑问地由小行业变成大行业，但现在在整个产业中所占比重还很小。要想在这个行业生存、发展、获得成功，VC/PE需要充分考虑以下几点：第一，作为一个创投的管理公司，必须要有自己的核心战场，不要什么都做，这样才能有自己的核心竞争力；第二，要有投资后的服务。我认为一个好的机构必须花大力气搭建自己的服务体系，这个服务体系不一定很完整，但一定要有特色。我们的团队强调的是70%的精力做服务，30%的精力做项目投资。当这个服务体系搭建起来以后，你会觉得你的投资、退出、价格、抗风险问题都解决了。第三，我认为Pro-IPO的机会会大为减少。 围绕创投的配套产业可能会衍生出来，并得到发展。比如说新能源行业的一些运营基金，如果跟创投基金配套运行，效果可能就大不一样了。还有中国式的租赁基金和西方不太一样，所以会得到发展。还有一些创投可能会做二级市场，公募私募基金都会介入。如果仅靠VC是做不成大行业。要想成为巨人的话，必须把配套环节建设起来，协调发展，每一个子项目需要有不同专长的人负责。 刘昼：未来，VC应该越来越专业化，每个公司都应该有自己重点关注的企业，不要像以前那样什么行业都投。我感觉未来10年一定是“二八原理”，就是20%的公司甚至10%的公司赚取整个行业80%甚至90%的利润。能成功的公司一定是有专利性、品牌性的企业。 邵俊：我觉得未来很多投资都要回归本质。国外VC/PE的历史比中国VC/PE的历史悠久得多，他们做的很多事情我们目前还很难理解，甚至觉得不重要。为什么人家会投很早期的公司？为什么人家团队里有很多人是有运营经验的？中国PE的做法常常是短平快，现在我们的内部收益率比美国同行的还要高。很多人认为我们只要摘这些“低垂的果实”就可以了，为什么还要这么辛苦地在企业很小时就帮助它。不过，未来10年，我相信“低垂的果实”会越来越少甚至消失，最终大家还是要回归到VC/PE的本质，从种树、种苗做起，提供很多增值的服务，最终得到成熟的果实。 周逵：我认为一家创投公司好不好不取决于资金的来源，而取决于它帮忙做起来的那些企业。国际化也是一个趋势，我相信未来10年，中国很多本土的金融机构都将走到海外去。企业和资本市场的距离不会再那么遥远。现在我们要求企业上市至少要有五倍的回报，这就是企业与资本市场距离太远所造成的。我相信市场不会总是如此，Pro-IPO会越来越少。我们应该更好地起到搬运工的作用。
05月10日
关注公众号